Risikosteuerung mit Kreditderivaten unter besonderer - Frankfurt ...

Direktanlagen aufweisen. Die Flexibilität zeigt sich darin, dass jeder Kontrakt über die
Regelung der einzelnen Vertragsbestandteile (Laufzeit, Nominalbetrag, Art der
Ausgleichsleistung, etc.) auf die individuelle Zielsetzung abgestimmt werden kann, während
sich die hohe Effizienz durch den Hebeleffekt äußert, der dadurch entsteht, dass sich das
Kreditrisiko erhöhen lässt ohne dafür eine Refinanzierung (zumindest bei CDS, TRS und
CSO) vornehmen zu müssen. 106
5.2.1.2 Kreditlinienmanagement
Kreditinstitute können Kreditderivate auch dazu nutzen, um das Kreditrisiko eines einzelnen
Kreditnehmers der für diesen Schuldner intern angesetzten Kreditlinie anzugleichen. 107 Die
interne Kreditlinie fungiert dabei sowohl als Zielgröße für die Risikoübernahme als auch für
die Absicherung. Wenn von einem über das interne Limit steigenden Ausfallrisiko
auszugehen ist oder die erforderliche Risikomarge nicht erzielt wird, kann das Risiko über
Kreditderivate reduziert werden, um wieder freie Linien für ertragreicheres Geschäft zur
Verfügung zu haben; ist die interne Kreditlinie dagegen durch den Schuldner nicht
ausgeschöpft, entgehen der Bank dadurch Erträge für ein Risiko, was sie bereit wäre zu
tragen. 108 Durch Risikokauf kann sie ohne Ausweitung der direkten Geschäftsbeziehung mit
dem Kunden die gewünschten Erträge aus der Übernahme des Kreditrisikos des
entsprechenden Schuldners generieren. Einerseits ist zwar insbesondere die
Risikoreduzierung auch über andere Methoden des Risikomanagements wie dem Verkauf
bzw. der Abtretung der Forderungen oder einer zusätzlichen Verstärkung von Sicherheiten
möglich, andererseits gestaltet sich die Umsetzung in der Praxis meist schwierig oder ist nicht
erwünscht. 109 Ebenso ist es möglich, dass ein Kunde mit einem Kreditwunsch an seine
Hausbank herantritt, mit welchem dieser die interne Risikolinie überschreiten würde. Da die
Hausbank den Kunden aber nicht an einen Konkurrenten verlieren möchte, kann sie den
Neukredit zur Verfügung stellen und das Risiko daraus über ein Kreditderivat verkaufen ohne,
dass der Kunde davon in Kenntnis gesetzt wird. 110 Dies bietet insbesondere mittelständischen
Kunden neben der unkomplizierten Kreditaufnahme den Vorteil, dass deren wirtschaftliche
Situation keinem erweiterten Kreis offengelegt werden muss. Die „intime“ Kundenbeziehung
111
bleibt erhalten. Daneben kann das Kreditlinienmanagement in diversen weiteren Bereichen,
wie bei den internen Kreditrisikolinien für Derivatpositionen bei Investmentbanken, die durch
signifikante Marktpreisveränderungen stark in Anspruch genommen worden sein können,
oder bei internen Länderrisikolinien angewendet werden. 112
106 Vgl. Eller, Roland et al.: Kreditderivate in der praktischen Anwendung. Stuttgart: Deutscher Sparkassen
Verlag, 2004. S. 39f.
107 Vgl. Hüttemann, Petra: Kreditderivate im europäischen Kapitalmarkt. Wiesbaden: Gabler-Verlag, 1997. S. 47
108 Vgl. Müller, Frank: Kreditderivate und Risikomanagement. Frankfurt am Main: Bankakademie-Verlag
GmbH, 2000. S. 49f.
109 Vgl. Hüttemann, Petra: Kreditderivate im europäischen Kapitalmarkt. Wiesbaden: Gabler-Verlag, 1997. S.
47f.
110 Ebenda.
111 Vgl. Eller, Roland et al.: Kreditderivate in der praktischen Anwendung. Stuttgart: Deutscher Sparkassen
Verlag, 2004. S. 43
112 Vgl. Hüttemann, Petra: Kreditderivate im europäischen Kapitalmarkt. Wiesbaden: Gabler-Verlag, 1997. S. 48
Frankfurt School of Finance & Management
Working Paper No. 80
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