Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

(Haltung) kann investmentinduzierte langzeitunverantwortliche Folgen bewirken
und ist daher moralisch zu missbilligen.
Mit Peter Ulrich sind wir der Überzeugung, dass der Primat der Ethik vor
bedingungsloser ökonomischer Effizienzorientierung Gültigkeit hat und dass
die zwei wirtschaftethischen Positionen, die die Haltung und das Handeln
ökonomistischer Investoren moralisch zu legitimieren versuchen, nämlich die
korrektive Wirtschaftsethik, die annimmt, dass sich Investoren mit ihren Investitionshandlungen
prinzipiell in einem moralfreien Raum bewegen, und
die normative Ökonomik, die unterstellt, dass alles, was ökonomisch effizient
ist, a priori auch moralisch gerechtfertigt ist, unhaltbar sind. 33 Wenn Investoren
trotz der begründeten Zurückweisung der Thesen der korrektiven Wirtschaftsethik
und der normativen Ökonomik weiterhin an ihrer uneingeschränkten
ökonomistischen Position festhalten, dann wird man ihnen auch
nicht mehr unterstellen können – wenn man es überhaupt je konnte –, dass sie
sich als moralische Personen verstehen wollen, die auch als Investoren moralisch
integer ihr Kapital anlegen wollen. Dann muss man sie vielmehr als
Personen verstehen, die auch willens sind, moralwidrig zu handeln, wenn es
zu ihrem (finanziellen) Vorteil ist, zumindest solange, wie ihr moralwidriges
Investieren nicht sanktioniert wird. Sie lassen sich dann auch nicht als Wirtschaftsbürger,
d.h. als Wirtschaftssubjekte und moralische Personen, verstehen.
Die Art des Investierens, die für ökonomistische Investoren charakteristisch
ist, bezeichnen wir als „ökonomistisches Investieren“. Es ist ein moralblindes,
renditemaximierendes Investieren und daher potentiell moralwidrig.
Ökonomistische Investoren können damit in alle Arten von Investments investieren,
in moralkonforme und moralwidrige konventionelle Investments
ebenso wie in nachhaltige Investments, sofern sich die Investments vor dem
Primat der (risikoadjustierten) Renditemaximierung rechtfertigen lassen. Das
ist für ökonomistische Investoren eine notwendige und zugleich hinreichende
Bedingung. Da sie finanziellen Zielen Priorität einräumen, sind sie sogar
bereit, Nachhaltigkeitskriterien, allgemeiner: moralische oder ideelle Kriteri-
33
Siehe Kapitel I.3.2.
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