Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

investieren, erhoben werden. Und auf der dritten Ebene kann das
Transparenzgebot, verstanden als Informations-, Aufklärungs- und Empfehlungsgebot
hinsichtlich der moralischen Investmentdimension, gegenüber
Anlageberatern formuliert werden, die Investoren in Bezug auf ihre Kapitalanlage
beraten und investorenindividuelle Anlagestrategien konzipieren und
gegebenenfalls mit Produkten aus der ersten und zweiten Ebene umsetzen.
Kontextabhängig können Investoren gegenüber allen drei Gruppen die moralische
Forderung erheben, sie nicht nur über die finanzielle, sondern auch
über die moralische Dimension von Investments aufzuklären.
Die empirische Frage ist nun, ob und inwieweit Unternehmen und Staaten
als Emittenten von Finanzkontrakten, Finanzintermediäre als Anbieter komplexer
Finanzprodukte sowie Anlageberater ihrer moralischen Pflicht, über
die moralische Dimension von Investments Auskunft zu geben, bereits nachkommen.
Welche Angebote, Initiativen oder Services werden am Markt
angeboten und wie sind sie aus wirtschaftsethischer Sicht zu beurteilen?
Auf der Ebene der Investmentobjekte tragen die von professionellen Research-
und Ratingagenturen offerierten Nachhaltigkeitskriteriologien und -
ratings zu Unternehmen, Staaten und Immobilien entscheidend zur Transparenz
in deren moralische Dimension bei. Wir haben auf die grundsätzlichen
wirtschaftsethischen Defizite der bestehenden nachhaltigkeitsbezogenen
Analysen und Bewertungen von Investmentobjekten bereits aufmerksam
gemacht: 21 u.a. sind sie häufig zu unpräzise in der Differenzierung zwischen
moralisch verpflichtenden und ideell bloß wünschenswerten Nachhaltigkeitskriterien;
ferner sind häufig die Moralprinzipien, anhand derer die Nachhaltigkeitskriterien
gebildet werden, nur axiomatisch gesetzt, aber nicht explizit
begründet. Die marktgängigen Nachhaltigkeitsratings müssen also wirtschaftsethisch
überarbeitet werden. Sie sind aber prinzipiell ein hilfreiches
Instrument, um Investmentobjekte von (dem Anspruch nach) unabhängigen
professionellen Dritten nachhaltigkeitsbezogen analysieren und bewerten zu
lassen. Allerdings sind die Analyse- und Ratingergebnisse in der Regel nicht
öffentlich zugänglich. Die Investoren als Wirtschaftsbürger haben jedoch ein
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Siehe Kapitel II.8.2.2.
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