Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

und analysieren, welche Investments moralkonform und welche Investments
moralwidrig sind. Der Anlageberater ist dann moralisch dazu verpflichtet,
seinen Kunden auf die Investments aufmerksam zu machen, die moralwidrig
sind. Hier liegt also eine moralische Informationspflicht des Anlageberaters
gegenüber seinem Kunden vor. Sie bezieht sich nicht auf die finanzielle,
sondern auf die moralische Dimension der Investments im Kundenportfolio.
Dadurch hat der Anlageberater auch die derivative Pflicht, sich über die Moralkonformität
der von ihm analysierten Investments zu erkundigen, zumindest
über die ex ante wissbaren moralisch relevanten Informationen. Doch
auch dem Anlageberater ist dies nur zumutbar, wenn sowohl Emittenten von
Finanzkontrakten als auch Finanzintermediäre über die moralische Dimension
von Investments Auskunft geben, entweder weil es rechtlich vorgeschrieben
ist oder weil die Marktakteure sich in verbandsmäßigen Selbstverpflichtungen
darauf geeinigt haben. Auch der Anlageberater ist also auf „institutionelle
Rückenstützen“ (Ulrich) angewiesen, damit das, was die moralische
Gemeinschaft fordert, nämlich moralkonform zu investieren, umsetzbar ist.
Nur wenn Anlageberatern Informationen über die moralische Dimension von
Investments zur Verfügung stehen, sind auch sie befähigt, verantwortbar zu
beraten.
In einer unvollkommenen Welt partieller moralbezogener Investmentintransparenz
ist es zudem die moralische Pflicht eines Anlageberaters, seinen
Kunden auch auf die bereits investierten Investmentobjekte aufmerksam zu
machen, die möglicherweise moralwidrig sind, weil er mangels Informationen
nicht wissen kann, ob sie moralwidrig oder moralkonform sind. Der
Anlageberater kann sich in diesem Szenario allerdings übergeordneter Hilfskriterien
bedienen, um zumindest annäherungsweise die moralische Güte der
analysierten Investmentobjekte einschätzen zu können. Er kann beispielsweise
Nachhaltigkeitsratings auf Branchen- oder Länderebene hinzuziehen und
das zu bewertende Investment darunter subsumieren. Das auf diesem Wege
zustande gekommene moralische Urteil kann jedoch mangels vollständiger
Informationen immer nur ein normatives Wahrscheinlichkeitsurteil sein.
Der Anlageberater wird bei der Beurteilung der moralischen Dimension
der bestehenden Kundeninvestments mit einem grundsätzlichen Problem
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