Jahresbericht 2009 - Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Jahresbericht 

2009

JAHRESBERICHT 2009 

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 

Aktiengesellschaft 

20, Boulevard Emmanuel Servais - L-2535 Luxemburg - Postanschrift P.B. 474 - L-2014 Luxemburg 

Tel.: (352) 24 88 1 - Fax Geschäftsleitung: (352) 24 88 8222 - Swift PRIBLULL - R.C. LUX B 19194 - TVA LU 121687 24 

www.groupedr.eu

4 

Worin besteht für Sie der Zusammenhang zwischen der 

Bankengruppe, der Sie vorstehen, und den nicht finanziellen 

Aktivitäten, an denen Sie beteiligt sind? 

Benjamin de Rothschild: Lebenskunst und Finanzwelt sind zwei 

Dimensionen, die sich gegenseitig befruchten und beeinflussen. 

Finanzielle und nichtfinanzielle Aktivitäten müssen einander 

ergänzen, das ist sehr wichtig. Die Lebenskunst gibt dem Geld, 

das von den Banken der Gruppe erwirtschaftet wird, eine andere 

Bedeutung. In der Hotellerie und Gastronomie, in der Landwirtschaft 

und dem Weinbau, beim Segelsport (Gitana) und natürlich 

auch bei allen gemeinnützigen Tätigkeiten spielen persönliches 

Engagement und ethische Prinzipien eine wichtige Rolle. Alle 

Aktivitäten der Gruppe sind vom gleichen Streben nach Perfektion, 

Professionalität, Kreativität und Nachhaltigkeit getragen. Beide 

Welten nutzen einander und befinden sich im Gleichgewicht. Sie 

spiegeln die Werte wider, die mein Vater Edmond de Rothschild 

vorgelebt und an mich weiter gegeben hat. 

Wodurch zeichnet sich die Welt der Familie Rothschild aus? 

Benjamin de Rothschild: Die Tradition der Familie Rothschild 

ist eine Wesensart, die vom Streben nach dem perfekten Gleichgewicht, 

moralischer Verantwortung, starken Überzeugungen, 

großem Engagement, Mut und Leidenschaft geprägt ist. 

Vermögen schaffen, vermehren, übertragen und bestmöglich 

nutzen wird so zu einer Kunst. Dieser Wunsch kommt in der 

„Rothschild-Lebensart“ zum Ausdruck, genau wie in dem Streben 

nach Exzellenz in allen Bereichen: Finanzen, Weinbau, Landwirtschaft, 

Hochleistungssegelsport, Gartenbau, Stiftungen, Kunst, etc. 

Interview mit 

Benjamin und Ariane 

de Rothschild

5 

Seit Generationen hat die Familie Rothschild bewiesen, dass sie 

dem Geld einen höheren Sinn verleihen kann. Die traditionellen 

Werte „Concordia, Integritas, Industria“ stehen für diese Prinzipien: 

Gleichgewicht und Ethik sind untrennbar mit dem Begriff 

Arbeit verbunden. 

Wie drücken sich diese Werte konkret in Ihren Aktivitäten aus? 

Benjamin de Rothschild: An erster Stelle stehen Aufmerksamkeit, 

Zuhören und Respekt im Umgang mit unseren Kunden und 

Mitarbeitern. Innovatives Denken, Ehrgeiz und die Fähigkeit, in 

einem Team oder einer Gruppe zu arbeiten, gehören ebenfalls 

dazu. Kontinuierliche Bemühungen und das Streben nach 

Selbstübertreffung sind integrale Bestandteile unseres Ansatzes 

und kommen in allen unseren Aktivitäten zum Ausdruck. Und 

schließlich möchte ich noch hinzufügen, dass wir sehr großen 

Wert auf Integrität legen. 

Welche Ziele verfolgen Sie bei der Entwicklung Ihrer nichtbankbezogenen 

Aktivitäten? 

Ariane de Rothschild: Unsere Aktivitäten, die sich der Lebenskunst 

widmen, sind nicht aus einer Laune heraus entstanden. Wir 

engagieren uns hier sehr, indem wir Professionalität einbringen, 

Innovationen fördern und die Vollendung als Ziel ansehen. Dies 

ist ein langfristiges Engagement, das wir für unsere Kinder und 

die künftigen Generationen eingehen. 

Benjamin de Rothschild: Unser Ziel ist die Perfektion in der 

Einzigartigkeit, und in diesem Sinne möchten wir uns weiterentwickeln. 

In unserer Familie hat jede Generation Unternehmergeist 

bewiesen. Bei der Bildung von Geschäftseinheiten legen wir 

Wert darauf, den Teams einen großen Handlungsspielraum zu 

gewähren, damit sie sich ausdrücken können. 

Sie verbinden Lebenskunst mit Engagement für die Umwelt, 

tun Sie dies im Hinblick auf künftige Generationen? 

Benjamin de Rothschild: Wir haben uns in allen Bereichen für 

nachhaltige Verfahren entschieden – in unseren Weingütern, 

unserem Bauernhof, unseren Gärten... 

Umweltgerechtes Handeln ist von größter Bedeutung, denn wir 

haben eine Verantwortung gegenüber unseren Kindern. Wir 

möchten ihnen den Geschmack an hochwertigen Produkten 

vermitteln, die im Einklang mit der Natur entstanden sind. Es 

ist von großer Bedeutung, dass wir das Bewusstsein über die 

Lage unseres Planeten stärken und adäquate wirtschaftliche 

Lösungen auf den Weg bringen. 

Was bedeutet für Sie „Kunsthandwerk“? 

