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Apotheke und Finanzkrise
Keine „Insel der Seligen“
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Tipps für die Finanzplanung
So bleiben Betriebsinhaber liquide
Eine nicht ausreichende oder sogar fehlende Finanzplanung
kann für Betriebsinhaber – vor allem vor dem Hintergrund der Kreditvergaberichtlinien
der Bankinstitute – zu existenzbedrohenden
Problemen führen. Leider befassen sich Unternehmer mit der
Liquiditätslage ihres Betriebes oft erst dann, wenn aus bestimmten
Gründen Handlungsbedarf besteht. Die folgenden Regeln sollen
helfen, die betrieblichen Finanzen im Griff zu behalten:
Über die Liquiditätslage seiner Apotheke denkt so mancher Apothekenleiter
erst im Akutfall nach: etwa wenn Ersatzinvestitionen kurzfristig
erhebliche finanzielle Mittel erfordern, die auf Grund unzureichender
Planung zeitgerecht kaum aufgebracht werden können oder wenn ein
plötzlicher Finanzbedarf auf Grund überraschender Liquiditätsprobleme
entsteht. Dabei kann man bereits vorab im Sinne der Liquidität aktiv werden.
Dazu gehört u. a. auch die Erkenntnis, dass Liquiditätsplanung als
Teil der Unternehmenssteuerung gesehen werden sollte.

Titelthema Management
Der Entwicklung an den Geld- und Kapitalmärkten können sich auch Apotheker nicht
entziehen. Wer einen kontinuierlichen Vermögensaufbau beispielsweise zur ergänzenden
finanziellen Absicherung der Altersvorsorge oder zur Kapitalbildung zum
Zweck einer späteren Investition geplant hat, ist in jedem Fall von den Geschehnissen
betroffen. Unser Autor zeigt, wie Apotheker angesichts dessen jetzt agieren können
und gibt darüber hinaus Tipps für die Finanzplanung.
Krisenmanagement
Neue Prioritäten setzen | Bonität als wichtiges Kriterium |
Liquidität sichern
Mittlerweile gibt es kaum eine Anlageform, die von
der „Subprime-Krise“ und von Liquiditätsproblemen
diverser Banken nicht betroffen ist. Weshalb auch eine Risikostreuung
der jeweiligen Anlageformen, wie sie grundsätzlich
zu empfehlen ist, nur bedingt helfen kann. Die Risikostreuung,
in „normalen“ Zeiten fast schon ein Garant für eine ausgewogene
Risiko-Chancen-Struktur bei Geldanlagen, stößt in einer
Krise des Finanzsystems, wie wir sie derzeit erleben, offenbar
an ihre Grenzen.
Krisen? Gab es bislang nur anderswo!
Dies gilt zunächst grundsätzlich für die Kreditwürdigkeit oder
Bonität des Herausgebers oder Emittenten der von Apothekern
bevorzugten Anlageformen wie beispielsweise festverzinslicher
Schuldverschreibungen. Wer fragte als Anleger in
der Vergangenheit schon nach dem „Rating“, also der Bonitätseinstufung,
etwa der großen deutschen Banken als wesentliche
Emittenten solcher Wertpapiere? Aus gutem Grund wurde
unterstellt, dass finanzielle Probleme oder mögliche Krisen,
die sogar existenzgefährdende Ausmaße annehmen können,
hier einfach nicht stattfinden.
In Zukunft: neue Prioriäten setzen
Diese Einstellung wird sich nun ändern müssen. Apotheker werden
Anlageentscheidungen zugunsten eines oder mehrerer Anbieter
von Finanzdienstleistungen zukünftig nicht mehr nur von
den Risiken und Chancen einer Geldanlage abhängig machen
müssen, sondern vor allem von der Kreditwürdigkeit des jeweiligen
Institutes. Zumindest scheinen Geldeinlagen, diese Einschätzung
ist nach dem derzeitigen Stand der Dinge möglich, bei
Bankinstituten dann sicher zu sein, wenn die Einlagensicherungssysteme
funktionieren – möglicherweise ergänzt um die
Systemsicherungen der Genossenschaftsbanken und Sparkassen.
