GESCHÄFTSBERICHT 2011/12 - Sedlmayr-kgaa.de

tieren abbildet und gegebenenfalls durch eine Nutzungsänderung korrigiert. Darüber
hinaus achten wir bei der Auswahl unserer Mieter auf deren Bonität sowie auf eine gute
Branchendurchmischung, um mögliche Mietausfälle durch ein Insolvenz- oder Konkursverfahren
zu minimieren. So gibt es mit Ausnahme der Brauereien, die uns aufgrund
des Generalpachtvertrages das Einzelrisiko des Pachtausfalls einer Gaststätte
minimieren, keine Mieter, die einen Anteil von mehr als 5% am Gesamtumsatzvolumen
haben.
Die Wirksamkeit unseres Maßnahmenpakets im Umgang mit potenziellen Mietausfällen
und Leerständen sehen wir seit Jahren in einem im Vergleich zum Markt stets deutlich
niedrigeren Objektleerstand und einem geringen Wertberichtigungsbedarf unserer
Außenstände.
FINANZWIRTSCHAFTLICHE RISIKEN
Im Rahmen unseres Geschäftsmodells sind wir Liquiditäts- und Zinsrisiken ausgesetzt,
die die Rentabilität, die Liquidität und die Finanzlage sowie die Expansionsmöglichkeit
unseres Konzerns maßgeblich beeinflussen können. Als langfristig orientierter Bestandshalter
sehen wir im Gegensatz zu einem gewerblichen Immobilienhändler jedoch keinen
Bedarf einer Risikoquantifizierung insbesondere mit Hilfe einer Sensitivitätsrechnung,
die den Einfluss von Änderungen der Diskontierungs- und Kapitalisierungsraten auf
den Verkehrswert unserer Immobilien zeigt.
Dem potenziellen Liquiditätsrisiko begegnen wir durch eine jährliche Liquiditätsplanung,
die fortlaufend überprüft und im Bedarfsfall angepasst wird. Zudem werden dem
Geschäftsumfang entsprechend ausreichend freie Banklinien für kurzfristig zu finanzierende
Maßnahmen vorgehalten.
Dem latent vorhandenen Zinsrisiko auch in Bezug auf die von den Banken eingerechneten
Kreditmargen in Abhängigkeit von deren eigener Bonität und der Bonität der
Sedlmayr Gruppe begegnen wir vorausschauend durch den Abschluss langfristiger Zinsfestschreibungen,
die einem erwarteten Zahlungseingang aus Mieten gegenüberstehen,
so dass die Auswirkungen von Marktzinsschwankungen zumindest mittelfristig
abschätzbar bleiben.
RECHTLICHE RISIKEN
Auf der rechtlichen Seite sehen wir trotz des relativ soliden Mieterschutzes in Deutschland
keine einschneidenden Änderungen, die sich in absehbarer Zeit zu einer signifikanten
Risikoposition ausweiten könnten. Andere Risiken rechtlicher Art im Zusammenhang
mit Forderungen Dritter wegen eventueller Verletzung ihrer Rechte, die ein erhebliches
Risiko für die weitere Entwicklung der Sedlmayr Gruppe darstellen könnten,
sind weder anhängig noch absehbar. Dies gilt gleichfalls für Rechtsstreitigkeiten, die
ausstehende Forderungen betreffen.
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