Ariane de Rothschild: Um ein Handwerk zu erlernen, braucht man 

oft Jahre, bis die entsprechenden „Handgriffe“ sicher beherrscht 

werden. Aufgrund dieser Schwierigkeiten werden solche Berufe 

immer seltener erlernt. Sie sind jedoch äußerst wertvoll, und ihr 

Fortbestehen ist uns ein vorrangiges Anliegen. Wir unterstützen 

die Idee einer modernen Gesellenbruderschaft und engagieren 

uns für die Überlieferung seltener Fertigkeiten, wobei wir aber 

offen für technische Neuerungen sind. Frankreich verfügt über 

eine außergewöhnlich reiche handwerkliche Tradition, die wir 

unbedingt am Leben erhalten müssen!

Inhaltsverzeichnis 

6 

8 10 

16 

26 

Grußwort des 

Verwaltungsratsvorsitzenden 

Organe der Banque Privée 

Edmond de Rothschild Europe 

Lagebericht des 

Verwaltungsrats 

Finanzielle Ergebnisse 2009 

32 

58 

60 

Anhang zum Jahresabschluss 

Bericht des Abschlussprüfers 

Adressen

Engagement 

Kunsthandwerk 

Zeit 

Außergewöhnliche Talente 

Innovation 

Tradition 

Exzellenz 

Innovation 

Leidenschaft 

Exzellenz 

Land

Kunsthandwerk 

7

GruSSwort des Verwaltungsratsvorsitzenden 

8 

Seit drei Jahren befinden wir uns nun schon in der schwersten 

Wirtschafts- und Finanzkrise seit den 30er Jahren. Kurz vor 

Beginn des Jahres 2009 befürchteten viele Experten, dass die 

Welt in eine Wirtschaftskrise abgleiten würde, deren Ausmaß das 

von 1929 noch übertreffen würde. Aber das Schlimmste konnte 

verhindert werden. Und es gibt Grund zur Hoffnung, dass uns 

ein derartiger Alptraum in nächster Zukunft erspart bleiben wird. 

Aber der gewaltige Schock hat niemanden verschont. Die 

systemische Krise und ihre Schocktherapie haben das System 

schwer getroffen: Staaten, Zentralbanken und Banksysteme haben 

Schäden erlitten, von denen sie sich noch längere Zeit nicht 

erholen werden. Wirtschaftsunternehmen, insbesondere kleine 

und mittelständische, wurden stark in Mitleidenschaft gezogen 

und haben es nur allzu oft nicht überlebt. Die Plage der Arbeitslosigkeit 

ist noch nicht vorüber, aber die Unternehmen hatten 

keine andere Wahl, um ihre Existenz zu retten, Arbeitsplätze zu 

erhalten und die künftige Beschäftigung zu sichern. 

Als Vermögensverwalter sind unsere Gedanken nun aber in 

erster Linie bei unseren privaten und institutionellen Kunden, 

deren Vermögen durch den allgemeinen Wertverlust ebenfalls 

in Mitleidenschaft gezogen wurde, und die angesichts der 

vorherrschenden Ungewissheit immer noch unsicher sind. Für 

die Kunden unserer Bankengruppe, deren Vertrauen und Treue 

uns verpflichten, haben unsere Mitarbeiter stets alles getan, um 

deren Kapital zu schützen. Aber leider sind wir keine Alchimisten 

und können kein Blei in Gold verwandeln. Ausnahmslos alle 

Assetklassen waren von der Krise betroffen, wie es beim Platzen 

einer Kreditblase, die eine systemische Krise zur Folge hat, üblich 

ist. Unsere Aufgabe besteht nun darin, die Anleger durch den 

immer noch dichten Nebel zu führen. 

In diesem Umfeld werden wir von zwei Überzeugungen geleitet. 

Erstens: Es reicht nicht aus, die Apokalypse abzuwenden, um 

die Krise zu beenden. Angesichts der globalen Erschütterung 

kommen uns die Worte von Winston Churchill in den Sinn, die 

er nach der Schlacht von El Alamein sprach: „Dies ist nicht das 

Ende, es ist nicht einmal der Anfang vom Ende, aber vielleicht 

das Ende vom Anfang“. 

Zweitens: Man sollte sich keine Illusionen darüber machen, 

welche Lehren die Verantwortlichen aus den gemachten Fehlern 

ziehen werden. Die menschliche Natur wird schneller wieder 

durchgreifen, als sich ein Pessimist vorzustellen vermag. All 

denen, die glauben, dass nichts mehr so sein wird wie vorher, 

möchte ich sagen, dass alles wieder genau so sein wird wie 

vorher – gerade aufgrund der Krise. 

Das Hauptmerkmal dieser Krise war die Maßlosigkeit. Eine maßlose 

Gier nach leichtem Geld, ohne die Zeit abwarten zu wollen, die für 

eine Wertsteigerung erforderlich ist. Ein Größenwahn, der durch einen 

unbegrenzten Finanzhebel möglich geworden war und der dafür 

sorgte, dass Industrie-, Bank- und Finanzunternehmen auf einmal 

so groß waren, dass sie die Welt als ihre Spielwiese betrachteten. 

Ein unstillbarer Konsumhunger der durch die willige Ausbeutung von 

Arbeitern und Sparvermögen in den Schwellenländern genährt wurde, 

wobei sich niemand Gedanken darüber machte, wer am Ende 

die Zeche zahlt. Eine immer schnellere Ausbeutung der Ressourcen 

unseres Planeten, im Boden, in den Meeren und in der Luft, ohne 

Rücksicht darauf, welche Welt wir unseren Kindern hinterlassen. 

Seit über 250 Jahren hat unsere Familie Kriege, Revolutionen, 

Verfolgungen, Börsen-Crashs und Wirtschaftskrisen überstanden. 

