Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

einer Hinsicht idealkonform sind. Diese Definition ist unabhängig von der
Motivation der Investoren wie auch von der der Investmentobjekte, und sie
ist auch unabhängig von der faktischen Wirkung, mittels Investitionshandlungen
nachhaltige Investmentobjekte finanziell zu fördern. In Abgrenzung
davon haben wir konventionelle Investments definiert als meist idealfreie
Investments in Rechte oder Güter, die sich erstens in finanziellen Begriffen
von Rendite, Risiko und Liquidität beschreiben lassen und die zweitens gemäß
dem Primat der Ethik moralkonform sein sollten, jedoch faktisch auch
moralwidrig sein können. Den Mischfall, wo ein Investment in einer Hinsicht
moralwidrig und in einer anderen Hinsicht idealkonform ist, können wir der
Klasse der konventionellen Investments zuordnen. Wir haben dafür argumentiert,
dass die Trennlinie zwischen nachhaltigen und konventionellen Investments
nicht zwischen den Eigenschaften „ist moralkonform“ (nachhaltige
Investments) und „ist nicht moralkonform“ (konventionelle Investments),
sondern zwischen der moralischen und ideellen Dimension von Investments
verlaufen muss, da alle Investments a priori moralkonform sein sollten und,
wenn sie es alle wären, sich die von uns zurückgewiesene Variante der Unterscheidung
zwischen nachhaltigen und konventionellen Investments von
selbst aufheben würde.
Unser Verständnis von konventionellen und nachhaltigen Investments erhebt
also einen sehr hohen moralischen Anspruch an alle Investments, denn
von allen Investments können wir moralisch fordern, moralkonform zu sein.
Ferner präzisiert unser Verständnis von nachhaltigen Investments das herkömmliche
Verständnis, das meist nur vage davon ausgeht, dass nachhaltige
Investments durch die Berücksichtigung außerfinanzieller, insbesondere
ethischer, Kriterien in die Analyse von Investmentobjekten bestimmt sind.
Diese Redeweise lässt jedoch das Entscheidende im Dunkeln, nämlich den
Primat der Ethik über das Renditestreben, allgemeiner: über die ökonomische
Effizienz. Es ist eine moralische Pflicht, wenn man investiert, moralkonform
zu investieren, auch wenn dies die Rendite mindern oder das Risiko erhöhen
sollte.
In Auseinandersetzung mit der „Darmstädter Definition Nachhaltiger
Geldanlagen“ haben wir die Standarddefinition nachhaltiger Investments
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