Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Investments beziehen, befähigt, moralkonform zu investieren. Die moralische
Pflicht von Investoren, moralkonform zu investieren, korrespondiert also mit
der moralischen Pflicht von Anlageberatern, Anleger zu befähigen, moralkonform
investieren zu können. Mit anderen Worten: Moralkonform Anleger
zu beraten, heißt für Anlageberater, sie zu ermächtigen, moralkonform investieren
zu können.
Diese These haben wir anhand einer beratungsethischen Analyse des Anlageberatungsprozesses
inhaltlich konkretisiert. Dabei haben wir uns aus
Gründen der Komplexitätsreduktion auf den (verallgemeinerbaren) Fall konzentriert,
bei dem ein konventioneller Investor konventionell investiert und
von einem „klassischen“ Anlageberater beraten wird, der sich, wie auch der
konventionelle Investor, als Wirtschaftsbürger versteht. Wir haben die verschiedenen
moralbezogenen Informations-, Empfehlungs- und Aufklärungspflichten
von Anlageberatern für die Analyse von Kundenportfolios, für Neuanlage-
und Umschichtungsempfehlungen, für das Vermögensreporting und
-controlling sowie die Konzeption von Anlagerichtlinien inklusive der strategischen
Asset Allocation identifiziert. Sie sollen die Anleger befähigen,
moralkonform, d.h. nicht moralwidrig, zu investieren. Bei dieser beratungsethischen
Prozessanalyse haben wir jeweils zwei „Informationsszenarien“
unterschieden: Im ersten Szenario unterstellten wir eine ideale Welt vollkommener
Transparenz in die moralische Dimension von Investments – sie ist als
eine Art regulative Idee im Sinne Kants anzustreben –, im zweiten Szenario
gingen wir von einer unvollkommenen Welt partieller Intransparenz in die
moralische Dimension von Investments aus – sie spiegelt die reale Situation
wider, in der wir uns befinden. Nachfolgende Übersicht (Abb. 16) fasst die
analysierten moralbezogenen Beratungspflichten für jeden Teilprozess der
Anlageberatung sowohl für das erste als auch das zweite Szenario zusammen.
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