Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

ausgearbeitete normative Kriterienkataloge zur Bestimmung der Nachhaltigkeitsdimension
für unternehmerisches Handeln, 129 aber auch für staatliches
Handeln und seit jüngerer Zeit sogar für Investments in Sachwerte, etwa in
Rohstoffe 130 und Immobilien. Diese investmentartenspezifischen Nachhaltigkeitskriteriologien
werden häufig als Basis für Nachhaltigkeitsratings, d.h.
für systematisch gewichtete aggregierte Bewertungen, vor allem von Unternehmen,
131 Staaten und Immobilien 132 verwandt.
Die bestehenden Nachhaltigkeitskriteriologien und –ratings sind aus wirtschaftsethischer
Sicht jedoch häufig in mehrfacher Hinsicht defizient: Sie
definieren den Nachhaltigkeitsbegriff einerseits zu weit, sodass er meist mit
dem Moralbegriff zusammenfällt und so das Spezifische der Nachhaltigkeitsidee
untergeht; 133 andererseits definieren sie ihn zu ungenau, sodass eine
Differenzierung zwischen moralisch verpflichtenden und ideell bloß wün-
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Exemplarisch sei der „Frankfurt-Hohenheimer Leitfaden“ zur ethischen Bewertung von
Unternehmen genannt. Vgl. Hoffmann, Johannes/ Ott, Konrad/ Scherhorn, Gerhard (Hrsg.):
Ethische Kriterien für die Bewertung von Unternehmen. Frankfurt-Hohenheimer Leitfaden.
Frankfurt am Main, 1997.
Vgl. Knoepfel, 2011, sowie Schneeweiß, Antje: Spekulation im Schatten. Nachhaltigkeit
und Investitionen in Rohstoffe. Südwind e.V. – Institut für Ökonomie und Ökumene (Hrsg.).
Siegburg, Oktober 2011.
Auf Basis des Frankfurt-Hohenheimer Leitfadens hat beispielsweise die oekom research
AG, München, ein Nachhaltigkeitsrating für Unternehmen und auch Staaten entwickelt. Vgl.
Bönning, Matthias/ Haßler, Robert: Nachhaltigkeitsresearch der oekom research AG. In:
Faust, Martin/ Scholz, Stefan (Hrsg.): Nachhaltige Geldanlagen. Produkte, Strategien und
Beratungskonzepte. Frankfurt am Main, 2008, S. 605-625.
Weltweit gibt es mehrere Anbieter von Zertifikaten für nachhaltige Immobilien. In Deutschland
bietet etwa die Deutsche Gesellschaft für Nachhaltiges Bauen e.V. (DGNB) ein Nachhaltigkeitszertifikat
an, das im Kern ein Rating für nachhaltige Immobilien ist.
Beispielsweise behauptet Johannes Hoffmann, einer der federführenden Autoren des Frankfurt-Hohenheimer
Leitfadens, dass dieser Leitfaden „ethischen Grundsätzen das Primat“ einräume
und über die Wertdimensionen „Naturverträglichkeit, Sozialverträglichkeit und Kulturverträglichkeit“
buchstabiert sei. Füge man diesen drei Dimensionen noch die ökonomische
Komponente hinzu, dann habe man „ein umfassendes Verständnis von Nachhaltigkeit“
vorliegen. Hoffmanns Schlussfolgerung daraus verdeutlicht, wie er ethische (im Sinne von
moralischen) Kategorien mit Nachhaltigkeitskategorien gleichsetzt: „Wenn Anlageprodukte
diesem Anspruch gerecht werden, kann man sagen, dass sie ethisch verantwortbar sind und
als nachhaltig im umfassenden Sinne bezeichnet werden können.“ Hoffmann, Johannes:
Was macht Investment ethisch? In: Lange, Joachim (Hrsg.): Entwicklung für eine gerechte
Welt: Ein Kriterium für ethisches Investment? Loccumer Protokolle 18/04. Rehburg-
Loccum, 2004, S. 33, Hervorhebungen durch KS. Derselbe Kritikpunkt lässt sich auch in
Bezug auf die bereits diskutierte „Darmstädter Definition Nachhaltiger Geldanlagen“ anbringen
(deren Mitautor Hoffmann ist).
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