Und zu einem kritischen Zeitpunkt, an dem die Krise

9 

schmerzhaft nach einem Ausweg sucht, möchte ich bescheiden 

aber stolz auf den Leitspruch verweisen, der unsere Bank 

seit sieben Generationen begleitet. Das Motto, das unsere 

Familie seit dem 18. Jahrhundert auf ihrem Wappen trägt, 

bezeichnet genau das, was man heute, ohne es jedoch wirklich 

zu praktizieren, „nachhaltige Entwicklung“ nennt. „Concordia, 

Integritas, Industria“ bedeuten wörtlich übersetzt „Einheit, 

Integrität, Aktivität“. 

Unzählige Auslegungen haben sich mit diesem Motto, unserem 

Leitspruch, befasst. Man könnte es auch mit „Harmonie, 

Respekt, Arbeit“ übersetzen und sich so auf die drei Facetten des 

menschlichen Zusammenlebens beziehen: das Zusammenleben 

mit anderen in einem sozialen Gefüge, das Leben im Einklang mit 

grundlegenden ethischen (religiösen und nichtreligiösen) Prinzipien, 

und das Leben mit den Aktivitäten, die eine wirtschaftliche 

Organisation koordiniert. 

Harmonie im Sinne des Sozialvertrags bedeutet ein Miteinander, 

in dem Unterschiede als Bereicherung angesehen und nicht nur 

widerwillig geduldet werden – eine Einheit ohne Uniformität. Das 

vergangene Jahr zeugt von einer unaufhaltsamen Einheit, wie 

sie von der Globalisierung verlangt wird: die Krise des Bankensystems, 

der Klimawandel, Pandemien – es gibt viele Übel, die 

weltweite Auswirkungen haben und globale Lösungen erfordern. 

Aber in welchem Zustand wäre die Welt heute, wenn sich alle 

gleichermaßen dem Finanzkapitalismus nach amerikanischem 

Vorbild verschrieben hätten, der größtenteils für die Dramen 

verantwortlich ist, die sich auf unserem Planeten abspielen? 

Respekt bedeutet die Achtung vor moralischen Grundsätzen, d.h. 

ein Gleichgewicht zwischen bestehenden ethischen Dogmen, die 

so alt sind wie die Menschheit selbst, und einer Bewegung neuer 

Ideen, die sich oftmals mühsam inmitten von Widersprüchen mit 

korrektem Verhalten einen Weg zu bahnen sucht. Ist es moralisch 

vertretbar, unser Naturerbe zu Gunsten des Wachstums 

zu opfern? Sicherlich nicht. Aber ist es moralisch, im Namen 

einer nachhaltigen Entwicklung die Nachhaltigkeit als Vorwand 

zu nutzen, um die Entwicklung zu hemmen? Ist es moralisch, 

Wachstum für Menschen zu schaffen, die sich dadurch aus der 

Armut befreien, und sie dann die Rechnung für unsere eigenen 

Exzesse bezahlen zu lassen? 

Treue zum Beruf bedeutet eine Dialektik zwischen der handwerklichen 

Tradition, deren Techniken von einer Generation zur 

nächsten überliefert werden, und der Innovation, die sich durch 

technischen Fortschritt und die Entdeckung neuer Grenzen auszeichnet. 

Unsere Familienbank ist dem Beruf der Vermögensverwaltung 

sowie ihrer Tradition, Unabhängigkeit und menschlichen 

Dimension stets treu geblieben. Und gleichzeitig verwaltet sie 

immer anspruchsvollere Finanzprodukte für ihre Kunden und gibt 

die Kunst der Vermögensverwaltung an Banken in Indien und 

China weiter, die als Motoren der asiatischen Schwellenlandregion 

fungieren. 

Meine frühen Vorfahren, multinationale Bankiers unter dem Alten 

Regime und Begründer eines Berufs, der unter dem politischen 

System in Verruf gebracht wurde, wussten bereits, dass die 

Anhäufung von Reichtum in den Händen weniger kein nachhaltiges 

Ziel sein kann. Harmonie des Sozialvertrags, Respekt vor 

moralischen Prinzipien und Treue zum Beruf – ich verstehe den 

Leitspruch unserer Familie als eine Lektion über das Maßhalten 

angesichts der Maßlosigkeit, die den Anfang unseres 21. Jahrhunderts 

kennzeichnet. 

Baron Benjamin de Rothschild 

Präsident

Organe 

10 


Verwaltungsrat Verwaltungsratsausschuss Internes Audit 

Revisionsstelle 

Präsident 

Baron Benjamin de Rothschild 


Claude Messulam 

Leitender Vize-Direktor 

Stéphanie Van Tieghem 

PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. 

Verwaltungsratsmitglieder 

John Alexander 

Luc Baatard 

Didier Bottge 

José-Luis de Vasconcelos e Sousa 

Laurent Dassault 

Claude Messulam 

Frédéric Otto 

Yves Repiquet 

E. Trevor Salathé 

Daniel Yves Trèves 

Mitglieder 

John Alexander 

Luc Baatard 

Didier Bottge 



E. Trevor Salathé

11 

Vorstand 1 

Geschäftsleitung 

Private Banking und 

Asset Management 


Verwaltung 

von Investmentfonds 


Family Office und 

Geschäftsentwicklung 

Vorsitzender und 

Generaldirektor 


Stellvertretender Vorsitzender und 

Stellvertretender Generaldirektor 

Pierre-Marie Valenne 

Stellvertretender Vorsitzender 

und Zentraldirektor 

Jean-François Lafond 

Stellvertretende Vorsitzende 

und Direktoren 

Marc Ambroisien 

Geoffroy Linard 

Rudy Paulet 

Franck Sarrazin 



Vize-Präsidenten 




Rudy Paulet 

Direktoren 

Didier Bensadoun 

Patrick Brebion 

Thierry de Baynast 

Raphael Delplanque 

Raymond Glodé 

Marc Grabowski 

Franck Payrar 

Jean-Marc Robinet 

Jean-Charles Schiltz 

Guy Verhoustraeten 



Vize-Präsidenten 


Geoffroy Linard 


Direktoren 

Philippe Anstett 




Vize-Präsident 


Direktoren 


Rudy Paulet 


Didier Bensadoun 

Thierry de Baynast 

Edward de Burlet 

Raphaël Delplanque 

Raymond Glodé 

Karl Guénard 

Alain Mestat 

Franck Payrar 

Philippe Postal 

Jean-Marc Robinet 

Jean-Charles Schiltz 


Stellvertretender Direktor 

Elise Lethuillier 

1 Vom luxemburgischen Aufsichtsamt für den Finanzsektor (Commission de Surveillance du Secteur Financier) zugelassene Direktoren

