Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

sozialer und kultureller Sicht, dass sie im Einklang steht mit der Entwicklung
des Human-, Sozial- und Kulturkapitals. 65
Vor dem Hintergrund unseres Verständnisses von nachhaltigen Investments
sind folgende Punkte kritisch anzumerken: Erstens geht die „Darmstädter
Definition“ davon aus, dass alle nachhaltigen Investments in jedem
Fall zu einer zukunftsfähigen Entwicklung beitragen. Deshalb heißt es auch
nicht „Nachhaltige Geldanlagen können zu einer zukunftsfähigen Entwicklung
beitragen“, sondern, sie tragen zu ihr bei. Die „Darmstädter Definition“
unterstellt also für alle nachhaltigen Investments das, was wir eine aktive
Moral- bzw. Idealförderung genannt haben. Nach unserer Überzeugung gibt
es jedoch höchstens ein ethisch orientiertes Wirkungspotential, mehr aber
nicht; denn der Kausalzusammenhang zwischen der Investitionshandlung und
den ethisch orientierten Folgen und Nebenwirkungen, die sich daraus ergeben,
ist nicht deterministisch, sondern bloß interventionistisch. Die Investitionshandlung
kann nichts erzwingen, sie kann ethisch orientierte Handlungen
auf Ebene der Investmentobjekte nur wahrscheinlicher machen. Man könnte
die „Darmstädter Definition“ zwar auch so lesen, dass nur solche Investments
nachhaltige Investments sind, die tatsächlich eine ethisch orientierte Wirkung
erzielen, die also faktisch zu einer zukunftsfähigen Entwicklung beitragen.
Abgesehen davon, dass der Nachweis dieser Wirkung nicht praktikabel erscheint,
würden auch viele Investments, die heute als nachhaltige Investments
gelten, aus dem Bereich nachhaltiger Investments herausdefiniert werden,
weil bei ihnen, wie wir es nannten, nur eine passive Moral- oder Idealförderung
besteht; d.h. die Investments investieren in Investmentobjekte, die moral-
bzw. idealkonform handeln, aber ohne dass die Investitionshandlung
einen kausalen Einfluss darauf hatte. Diese Lesart kann nicht gewollt gewesen
sein. Deshalb wäre es korrekter zu formulieren, „Nachhaltige Geldanlagen
können zu einer zukunftsfähigen Entwicklung beitragen.“ Wir sehen,
dass die Unterscheidung einer aktiven und passiven Moral- bzw. Idealförderung
in dem von uns definierten Sinne dazu führt, vorsichtiger von einem
ethisch orientierten „Wirkungspotential“ statt von einer faktisch unterstellten
65
Ibid., S.6.
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