Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

konforme Investments zum Kauf bzw. moralwidrige Investments zum Verkauf
zu empfehlen, bezeichnen wir als moralbezogene Empfehlungsverpflichtung.
Sie bezieht sich nicht auf die finanzielle, sondern auf die moralische
Dimension von Investments, und sie ergibt sich aus der moralischen Verpflichtung
von Anlegern, moralkonform zu investieren. Ein Anleger kann
daher prinzipiell erwarten, dass sein Anlageberater ihm moralkonforme Investments
zum Kauf vorschlägt. Die Moralkonformität der empfohlenen
Investments muss daher im Kundengespräch nicht extra thematisiert werden,
sie darf vom Anleger als vorausgesetzt gelten. Wie ein Autokäufer von einem
Auto, das er kauft, erwarten darf, dass es fährt, so darf ein Investor von einem
Investment, das ihm von seinem Anlageberater zum Kauf empfohlen wird,
erwarten, dass es moralkonform ist. Diese berechtigte Erwartung des (unerfahrenen)
Anlegers überträgt die Verantwortung an den Anlageberater, sicherzustellen,
dass die von ihm empfohlenen Investments auch tatsächlich
moralkonform sind. Die Prüfung der Moralkonformität der zu empfehlenden
Investments durch den Anlageberater kann sich dabei im Hintergrund abspielen.
Der Anlageberater muss auf Kundennachfrage nur in der Lage sein,
nachweisen zu können, dass die von ihm empfohlenen Investments als moralkonform
einzustufen sind. An diesem Punkt entzündet sich dann wieder
ein beratungsethischer Dialog zwischen Anlageberater und Anleger über die
formale und auf die konkret empfohlenen Investments bezogene Bestimmung
von moralkonformen, moralisch anstößigen, moralwidrigen und – optional –
idealkonformen Investments; sodass auch mit der Empfehlung von Investments
eine zumindest nachgelagerte Aufklärung über die moralische Dimension
von Investments verbunden sein kann.
Doch der Anlageberater kann auch in einer unvollkommenen Welt partieller
Intransparenz in die moralische Dimension von Investments seiner moralischen
Verantwortung nachkommen, indem er seine Kunden darauf aufmerksam
macht, dass einige der von ihm zum Erwerb empfohlenen Investmentobjekte
keinen Nachhaltigkeitsbericht veröffentlichen und über sie auch
kein Nachhaltigkeitsrating vorliegt, sodass es möglich, aber nicht zwingend
ist, dass die empfohlenen Investments moralwidrig sind. Die Kunden können
dann selbst entscheiden, ob sie das „moralische Risiko“, möglicherweise
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