12 

ORGANE Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 

Generalsekretär 

Andere Direktoren, Stellvertretende Direktoren, leitende Vize-Direktoren und Vize-Direktoren 

Luc Grégoire 

Direktoren 

Denis de Montigny 

Pascal Delle 

Claudio Fernandes 

Dimitri Guillaume 

Reinald Loutsch 

Jean-Luc Parmentier 

Virgilio Ranalli 

Bernard Schul 

Jean-Marc Thomas 

Didrik van Zuylen 

Stellvertretende Direktoren 

Marie-Laure Bernard 

Paul Boeger 

Christian Burckel 

Michel Catulle 

Yves Chezeaud 

Emile Cremmer 

David Diwan 

Pascal Gilles 

Geoffroy Glenisson 

Philippe Godard 

Eliseo Graziani 

Jean Heckmus 

Catherine Menzies 

Francis Nilles 

Giulia Olivieri 

Claude Pech 

Catherine Roux-Sevelle 

Carlo Thewes 

Matthieu Tinti 

Eric Van der Straten 

Philippe Visconti 

Philippe Wapler 

Marc Zurcher 

Leitende Vize-Direktoren 

Jean-François Colson 

Jean-Louis Di Giovanni 

Dominique Dubois 

Eric Feyereisen 

Laurent Haag 

Philippe Maclot 

Jean-Christophe Morizot 

Philippe Pirenne 

Nathalie Plompen 

Vize-Direktoren 

Corinne Aurousseau 

Pascale Bartz 

Nicolas Bayet 

Christophe Bedeau 

Magali Berton 

Mark Bosquet 

Olivier Boulestreau 

Sidney Bouvier 

André Bovy 

Serge Brück 

Mara Claus 

Giuseppe Croce 

Arnaud de Smedt 

Guy de Spirlet 

Arnaud Decrulle 

Sébastien Dodo 

Jean-Marc Drui 

Renaud Durand 

Frédéric Fauveaux 

Pascal Foret 

Eric Guerrier 

Muriel Hombroise 

Emmanuel Kirch 

Christoph Lanz 

Martial Lavall 

Thierry Lenormand 

Amilcar Magalhaes Ribeiro 

Josette Marting 

Marie-Thérèse Mosson-Weber 

Sandrine Mury 

Evelyne Pommeret 

Alain Ravaux 

Pierre Ruhl 

Ilan Schweizer 

Malika Sekkil 

Nuria Tejada-Gallardo 

Vincent Thiry 

Claude Verdin 

François Vial 

Claude Wickler

13 

Zweigniederlassungen im Ausland 

Koordination der 

Zweigniederlassungen 

Präsident der Geschäftsleitung 

der Koordination 


Belgien / Brüssel 


Marc Moles le Bailly 1 


Marie-Claire Keyzer 1 

Direktoren 

Eric Dumoulin 1 

Thierry Genouville 

Marc Lallemand 1 

Alain Querton 


Jean-Pierre Heymans 

Pierre-Alexis Hocke 

Cédric Querton 

Spanien / Madrid 


Antonio Salgado 

Direktoren 

Francisco Sánchez 

Pablo Torralba 

Juan Verdaguer 

Stellvertretender Direktor 

David Hayón 

Leitender Vize-Direktor 

Alberto Cejudo Podio 


Pedro Adán 

Bruno da Cunha 

David Monreal 

Italien / Mailand 


Roberto Colapinto 1 


Barbara Colombo 

Elena Giordano 

Giorgio Solcia 

Portugal / Lissabon 


José-Luis de 

Vasconcelos e Sousa 1 


Bruno de Carvalho 1 

Direktoren 

Raul Jorge Godinho 

Vitor Henriques Pereira 

João Antunes 

Stellvertretende Direktoren 

Luis d’Orey 

Gonçalo Correa 

Rui Nunes dos Santos 

André Reid 


Marta Aranha Alves 

Paula Alexandra Coimbra 

Frederico Pratas 

Cristina Venancio 

1 Die genehmigten Direktoren bei den Kontrollmächten

14 

ORGANE Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 

Repräsentanz 

Israel / Tel Aviv 

Ständiger Vertreter 

Ariel Seidman 

Polen / Warschau 

Ständiger Vertreter 

Carlo Thewes 

Slowakei / Bratislava 

Ständige Vertreter 


Svetlana Dankovicova

Qualität 

Region 

Gartenbau und 

Landwirtschaft 

Region 

Gärtner 

Aufmerksamkeit 

Gärtner 

Züchter 

Bodenständigkeit 

Genuss 

Veredelung

Gartenbau und 

Landwirtschaft 

Seit Generationen verfolgt die Familie Rothschild einen Ansatz, der im Einklang 

mit Mensch und Natur steht und sich auf das Wesentliche konzentriert. Durch die 

Bewirtschaftung und Verschönerung eines ländlichen Erbes unter Berücksichtigung 

traditioneller Methoden und ökologischer Aspekte sichert sie dessen Erhalt für 

künftige Generationen. Genau wie bei den Tätigkeiten im Finanzbereich müssen 

Gärten und Felder über Jahre hinweg konstant bebaut und gepflegt werden. Ihre 

Früchte – Weine, Käse, Bäume und Edelhölzer – sind die Belohnung für Fleiß 

und Mühe.

