Kreditportfoliosteuerung - Gesamtbanksteuerung

Ausprägungsformen - Total Return Swap (TRS)
• Der Risikoverkäufer tauscht neben den Erträgen aus dem Risikoaktivum (zum Beispiel eine
Anleihe) auch dessen Kurswertänderungen mit dem Risikokäufer gegen die Zahlung eines in der
Regel variablen Referenzzinses (in der Regel LIBOR) zuzüglich einer Risikoprämie aus.
• Heranziehung der gesamten Wertänderung - also nicht nur bonitätsbedingte, sondern zusätzlich
auch zinsinduzierte Marktwertänderungen - des Referenzaktivums als Maßstab für die
Ausgleichszahlung.
• Ausgleichszahlungen finden nicht nur bei einem Kreditereignis, sondern periodisch, in der Regel
quartalsweise, statt.
• Liegt der festgelegte Marktwert unter dem zuletzt ermittelten Wert, erhält der Risikoverkäufer
vom Risikokäufer die Differenz als Ausgleichszahlung. Im gegenteiligen Falle einer
Marktwertsteigerung muss der Risikoverkäufer diese jedoch an den Risikokäufer im Sinne einer
Ausgleichszahlung abtreten.
• Sinkt der Wert des Risikoaktivums auf Null, muss der Sicherungsgeber seinem Kontrahenten
den Kreditverlust kompensieren und der TRS wird beendet.
TRS-Verkäufer
(Risikoverkäufer)
Variabler Zins +
Risikoprämie
Gesamtergebnis des
Basisinstruments
TRS-Käufer
(Risikokäufer)
10.06.2013 Kreditportfoliosteuerung
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