Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

12.1 Negativscreening
Üblicherweise wird unter Negativscreening ein Verfahren verstanden, mit
dem bestimmte Unternehmen, Branchen, Staaten und andere Investmentobjekte
vom Investmentuniversum ausgeschlossen werden, sodass nach Anwendung
eines außerfinanziellen, zumeist ethisch orientierten Investmentfilters
nur noch ein Anlageuniversum aus nachhaltigen Investments übrigbleibt.
Eine abgeschwächte Variante stellen sogenannte Negativkriterien dar, die
nicht zu einem Ausschluss, sondern – etwa im Rahmen eines Nachhaltigkeitsratings
– zu einer niedrigeren Nachhaltigkeitsbewertung des Investmentobjekts
führen. 100 Wir beziehen uns aus Gründen der Vereinfachung im Folgenden
nur auf Ausschluss- und nicht auf Negativkriterien. Der das Verfahren
bezeichnende Oberbegriff ist dennoch „Negativscreening“.
Historisch betrachtet, definierten bereits zu Beginn des 20. Jahrhunderts
religiös motivierte Anleger, insbesondere Quäker und Methodisten in den
USA, Unternehmen, Branchen und Produkte, die sie von ihren Investments
kategorisch ausschließen wollten. 101 Aus politischen Motiven wurden dann in
den 1970er Jahren Unternehmen, die vom Vietnamkrieg oder der Apartheidpolitik
in Südafrika profitierten, von einigen Investoren aus ihrem Anlageuniversum
exkludiert. 102 Durch die Exklusion sollten die ausgeschlossenen
Unternehmen finanziell sanktioniert werden. Zu den wichtigsten marktüblichen
Ausschlusskriterien zählen heute vor allem 1. die Verletzung der Menschenrechte,
2. die Verletzung der Arbeitsrechte, 3. Rüstung, 4. Pornographie,
5. Tabak, 6. Tierversuche, 7. Glücksspiel, 8. Grüne Gentechnik, 9.
Atomenergie sowie 10. Alkohol. 103
100
101
102
103
Vgl. Schäfer/ Schröder, 2009, S. 108.
Vgl. Gabriel, Klaus: Es war einmal in Amerika... Die Geschichte des nachhaltigen Investierens.
In: Politische Ökologie, Nr. 112-113. Nachhaltiges Investment. Blaupause für den
Neuanfang. München, Dezember 2008, S. 30.
Ibid., S. 30.
Vgl. Oekom Research: Oekom Corporate Responsibility Review 2010. Nachhaltigkeit in
Unternehmensführung und Kapitalanlagen – eine Bestandsaufnahme. München, März 2010,
S. 20. Die Oekom Research AG, einer der größten Ratingagenturen im nachhaltigen Anlagesegment
im deutschsprachigen Raum, listet hier die zehn von ihren Kunden am häufigsten
ausgewählten und durchaus als marktüblich zu betrachtenden Ausschlusskriterien auf.
343