Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

tung. Sie böten Produkte und Dienstleistungen an, die über das hinausgingen,
was von Unternehmen in Hinblick auf das situationsrelative moralische Kriterium
der Angemessenheit und Zumutbarkeit gefordert werden könne. Wenn
also die ausgewählten Investmentobjekte einzelfallbezogen in Hinblick auf
die Art und Weise ihrer Leistungserbringung moralkonform seien sowie
definitorisch in Bezug auf die Produkte und Dienstleistungen, die sie anbieten,
idealkonform sein müssten, dann müssten Investments in sie zwangsläufig
auch nachhaltige, d.h. moral- und idealkonforme, Investments sein. – Für
überzeugender halten wir es hingegen, davon auszugehen, dass das themenorientierte
Positivscreening auch nur zu einem Anlageuniversum aus moralkonformen
konventionellen Investments führen kann. Unsere Auffassung
stellt darauf ab, dass das Konzept der Nachhaltigkeit, so wie wir es verstehen,
im Kern ein moralisches Konzept ist, das zwar ideell überboten werden kann,
aber wesentlich die unbedingte moralische Pflicht, langzeitverantwortlich zu
handeln, formuliert. Vor diesem Hintergrund kann man plausibel argumentieren,
dass themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments, gerade weil sie in
Themenfelder des Konzepts der Nachhaltigkeit investieren, nur in Bereiche
investieren, die moral-, nicht aber zwangsläufig idealkonform sein müssen.
Wenn das themenorientierte Auswahlverfahren auch zu nachhaltigen Investments
führen soll, müssen zusätzlich ideelle Ansprüche erfüllt werden, entweder
in Bezug auf die Art und Weise der Leistungserbringung oder in Bezug
auf das Objekt der Leistungserbringung. – Natürlich ist diese Überlegung
bloß terminologischer Natur. Von größerer praktischer Relevanz, insbesondere
für die Beratung, ist die Frage, ob und gegebenenfalls wie sich mit themenorientierten
Nachhaltigkeitsinvestments „Pionier“-Unternehmen fördern
lassen. Das wollen wir nun exemplarisch anhand von Beteiligungen untersuchen.
Wie auch bei Best-in-Class-Investments, so gibt es auch bei themenorientierten
Nachhaltigkeitsinvestments mehrere Möglichkeiten, über Beteiligungen
Pionier-Unternehmen auf dem Gebiet der Nachhaltigkeit finanziell zu
fördern. Im Rahmen einer – wie wir es nannten – aktiven Moral- bzw. Idealförderung
besteht erstens die Chance, Pionier-Unternehmen durch die Überlassung
von Eigenkapital zu unterstützen. Anleger können so gezielt Unter-
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