Entwicklung bei einzelnen Anlageformen
Zudem zeigen sich die Folgen der Finanzkrise auch bei der näheren
Betrachtung einzelner Anlageformen, die in der Kapitalanlagestruktur
von Apothekern je nach Anlagepolitik eine mehr
oder weniger wichtige Rolle spielen. Vor allem bei Investmentfonds
mit ihren wesentlichen Investitionsschwerpunkten in Aktien,
festverzinslichen Wertpapieren oder Immobilien muss
auch weiterhin mit starken Schwankungen gerechnet werden.
Monatlich einen Liquiditätsplan aufstellen
Gläubiger, vor allem also Banken, interessieren sich zunächst einmal
für die Zahlungsfähigkeit ihrer Kreditnehmer. Um den zukünftigen
Liquiditätsbedarf zu ermitteln, sollte monatlich ein entsprechender
Liquiditätsplan aufgestellt werden. Vereinfacht gesagt, werden darin
sowohl die zu erwartenden Ausgaben als auch die voraussichtlichen
Einnahmen festgehalten. Daraus wird rechtzeitig der mögliche
Bedarf an zusätzlichen Finanzmitteln wie vor allem Bankkrediten
abgeleitet.
Den Finanzierungsbedarf großzügig kalkulieren
Bei höheren Personal- oder Investitionskosten wird meist kurzfristig
versucht, den Kontokorrentkredit immer wieder zu erhöhen. Allerdings
zahlt der Unternehmer bei diesen so genannten „geduldeten Überziehungen“
neben den ohnehin schon relativ hohen Kreditzinsen zusätzliche
Überziehungszinsen. Weitaus besser und vor allem preiswerter
ist dagegen die regelmäßige Überprüfung der jeweiligen Kreditlinie in
Verbindung mit einem Liquiditätsplan. Dies verhindert letztlich, dass
Überziehungszinsen gezahlt werden müssen.
apotheke+marketing 01.2009 9

Management Titelthema
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Frage des Monats
Frage des Monats
Wir wollen mehr wissen aus dem Marketing-Alltag
in den Apotheken unserer Leser! Deshalb bitten wir
Sie zur Antwort auf unsere „Frage des Monats“ – mit
einem kurzen Klick online unter www.apotheke-undmarketing.de/frage.
Wie die Antworten ausfallen, erfahren Sie natürlich
auch: immer in der darauf folgenden Ausgabe von
APOTHEKE + MARKETING.
„Haben Sie auf die aktuelle Finanzkrise
reagiert – etwa mit Bankgesprächen oder durch
Umschichten Ihrer Anlagen?“
Antworten Sie hier: www.apotheke-und-marketing.de/frage
Dies gilt schon deshalb nicht nur für Aktien, sondern vor allem
auch für Anleihen, Schuldverschreibungen oder Pfandbriefe, da
hier bei steigenden Zinsen zunächst mit fallenden Wertpapierkursen
gerechnet werden muss.
Prognosen sind kaum möglich
Es wäre die sprichwörtliche „Kaffeesatzleserei“, würde man derzeit
Prioritäten zugunsten des einen oder anderen Investitionsschwerpunktes
setzen. Im Ergebnis werden sich vermutlich weder
Aktien noch Festverzinsliche noch Immobilien der längst
auf die so genannte „Realwirtschaft“ ausgedehnten Finanzkrise
entziehen können.
Auch bei Investitionen in Direktimmobilien vor allem mit
gewerblichen Mietern bleibt, ähnlich wie beim Kauf über Immobilienfonds,
abzuwarten, ob und in welchem Umfang sich
die Krise auf die geschäftlichen Umsätze der Mieter auswirkt
und ob sich dies früher oder später in den Mietzahlungen an
den Investor niederschlägt. Hinzu kommen Unsicherheiten bezüglich
der Wertentwicklung der jeweiligen Immobilien. Unternehmensbeteiligungen
sollten als Anlageformen auch unter diesem
Gesichtspunkt gesehen werden.
