Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

scheidet sie wesentlich von den marktüblichen, rein aus finanzieller Perspektive
konzipierten Anlagestrategien, wie etwa benchmarkorientierte oder Absolute-Return-Strategien,
die für ideelle Investmentkriterien zunächst blind
sind, aber prinzipiell mit ihnen harmonieren können. Die Strategie, mit Investments
primär ideelle Ziele zu verfolgen, beurteilten wir als moralisch gut
und wünschenswert, aber nicht als moralisch verpflichtend. Die Umsetzung
einer nachhaltigen Investmentstrategie erfolgt durch Investments. Unserer
früheren Analyse gemäß können zur Förderung ideell orientierter Investmentziele
sowohl nachhaltige, d.h. moral- und idealkonforme, als auch nur
moralkonforme konventionelle Investments eingesetzt werden. Diese Investments
sind sozusagen die Bausteine oder Instrumente nachhaltigen Investierens.
Bei einer nachhaltigen Anlageberatung stehen Anlagestrategien nachhaltigen
Investierens im Zentrum der Beratung; sie werden gegenüber
supererogatorischen Investoren anlegergerecht beraten. Doch auch
ökonomistische und konventionelle Investoren können in diese Anlagestrategien
investieren, wenn es aus ihrer Sicht finanziell sinnvoll erscheint. Im
Fokus unserer nachfolgenden Analyse von nachhaltigen Investmentstrategien
steht jedoch die Beratungskonstellation, bei der supererogatorische Investoren
im Rahmen einer nachhaltigen Anlageberatung von supererogatorischen
Beratern beraten werden. Wir behalten jedoch den zuvor skizzierten zweiten
Anwendungsfall im „Hinterkopf“, bei dem konventionelle Investoren, ideell
angereichert, wie wir sagten, konventionell investieren und von konventionellen
Beratern im Rahmen einer konventionellen Anlageberatung, die Elemente
nachhaltigen Investierens integriert, beraten werden.
In der Praxis haben sich vier Anlagestrategien nachhaltigen Investierens,
oder Strategien, die dafür gehalten werden, als bedeutsam etabliert: Erstens
das sogenannte Negativscreening, das mit Ausschluss- oder Negativkriterien
arbeitet, zweitens das Positivscreening, das Positivkriterien verwendet und
beispielsweise zu den weit verbreiteten Best-in-Class- und themenorientierten
Ansätzen führt, drittens das sogenannte Engagement, das u.a. aktiv vom
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