Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

verstehen, ohne mit sich selbst in Widerspruch zu geraten. Hingegen ist es
möglich, mit einem Teil seines Vermögens als konventioneller Anleger, der
in moralisch legitimierter Weise renditeorientiert handelt, und mit dem anderen
Teil als supererogatorischer Investor, der ideelle Ziele verfolgt und dafür
Renditeeinbußen in Kauf nimmt, investiert zu sein, ohne mit sich selbst in
einen inneren Widerspruch zu geraten. Die beschriebenen Investorentypen
ermöglichen Beratern, reale Anleger und deren Investmentmotive besser
einordnen und sie wirtschaftsethisch adäquat adressieren zu können. Wir
werden noch ausführlich darauf eingehen.
Abschließend vergleichen wir nun unsere Anlegertypisierung mit derjenigen
von Ulrich/ Jäger/ Waxenberger 44 (1998) sowie derjenigen des imug/
muk 45 (2001). Auf beide wird in aktuellen Debatten immer noch Bezug genommen.
46 Ulrich/ Jäger/ Waxenberger stellen zwei Anlegertypen für nachhaltige
Investments vor (sie verwenden den Ausdruck „prinzipienorientierte
Investments“). Die Klassifikation erfolgt, wie bei uns, gemäß der Motivation
der Anleger. Die als „aktiv“ bezeichneten Anleger haben das „Anliegen,
etwas verändern zu wollen in der als mangelhaft erkannten Wirtschaftswelt.
Mit einem gewissen missionarischen Anspruch will man mehr verantwortliches
Handeln in die Wirtschaft hineintragen.“ 47 Diese „aktiven“ Anleger sind
auch bereit, dafür auf Rendite zu verzichten. Der Renditeaspekt steht bei
ihnen nicht im Vordergrund. Der zweite Anlegertypus investiert in nachhaltige
Geldanlagen um ihres „guten Gewissens“ willen: „Der Anleger will nicht
mitverantwortlich sein für die Zerstörung der Umwelt, für die schlechte Be-
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Ulrich/ Jäger/ Waxenberger, 1998, S. 13-16.
Imug Institut für Markt, Umwelt, Gesellschaft e.V. an der Universität Hannover/ muk Lehrstuhl
für Marketing I (Markt und Konsum) der Universität Hannover (Hrsg.): Der Markt für
sozial-ökologische Geldanlagen in Deutschland. Ergebnisse einer repräsentativen Privatanlegerbefragung.
imug-muk-Arbeitspapier Nr. 13/ 2001. Hannover, Oktober 2001, S. 22-34.
Vgl. Riedel, Silke, 2008, S. 157-177, sowie Weber, Volker: Neue Anlagemotive durch
gesellschaftlichen Wertewandel. In Faust/ Scholz (Hrsg.), 2008, S. 247-261. Ebenso:
Scholand, Markus: Triple Bottom Line Investing und Behavioral Finance. Investorenverhalten
als Determinante der Entwicklung nachhaltiger Anlageprodukte. Frankfurt am Main,
2004, S. 122-125.
Ulrich/ Jäger/ Waxenberger, 1998, S. 15.
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