Immer wichtiger:
die Bonität der Anbieter
Im Ergebnis werden Anlageerfolge
also wesentlich von der regelmäßigen
Kontrolle (nicht nur) der
Entwicklung der mehr oder weniger
komplexen Anlageprodukte
abhängen. In zunehmendem Maße wird auch die Prüfung der
Bonität, die die Anbieter dieser Produkte aufweisen, eine Rolle
spielen. Darüber hinaus ist durch die Krise deutlich geworden,
dass Finanzinvestitionen selbst durch eine weltweite Streuung
der Anlagegelder, die bekanntlich vor allem mit Hilfe der Banken
und Versicherungsunternehmen möglich ist, keinerlei Garantie
für Wertzuwächse und verlässliche Erträge bieten.
Daher reicht es nicht mehr aus, sich nur noch in unregelmäßigen
Abständen die Wertentwicklung der einzelnen Anlageformen
anzusehen. Ab sofort sollten Apotheker mehrmals pro
Jahr sowohl über die Qualität der Anlage als auch über die Qualität
des jeweiligen Anbieters verbindliche Informationen einholen
und gegebenenfalls Anpassungen bei der persönlichen Anlagestrategie
vornehmen.
Worauf sollten Apotheker achten?
Mittlerweile hat die Bankenbranche zumindest in einem Punkt
reagiert: Sie offeriert je nach Kreditinstitut Anlageprodukte, die
beispielsweise durch die Hinterlegung öffentlicher Anleihen zumindest
grundsätzlich besser abgesichert sind als bisher. Dies
Die „Goldene Finanzierungsregel“ berücksichtigen
Diese auch durch den Begriff der „Fristenkongruenz“ bekannte
Finanzierungsregel sieht vor, dass Kreditlaufzeit und Nutzungsdauer
einer Investition weitgehend übereinstimmen sollten. Häufig ist
die Kreditlaufzeit jedoch weitaus länger, so dass die Finanzierung
einer Ersatzinvestition bereits wieder erforderlich wird, obwohl der
bisherige Kredit noch nicht vollständig zurückgezahlt wurde. Kommt
dann eine angespannte Liquiditätslage hinzu, kann diese finanzielle
Doppelbelastung schnell zu ernsthaften Problemen führen.
Langfristige Finanzierungen absichern
Das nach wie vor bei Darlehen relativ niedrige Zinsniveau sollte genutzt
werden, um langfristige Finanzierungen kalkulierbar zu machen: Dazu
gehört vor allem der Umstieg von bisher variablen Zinsvereinbarungen
in Festzinssätze sowie die frühzeitige Absicherung durch Festzinssätze
bei Darlehen, bei denen in den kommenden Jahren die Zinsbindung abläuft.
Möglich ist dies ist vor allem durch so genannte „Vorausdarlehen“.
Darüber hinaus sollte mit der Bank darüber verhandelt werden, später
eventuell mögliche außerplanmäßige Tilgungen kostenlos zuzulassen.
10 apotheke+marketing 01.2009

Titelthema Management
Wird in Zukunft dazu gehören, wenn über
Anlageformen mit der Bank verhandelt wird:
die Ergebnisse aus dem Gespräch schriftlich
abzusichern.
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bietet dem Apotheker einerseits zwar eine größere Sicherheit,
andererseits muss er hier aber auch mit höheren Kosten der Absicherungsmodelle
rechnen. Immerhin kann der Anleger nun
aber selbst entscheiden, welches Maß an Sicherheit und Rendite
er individuell erreichen möchte.
Gesundes Misstrauen gehört dazu
Darüber hinaus erscheint aber eine gesunde Portion Misstrauen
gegenüber den Bankinstituten nach wie vor angebracht. Wer
beispielsweise eine sichere Geldanlage sucht – etwa zur späteren
Ergänzung der finanziellen Altersabsicherung oder betrieblich
zur eher kurzfristigen Anlage – sollte sich gegebenenfalls schriftlich
zusichern lassen, dass die jeweiligen Anlageformen vor
allem in den Punkten Sicherheit und Verfügbarkeit seinen Zielen
gerecht werden.