Lagebericht des Verwaltungsrats 

an die Hauptversammlung der Aktionäre 

16 

Wirtschaftliches Umfeld und Finanzmärkte 2009 

Auch wenn die Bedingungen zum Jahresende 2009 deutlich besser 

waren als im Vorjahr, werden sich die Anleger wahrscheinlich noch 

lange an die Krise, insbesondere an zwei Phänomene erinnern, die 

erstens einen historischen Wendepunkt markieren und zweitens 

auf einen echten Strukturwandel hindeuten. 

Das erste war der Erfolg der einzigartigen, international koordinierten 

Intervention durch Regierungen und Zentralbanken mit dem 

Ziel der Verhinderung einer systemischen Bankenkrise. Obwohl 

zahlreiche Konjunkturpakete und Stützungsmaßnahmen bereits 

im letzten Quartal 2008 auf den Weg gebracht wurden, waren 

deren Auswirkungen erst im Laufe des Jahres 2009 spürbar. 

Diese Maßnahmen ermöglichten die Rettung der Wirtschafts- und 

Finanzsysteme, deren Zusammenbruch 9 Monate zuvor noch 

unausweichlich schien. Zunächst dienten die Maßnahmen dazu, 

das Vertrauen der Unternehmer, des Bankensystems und der 

Verbraucher zu stärken. Aufgrund der Stützprogramme und der 

von den Staaten beschlossenen Infrastrukturausgaben konnte 

sich die Realwirtschaft nach einigen Monaten stabilisieren und 

die vorhandenen Zweifel an der Wirksamkeit der politischen 

Maßnahmen aus dem Weg räumen. Im zweiten und dritten Quartal 

2009 konnte man sogar wieder ein Wachstum verzeichnen. 

Daneben prägte noch ein zweites Phänomen das Jahr 2009. 

Zum ersten Mal seit dem Zweiten Weltkrieg waren es nicht 

die Vereinigten Staaten von Amerika, die den Rest der Welt 

durch ihr Wachstum aus der Krise gezogen hatten, sondern 

China. Die Gründe hierfür waren eine von der chinesischen 

Regierung beschlossene, starke Erhöhung der öffentlichen 

Ausgaben sowie ein besser funktionierendes Bankensystem, das 

seine Vermittlerrolle durch die Bereitstellung von Liquidität für die 

Realwirtschaft gut ausfüllte, im Gegensatz zu den amerikanischen 

und europäischen Geschäftsbanken, die mit einer Verschärfung 

der Kreditkonditionen reagierten. 

Diese Entwicklungen sind Anzeichen für einen Strukturwandel, 

der zu einer multipolaren Weltordnung führt, in der vormalige 

Schwellenländer wie China und Brasilien zunehmend an Macht 

und Einfluss gewinnen. 

Und die keynesianische Politik ist natürlich nicht ohne Folgen 

geblieben. Die gemeinsamen Anstrengungen zur Erhaltung niedriger 

Zinssätze waren sicherlich gut, um die Auswirkungen des Schuldenabbaus 

der Haushalte für die Gesamtwirtschaft zu begrenzen, 

aber sie haben zu großen Haushaltsungleichgewichten geführt. 

Das Schuldenproblem hat sich nicht aufgelöst, sondern lediglich 

eine andere Form angenommen, denn private Schulden sind zu 

öffentlichen Schulden geworden, und der Wegfall von Steuereinnahmen 

in Verbindung mit staatlich beschlossenen Konjunkturpaketen 

hat in zahlreichen Staaten zu einer dramatischen 

Verschlechterung der öffentlichen Finanzen geführt. 

Die Privatunternehmen hingegen haben ihre Kosten durch 

Personalabbau, Investitionsstopps und eine Verringerung der 

Lagerbestände drastisch heruntergefahren.

17 

In Europa genau wie in den Vereinigten Staaten wurden die 

kleinen und mittelständischen Unternehmen besonders hart 

von der restriktiven Kreditvergabe der Banken getroffen. 

Größere Unternehmen hingegen hatten die Möglichkeit, ihren 

Finanzierungsbedarf auf dem Rentenmarkt zu decken, auf dem 

die Nachfrage ausreichend war. 

Daneben ist noch eine neue Bedrohung aufgetreten, deren 

Ausmaß das der Subprime-Krise noch übersteigen könnte, 

nämlich die Exposure auf dem kommerziellen Immobilienmarkt, 

der mit anhaltenden Preisrückgängen zu kämpfen hat, und wo 

die amerikanischen Banken einen Wertverlust ihrer in diesem 

Marktsegment gehaltenen Forderungen befürchten müssen. Der 

europäische Bankensektor bleibt ebenfalls geschwächt aufgrund 

der Exposure in Osteuropa, den baltischen Staaten und einigen 

Mitgliedsländern der Eurozone, die sich in schlechter Verfassung 

befinden. 

Die Federal Reserve (Fed), die Europäische Zentralbank (EZB), 

die Bank of England (BoE) und die Japanische Zentralbank (BoJ) 

haben es weiterhin vorgezogen, ihre inländischen Wirtschaftssysteme 

durch eine äußerst akkommodierende Geldpolitik zu stützen, 

während die staatlichen Initiativen und die Zentralbanken der 

Länder mit höheren Wachstumsraten alle verfügbaren Mittel 

eingesetzt haben, um die Entwicklung neuer Spekulationsblasen, 

insbesondere auf dem Immobilienmarkt, zu verhindern. 

Herbstlaub mit Tulpenbaum, Park von Pregny.

