Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

und dafür moralbezogene Ausschlusskriterien miteinbeziehen müssen, werden
sie mit ihren Kunden grundsätzlich über die moralischen Aspekte des
Investierens sprechen. Im weiteren Verlauf der Kundenbeziehung wird dies
selten vorkommen, weil das definierte Investmentuniversum idealiter nur
moralkonforme Investments zulässt (den Fall einer moralbezogenen Verschlechterung
von Einzelinvestments ausgenommen). Anlageberater und
Anleger können sich also primär um den finanziellen Erfolg der Investments
kümmern. Das entbindet die Anlageberater aber nicht von ihrer Pflicht, sich
über die moralische Güte der empfohlenen Investments weiterhin zu informieren
und sie zu überwachen. Doch diese Dienstleistung kann im Hintergrund
erfolgen und sogar an Dritte, wie etwa Nachhaltigkeitsratingagenturen,
ausgelagert werden.
Abschließend haben wir dafür argumentiert, dass Anlageberatern auch
zugemutet werden kann, Anleger durch Erfüllung moralischer Informations-,
Empfehlungs- und Aufklärungspflichten zu befähigen, moralkonform zu
investieren, u.a. weil die Erbringung dieser Pflichten lehr- und lernbar ist.
Anlageberater müssen allerdings ihrerseits durch „institutionelle Rückenstützen“
befähigt werden, Transparenz in die moralische Dimension von Investmentobjekten
und Finanzprodukten als Basis ihrer Empfehlungen und Aufklärungen
zu erhalten.
Als Fazit können wir festhalten, dass, wie bereits erwähnt, moralkonform
Anleger zu beraten für Anlageberater bedeutet, sie durch moralbezogene
Information, Empfehlung und Aufklärung zu ermächtigen, moralkonform
investieren zu können. Diese beratungsethische Bestimmung des Begriffs der
moralkonformen Anlageberatung ist auch für die Beratung zu nachhaltigem
Investieren gültig. Wir haben nun Klarheit über die moralisch verbindlichen
Mindestanforderungen, die jeder Investor für alle Arten des Investierens und
alle Arten von Investments gegenüber jedem Anlageberater für die Dienstleistung
der Anlageberatung stellen kann. Die genannten moralischen Beratungspflichten
definieren, bildlich gesprochen, den begrenzten Raum einer
moralkonformen Anlageberatung, die durch eine endliche Anzahl von moralischen
Anlageberaterpflichten bestimmt ist, und sie grenzen ihn zugleich ex
negativo von dem prinzipiell offenen Raum einer idealkonformen Anlagebe-
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