Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Wir sehen anhand der Schwierigkeiten, in die die „Darmstädter Definition“
nachhaltiger Geldanlagen gerät, wie notwendig die präzise Klärung des
normativen Status nachhaltiger Investments ist. Unsere vorgeschlagene Differenzierung
in eine finanzielle, moralische und ideelle Dimension von Investments
im Allgemeinen führt sowohl zu einer eindeutigen, wirtschaftsethisch
reflektierten Definition nachhaltiger Geldanlagen als auch zu einer
klaren Abgrenzung gegenüber konventionellen Investments: Nachhaltige
Investments sind Investments, die in allen wesentlichen Hinsichten moralkonform
und mindestens in einer Hinsicht idealkonform sind; konventionelle
Investments sind zumeist idealfreie Investments, die moralkonform sein sollten,
aber faktisch auch moralwidrig sein können.
Die „Darmstädter Definition“ hat aber auch Vorzüge: sie ist formal, bevor
sie inhaltlich konkreter wird; sie macht, wie wir, die Definition von nachhaltigen
Investments unabhängig von der Motivation der Investoren oder Investmentobjekte;
sie formuliert ein Ziel nachhaltiger Investments – sie tragen
zu einer zukunftsfähigen Entwicklung bei –, das sich ideell interpretieren
lässt und das klarerweise nachhaltige Investments nicht auf einen finanziellen
Zweck reduziert; sie benennt das Mittel, wie der nicht-finanzielle Zweck
erreicht werden kann – durch Berücksichtigung von außerfinanziellen Kriterien
in die Analyse von möglichen Investmentobjekten –, und sie entwickelt
ein Kategoriensystem für diese außerfinanziellen Kriterien; weiterhin nennt
sie die Anlageklassen und „Investmentvehikel“, über die in nachhaltige Investments
investiert werden kann; 66 und schließlich bindet sie ihre Definition
nachhaltiger Geldanlagen in das übergreifende Konzept einer nachhaltigen
Entwicklung ein, sodass nachvollziehbar wird, warum überhaupt von „nachhaltigen“
Geldanlagen die Rede ist. – Dem Konzept der Nachhaltigkeit wollen
wir uns nun auch zuwenden, sowohl um unseren Begriff der „nachhaltigen
Investments“ zu rechtfertigen, als auch, um nach der formalen Definition,
zu einer inhaltlichen Konkretisierung zu gelangen.
66
Nämlich: „Aktien, Renten (Unternehmens- und Staatsanleihen), Immobilien- und geschlossene
Fonds, Investmentfonds und Direktbeteiligungen (z.B. Windkraftparks, Solaranlagen),
Zertifikate.“ Ibid., S. 7. – Warum alle Rohstoffinvestments keine nachhaltigen Investments
sind, bleibt unklar.
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