Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

te), um wirtschaftliche Vorteile zu späteren Zeitpunkten zu erhalten. Um zu
investieren, muss der Anleger in jedem Fall ein vertragliches Verhältnis
eingehen (ausgenommen beim Halten von Cash). Wir unterscheiden mehrere
Arten von Finanzkontrakten: Zum einen Finanzkontrakte mit realwirtschaftlichem
Finanzierungsbezug, die entweder als Eigenkapitalfinanzierungsverträge
(Beteiligungen) oder als Fremdkapitalfinanzierungsverträge (Kredite)
ausgestaltet sind. Dementsprechend kaufen Investoren Eigentümer- oder
Gläubigerrechte. Diese Finanzkontrakte können als Wertpapiere verbrieft und
an der Börse handelbar gemacht werden. Verbriefte Beteiligungen sind Aktien,
verbriefte Kredite sind Anleihen. Zum anderen identifizierten wir Derivate
als (zumeist verbriefte) Finanzkontrakte, bei denen der realwirtschaftliche
Finanzierungsbezug fehlt und die sich in ihrer Wertentwicklung auf andere
Investments als Basiswerte beziehen. Der Vertragspartner ist ein Finanzinstitut,
z.B. eine Investmentbank oder Börsenorganisation. Systematisch auf
derselben Ebene wie die Klasse der Finanzkontrakte stehen Investments in
Sachwerte (Güter im weiteren Sinne), wie Investments in Rohstoffe, Immobilien
und sonstige (exotische) Sachwerte. Ihnen zugrunde liegt ein Kaufvertrag,
der jedoch kein Finanzkontrakt ist und auch keinen realwirtschaftlichen
Finanzierungshintergrund hat. – Unsere Systematisierung von Investments
erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit oder Exklusivität; es geht im
Kern um ein basales Verständnis dessen, wie man Investments überhaupt
verstehen kann und um eine Orientierung stiftende Klassifizierung von Investmentarten.
18 Nachfolgende Abbildung (Abb. 3) gibt eine Übersicht über
die erarbeitete Klassifikationslogik.
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Eine alternative Variante, Investments zu kategorisieren, besteht darin, sie gemäß ihren
unterschiedlichen Rendite-, Risiko-, und Liquiditätsprofilen zu gruppieren. Bei dieser Klassifikationsmethodik
gehen allerdings andere charakteristische Merkmale von Investments,
wie etwa ihr realwirtschaftlicher Eigen- oder Fremdkapitalfinanzierungsbezug, verloren.
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