18 



Ab März führte die zunehmende Risikobereitschaft der Anleger 

zu einer spektakulären Trendwende auf den Finanzmärkten, 

die bis zum Jahresende anhielt. Nach einer neunmonatigen 

Hausse konnten die Industriestaaten insgesamt einen starken 

Performance-Anstieg verzeichnen, mit Ausnahme von Japan, 

wo die Gewinne nur bescheiden ausfielen. Die Schwellenländer 

verzeichneten sogar einen globalen Anstieg von mehr als 60%. 

Doch trotz dieser beeindruckenden Erholung blieben sowohl 

die Industrie- als auch die Schwellenländer weit unter den 

Höchstständen des Jahres 2007 zurück. 

Entwicklung der Aktienmärkte 

180 

160 

MSCI Vereinigte Staaten 

MSCI Japan 

MSCI Europa 

MSCI Schwellenländer 

140 

120 

100 

80 

60 

40 

12/08 03/09 06/09 09/09 

12/09 

Quelle: Bloomberg

19 

Die starke negative Korrelation des Dollar mit den Rohstoffpreisen 

und den Schwellenländern hielt während des gesamten Jahres 

2009 an. Der Ölpreis verzeichnete einen spektakulären Anstieg 

von 78%. Der Preis für die Feinunze Gold stieg um fast 25% 

und erreichte im Dezember 2009 mit USD 1200 ein historisches 

Rekordhoch. 

High Yield-Anleihen und Emerging Markets-Anleihen verzeichneten 

ebenfalls einen hohen Performance-Anstieg. 

Die Rendite für 10-jährige US Treasuries stieg von 2,2% auf über 

3,8%. In der Folge verlor der US Treasury-Index 3,8% während 

der Index für europäische Staatsanleihen um 4,4% zulegen konnte. 

Entwicklung der 10-jährigen Zinsen in Euro und US Dollar 

% 10-jährige Zinsen in Euro 

10-jährige Zinsen in US Dollar 

4,0 

3,5 

3,0 

2,5 

2,0 

12/08 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09 

Quelle: Bloomberg

20 



Parallel zu der spektakulären Erholung der Aktienmärkte hielten die 

Fluktuationen auf den Devisenmärkten das ganze Jahr über an. Die 

Anleger gaben eindeutig den an die Rohstoffpreise gekoppelten 

Devisen sowie den Devisen mit hohem Renditepotenzial den Vorzug, 

was eine regelmäßige Wertsteigerung ermöglichte. Umgekehrt 

fiel der Kurs des US-Dollar gegenüber dem Euro ab März um 

insgesamt 14%. Dieser Trend wurde durch eine abnehmende 

Risikoaversion der Anleger begünstigt, die auf positive Signale, wie 

die abnehmenden Spannungen auf den Finanzmärkten und das 

Ende der Rezession reagierten. 

Das Jahr 2010 wird besondere Herausforderungen für die staatlichen 

Organe und Zentralbanken mit sich bringen, die vor der Notwendigkeit 

stehen, ihre Geld- und Steuerpolitik wieder zu normalisieren. Es 

wird hierbei entscheidend sein, den richtigen Zeitpunkt zu finden, 

um die politischen Maßnahmen zur Stützung einer allzu akkommodierenden 

Geldpolitik zu beenden. Wartet man zu lange, besteht das 

Risiko, dass neue Spekulationsblasen auf den Märkten entstehen, 

und Zweifel an der Tragbarkeit der explosionsartig angestiegenen 

Verschuldung öffentlicher Haushalte geschürt werden. Ein zu 

frühes Eingreifen hingegen könnte den zaghaft einsetzenden 

wirtschaftlichen Aufschwung im Keim ersticken. 

Wie auch immer die Debatte ausgehen mag, es besteht kein 

Zweifel daran, dass wir derzeit einen bedeutenden Strukturwandel 

erleben, der die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte auch in 

Zukunft prägen wird. 

Die Globalisierung wird sich auch in Zukunft fortsetzen, und wir 

werden eine zunehmend multipolare Weltordnung erleben, in 

der China und Brasilien eine immer bedeutendere Rolle spielen 

werden. Es müssen glaubwürdige Lösungen für die Probleme der 

öffentlichen Finanzen und des Sozialsystems der westlichen Gesellschaften 

gefunden werden. Und schließlich wird der Klimawandel 

unsere Geschäftsmodelle, Denkweisen und unser Verhalten als 

Bürger, Konsumenten und Anleger weiterhin beeinflussen. 

Euro / US Dollar 

1,55 

1,50 

1,45 

1,40 

1,35 

1,30 

1,25 

1,20 

01/09 04/09 

07/09 10/09 

Quelle: Bloomberg

21 

Die Entwicklung der Bank 

In einem volatilen und von Unsicherheit geprägten wirtschaftlichen 

und finanziellen Umfeld beruht die Beziehung zu unseren Kunden 

mehr denn je auf Vertrauen, Nähe und dem Dialog. Nur durch diese 

enge Beziehung können wir die Servicequalität sicherstellen, die 

unsere Kunden erwarten, und die auch in Zukunft das Fundament 

unseres Handelns bilden wird. 

Die Entwicklung unserer Bank hat sich vor allen Dingen in unseren 

Kerngeschäftsbereichen, d.h. der Privatbank, Vermögensverwaltung 

und Fondsverwaltung (OGAW) fortgesetzt. Die enge Zusammenarbeit 

dieser Bereiche bietet unseren Kunden eine privilegierte 

Beziehung vom Typ Family Office, die sie von ihrer Bank erwarten 

dürfen. 

Wir sind weiterhin darauf bedacht, die Bank und ihre Kunden von 

allen mit der seit vielen Monaten anhaltenden Wirtschafts- und 

Finanzkrise verbundenen Risiken fernzuhalten, sind aber offen für 

gewisse Anlagechancen auf den Finanzmärkten, die im Begriff 

stehen, vergangene Exzesse zu korrigieren. 

