Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Primärmarktinvestments
(1) Mit verbrieften Finanzkontrakten zur Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierung
über den Primärmarkt, d.h. mit der Zeichnung von neu emittierten
Aktien und Anleihen, sowie mit unverbrieften Finanzkontrakten (Beteiligungen
und Krediten) kann ideelles Handeln auf Ebene der Kapitalnehmer
beeinflusst werden. Investoren können also die Umsetzung von Idealen durch
ihre Investments (willentlich oder unwillentlich) bewirken, indem sie Unternehmen
oder Staaten, die sich in ihrem Handeln an bestimmten moralischen
Idealen orientieren, neues Eigen- oder Fremdkapital zur Verfügung stellen.
Durch die Kapitalüberlassung ermöglichen oder erleichtern die Kapitalgeber
den Kapitalverwendern, die geplanten ideellen Handlungen in die Tat umzusetzen.
Ein Staat könnte etwa eine Anleihe mit dem Ziel auflegen, Investitionen
zum Aufbau einer Infrastruktur zur Energiegewinnung überwiegend aus
erneuerbaren Energien zu tätigen. Es liegt hier eine aktive Idealförderung in
dem von uns definierten Sinn vor. Insofern, als durch die Kapitalüberlassung
die Realisierung ideeller Handlungen auf Ebene der Investmentobjekte wahrscheinlicher
gemacht werden kann, lässt sich sagen, dass die Investments
selbst ideell beurteilt werden können: Ein Investment kann dann als idealkonform
beurteilt werden, wenn die ihm korrespondierenden Investmentobjekte
idealkonform handeln. Was also in diesem Fall ideell beurteilt wird, sind die
Handlungen der Investmentobjekte. Diese können idealkonform oder nicht
idealkonform sein. Das Wirkungspotential, durch Investments die Umsetzung
von moralischen Idealen auf Ebene der Investmentobjekte beeinflussen zu
können, ist hoch, der faktische Wirkungsgrad kann allerdings äußerst gering
sein. Wie hoch er tatsächlich ist, hängt von vielen einzelfallbedingten Faktoren
ab, u.a. von dem Betrag der Kapitalüberlassung, der spezifischen Art des
überlassenen Kapitals oder der spezifischen juristischen Ausgestaltung der
erworbenen Eigentümer- oder Gläubigerrechte. Aus ideeller Sicht betrachtet,
bedeutet in verbriefte Finanzkontrakte (über den Primärmarkt) sowie in
unverbriefte Finanzkontrakte zu investieren, unternehmerisches oder staatliches
idealkonformes Handeln in bestimmtem Maße kausal durch die Kapitalüberlassung
bewirken oder begünstigend beeinflussen zu können.
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