Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

on, etwa auf Informationen zu Rendite- und Risikoerwartung, zu geplanten
Ausschüttungen etc., sowie auf zumeist kontraktuell geregelte Inhalte, wie
etwa Gebühren, Rückvergütungen, Haftungs- oder Kündigungsregelungen.
Das moralisch begründete Informationsrecht befähigt Investoren, die möglichen
Folgen ihre Investitionshandlungen und die Güte der Investmentobjekte,
in die sie investieren, nicht nur finanziell, sondern auch moralisch beurteilen
zu können. Es gibt nicht nur investmentbezogene finanzielle Risiken, über
die Anleger aufgeklärt werden müssen, sondern auch investmentbezogene
moralische Risiken, wie beispielsweise das Risiko, durch Spekulation Agrargüterpreise
auf engen Märkten in die Höhe zu treiben und als ihre Folge
Grundnahrungsmittel für ärmere Bevölkerungsschichten unerschwinglich zu
machen. Es geht vor allem darum, die Anleger über die Risiken zu informieren,
entweder durch Investitionshandlungen aktiv gegen moralische Unterlassungspflichten
(negative Pflichten) zu verstoßen oder am Verstoß von
Unterlassungspflichten durch das Handeln der Investmentobjekte passiv zu
„partizipieren“. Ohne den moralisch legitimierten Rechtsanspruch auf Transparenz
in die moralische Dimension von Investments ist die moralische Verpflichtung
von Investoren, moralkonform zu investieren, nicht zumutbar, und
ohne ihn könnten Investoren für ihre Investitionsentscheidungen und deren
Folgen auch nicht verantwortlich gemacht werden. Das moralische Recht auf
Transparenz kann sich allerdings nur auf denk- und handlungsfähige Kollektive,
gegenüber denen ein Rechtsanspruch formuliert werden kann und die
auch Träger von Rechten und Pflichten sein können, beziehen. Es kann sich
beispielsweise nicht auf Sachwerte beziehen. Das Recht auf Transparenz in
die moralische Dimension von Investments soll Investoren befähigen, sich
ein moralisches Urteil über ihre potentiellen Investments bilden zu können.
Das Transparenzgebot lässt sich auf drei Ebenen verorten, die aufeinander
aufbauen: Auf der ersten Ebene kann es gegenüber Investmentobjekten,
vor allem gegenüber Unternehmen und Staaten, die Finanzkontrakte zur
Eigenkapital- oder Fremdkapitalfinanzierung emittieren, artikuliert werden;
auf der zweiten Ebene kann es gegenüber Finanzintermediären, die Finanzprodukte,
wie etwa Publikumsfonds oder Zertifikate, auflegen, die in die von
den Investmentobjekten emittierten Finanzkontrakte oder direkt in Sachwerte
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