So eignen sich beispielsweise festverzinsliche Wertpapiere selbst
von erstklassigen Schuldnern meist nicht für kurzfristige Anlagezeiträume,
da hier während der Laufzeit mit entsprechenden Kursschwankungen
gerechnet werden muss. Eine entsprechende Strategie
ist auch bei Investmentfonds sinnvoll, die Apotheker zum
langfristigen Vermögensaufbau vorsehen. Hier sollten, gemeinsam
mit dem jeweiligen Bankmitarbeiter, die aktuelle Situation analysiert
und entsprechende Maßnahmen ergriffen werden.
Bei individuell noch vertretbaren Verlusten lässt sich zum
Beispiel über einen Tausch in weniger spekulative Fonds nachdenken.
Bietet sich diese Vorgehensweise auf Grund erheblicher
Verluste oder wegen entsprechender Kosten dagegen nicht an,
kann – vor allem bei Fonds, die in der Vergangenheit meist erfolgreich
waren – auch ein Durchhalten die mittel- und langfristig
richtige Lösung sein.
Das „Magische Dreieck“ der Geldanlage
Die bei Geldanlagen wesentlichen Kriterien der hohen Sicherheit,
schnellen Verfügbarkeit und attraktiven Rendite bilden das
so genannte „Magische Dreieck“. Die sprichwörtliche „Magie“
liegt darin, dass diese drei Punkte gemeinsam so gut wie nicht
erzielbar sind. Apotheker, die in der aktuellen Situation etwa auf
ein hohes Maß an Sicherheit Wert legen, können „nur“ eine
marktübliche Rendite von derzeit etwa drei bis vier Prozent erzielen.
Höhere Zinssätze gehen dagegen fast zwingend mit
einem ebenfalls höheren Risiko einher. Ein anderes Beispiel:
Eine schnelle Verfügbarkeit wird in der Regel ebenfalls mit einer
geringeren Rendite „erkauft“.
Michael Vetter | Der Autor ist freier Wirtschaftsjournalist mit dem Themenschwerpunkt
Banken | Kontakt: vetter-finanz@t-online.de
Buchtipp
Informationen darüber, wie Sparer und Anleger die Probleme der Finanzkrise
angehen können, gibt ein aktuelles Buch der Stiftung Warentest. „Sicher anlegen
in der Krise“ beantwortet jene Fragen, die durch die Finanzkrise allgegenwärtig
sind. Es informiert u. a. über Einlagensicherung, fehlerhafte Anlagenberatung,
Wertpapiere und sichere Zinsanlagen und wartet mit umfangreichen
Strategien für Anleger auf. Informationen unter www.test.de/shop.
Professionelles Forderungsmanagement einführen
Soweit erforderlich, sollte die Liquiditätslage des Betriebs bzw.
der Apotheke auch durch ein entsprechendes Forderungsmanagement
stabilisiert werden. Ob dies durch ein externes Dienstleistungsunternehmen
oder der Unternehmer bzw. der Apothekenleiter
selbst dies in die Hand nimmt, hängt in der Regel vor allem
von der jeweiligen Betriebsgröße ab.
Regelmäßig die Kapitaldienstgrenze ermitteln
Die Kapitaldienstgrenze legt die Höhe des Einnahmenüberschusses
fest, der zur Zahlung von Zins- und Tilgungsraten erforderlich
ist. Betriebsinhaber/Apothekenbesitzer sollten in jedem Fall
die Kapitaldienstgrenze ebenso wie Banken regelmäßig selbst
ermitteln und jeweils prüfen, ob sich an der Einnahmen- und
Ausgabensituation Verbesserungen erzielen lassen. Ansatzpunkte
dazu bieten vor allem die Privatentnahmen.
apotheke+marketing 01.2009 11