Aronstab und Pflanzenwelt am Teichufer, Château Clarke. 

Auch auf internationaler Ebene setzt sich unsere Expansion fort. 

Die Aktivitäten unserer Niederlassungen in Belgien, Spanien, 

Portugal und Italien entwickeln sich gemäß unseren Erwartungen. 

Auch die vor einigen Jahren begonnene Zusammenarbeit mit 

erstklassigen Partnern in Asien geht voran: nach Japan folgt nun 

Indien sowie in Kürze höchstwahrscheinlich weitere Länder, die 

sich schnell entwickeln. 

Die Erhaltung der Einlagen und des im Auftrag unserer (privaten 

und institutionellen) Kunden verwalteten Vermögens, ebenso wie 

das Geschäftsergebnis zeugen vom Vertrauen unserer Kunden 

sowie von der hohen Qualität unserer Dienstleistungen, die auf 

einer effizienten Organisation beruhen und durch kontinuierliche 

Investitionen in Mitarbeiter und IT-Systeme auf einem hohen 

Niveau gehalten werden. 

In diesem Umfeld konnten wir mit unserer Geschäftstätigkeit ein 

Nettoergebnis in Höhe von EUR 30.170.048 erzielen, was einem 

Rückgang von 6% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

22 



Anmerkungen zum Jahresabschluss 

Unser Jahresabschluss 2009 und die wichtigsten Kennzahlen 

vermitteln ein umfassendes Bild über die ausgeglichene und 

gesunde Finanzlage unserer Bank. 

Bilanz 

Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2009 belief sich auf EUR 

3.509.705.403 gegenüber EUR 5.057.116.553 zum 31. Dezember 

2008, was einem Rückgang von 31% entspricht, bedingt durch die 

Tatsache, dass unsere Kunden wieder ein gewisses Vertrauen in 

Finanzprodukte gewonnen hatten. 

Auf der Aktivseite verzeichneten wir einen spürbaren Rückgang 

des Kassenbestands und der Guthaben bei Zentralnotenbanken 

und Postscheckämtern auf EUR 397.953.167, während die 

Forderungen an Kreditinstitute um 3% auf EUR 2.503.890.854 

anstiegen. Die Forderungen an Kunden gingen um 19% auf EUR 

508.277.768 zurück. 

Auf der Passivseite wurde bei den Kundendepots und Girokonten 

ein Rückgang von 31% verbucht, womit sich die Summe auf EUR 

2.937.322.645, d.h. 84% der Bilanzsumme beläuft. Die Verbindlichkeiten 

gegenüber Kreditinstituten betragen EUR 316.841.062, 

d.h. 40% weniger als im Vorjahr. 

Ergebnisse 

Erträge 

Die Einnahmen sind im Vergleich zum Geschäftsjahr 2008 um 

12% gesunken, hauptsächlich aufgrund der gesunkenen Nettozinserträge 

sowie dem geringeren Ergebnis aus Finanzgeschäften. 

Aufwendungen 

Dank einer guten Kostenkontrolle konnten die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen 

um 9% gesenkt werden. Die Personalkosten 

gingen um 10% zurück und beliefen sich auf EUR 77.902.750, d.h. 

67% der allgemeinen Verwaltungsaufwendungen. Die anderen 

Verwaltungsaufwendungen betrugen EUR 38.645.399, was einen 

Rückgang von 7% bedeutet. 

Nettoergebnis 

Das Nettoergebnis nach Steuern und Rückstellungen beläuft 

sich auf EUR 30.170.048. In diesem Ergebnis sind wichtige 

langfristige Investitionen enthalten, wie z.B. die Erhöhung unserer 

Personalstärke und der Ausbau unserer Produktionsmittel. Die 

Eigenkapitalrendite beträgt 19%.

23 

Kennzahlen 

2009 2008 2009 / 2008 

EUR EUR % 

Bilanz (in Millionen EUR) 

Eigenkapital nach Verteilung (ausschließlich Fonds für allgemeine 

Bankrisiken und Sonderposten mit Rücklageanteil) 

150 137 10% 

Gesamtbilanzsumme vor Verteilung 3.510 5.057 -31% 

Gesamterfolgsrechnung (in Millionen EUR) 

Ergebnis aus Zinsgeschäften 21 33 -36% 

Ergebnis aus Provisionsgeschäften und Dienstleistungen 113 114 -1% 

Ergebnis aus Finanzgeschäften 12 16 -25% 

Ergebnis aus Wertpapieren 9 13 -31% 

Andere betriebliche Erträge 8 9 -11% 

Betriebliche Aufwendungen (Personalkosten, 

andere Verwaltungsaufwendungen) 120 132 -9% 

Gewinn für das Geschäftsjahr (nach Steuern, Rücklagen 

und Abschreibungen) 

30 32 -6% 

Personal am Jahresende (einschl. Niederlassungen) 761 766 

Rendite 

Eigenkapitalrendite (in %) 

Gewinn nach Steuern (ausschließlich Sammelwertberichtigungen 

und außergewöhnlichen Rückstellungen) / durchschnittliches Eigenkapital 

nach Verteilung 

19% 26%

24 



Ziele und Strategien der Risikoverwaltung 

Die Risiken der Bank werden auf der Basis konzerneinheitlicher 

Verfahren und Methoden überwacht, und die Bank sorgt für die 

strenge Einhaltung der von der Gruppe definierten Risikopolitik. 

In Übereinstimmung mit dieser Politik erfolgt die Risikoverwaltung 

der Bank über einen Rahmen bestehend aus Prinzipien, einer 

Organisationsstruktur, festen Grenzen und Prozessen, die in engem 

Bezug zu der Tätigkeit der Bank und der Art der Risiken stehen. 

Ausführliche Informationen bezüglich der Ziele und Strategien der 

Verwaltung der Risiken, denen die Bank ausgesetzt ist, werden in 

Erläuterung 3 des Anhangs zum Jahresabschluss dargelegt. 

Vorkommnisse nach dem Bilanzstichtag 

Nach dem Bilanzstichtag 2009 haben sich keine besonderen Vorkommnisse 

ereignet, welche die Rendite der Bank beeinträchtigen 

oder ihre Risikoexposure erhöhen könnten. 

Der Nettogewinn für das Geschäftsjahr 2009 

beläuft sich auf 

Hinzugerechnet wird der Übertrag 

vom vergangenen Geschäftsjahr 

EUR 

30.170.048 

14.965.073 

Daraus ergibt sich ein verfügbarer Betrag von 45.135.121 

Für den wir folgende Verteilung vorschlagen: 

Spezifische Rücklage, die dem Fünffachen 

der Vermögenssteuer entspricht und für einen 

Zeitraum von fünf Jahren gesperrt wird 

5.161.600 

Verfügbare Rücklagen 10.000.000 

Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 

EUR 1.005 pro Aktie 

15.076.005 

Übertrag 14.897.516 

Gesamt 45.135.121 

Aussichten 

Angesichts der hohen Volatilität der Finanzmärkte und dem 

Ausmaß der Wirtschafts- und Finanzkrise stellen wir uns den 

künftigen Herausforderungen mit Selbstbewusstsein, jedoch mit 

gebotener Vorsicht. 

Unter dem Druck immer strengerer aufsichtsrechtlicher Anforderungen 

auf internationaler Ebene werden die Aktivitäten der 

Banken im Laufe der nächsten Jahre neue Entwicklungen erfahren. 

Wir werden alles unternehmen, um uns den neuen Anforderungen 

bestmöglich anzupassen und den Bedürfnissen unserer privaten 

und institutionellen Kunden zu entsprechen. 

Verabschiedung des Jahresberichts und 

vorgeschlagene Gewinnverteilung 

In Übereinstimmung mit dem Bericht unseres externen Abschlussprüfers 

legen wir Ihnen hiermit den Abschluss für das Geschäftsjahr 

2009 ebenso wie unseren Vorschlag für die Gewinnverteilung zur 

Zustimmung vor. 

Satzungsgemässe Ernennungen 

Das Mandat der Verwaltungsratsmitglieder läuft zum Ende 

der Hauptversammlung am 13. April 2010 ab. Gemäß den 

Bestimmungen der Satzung schlagen wir die Verlängerung ihrer 

Mandate für einen Zeitraum von einem Jahr vor. 

Vorstand und Mitarbeiter 

Hiermit möchten wir den Vorstand und die gesamte Belegschaft 

der Bank in Luxemburg und im Ausland zu dem Geschäftsergebnis 

beglückwünschen und uns bei unseren Kunden für ihre Treue und 

das uns über Jahre entgegengebrachte Vertrauen bedanken. 

Luxemburg, den 1. April 2010 

Der Verwaltungsrat

Anbaugebiete 

Weinbau 

Weinlese 

Anbaugebiete 

Züchtung Gefühle 

Geselligkeit 

Anbau 

Weinprobe 

Gefühle 

Reisen 

Zusammenfügen 

Lagerung

25 

Weinbau 

Auch der Weinbau verkörpert die Verbindung von Tradition und Unternehmergeist, 

die durch den Anbau hervorragender Weine in den Weingütern Clarke und 

Les Laurets, aber auch in Südafrika und Argentinien zum Ausdruck kommt. Das 

ganze Talent des Winzers besteht, genau wie die Arbeit des Vermögensverwalters, 

darin, die besten Bestandteile in einem empfindlichen Gleichgewicht zwischen 

überliefertem Wissen und modernster Technik zusammenzufügen.

FINANZIELLE ERGEBNISSE 2009 

26 Bilanz zum 31. Dezember 2009 

Erläuterung(en) 2009 2008 

EUR 

EUR 

Aktiva 

Kassenbestand, Guthaben bei Zentralnotenbanken 

und Postscheckämtern 5 397.953.167 1.877.065.511 

Forderungen an Kreditinstitute 

- täglich fällig 

- andere Forderungen 

6.2 138.458.658 

2.365.432.196 

152.882.200 

2.279.527.526 

2.503.890.854 2.432.409.726 

Forderungen an Kunden 6.2 508.277.768 628.117.224 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 

- öffentlicher Emittenten 

- anderer Emittenten 

7.1.1, 7.2, 7.3, 8 

- 

1.688.384 

5.396.816 

5.004.617 

1.688.384 10.401.433 

Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 7.1.1, 7.1.2 8.202.677 6.820.560 

Beteiligungen 6.1, 7.1.2, 8 6.356.872 5.309.901 

Anteile an verbundenen Unternehmen 6.1, 7.1.2, 8 6.528.388 6.867.430 

Materielle Vermögenswerte 8 35.035.815 39.359.890 

Sonstige Vermögenswerte 10 2.179.952 4.977.397 

Rechnungsabgrenzungsposten 39.591.526 45.787.481 

Summe der Aktiva 9 3.509.705.403 5.057.116.553 

Dieser Anhang ist integraler Bestandteil des Jahresabschlusses.

27 


EUR 

EUR 

Passiva 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 


- mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 

6.2 

125.329.261 

191.511.801 

138.754.308 

387.949.982 

316.841.062 526.704.290 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

- andere Verbindlichkeiten 



6.2 

2.460.042.286 

477.280.359 

3.209.304.705 

1.062.847.291 

2.937.322.645 4.272.151.996 

Sonstige Verbindlichkeiten 11 7.512.710 8.990.477 

Rechnungsabgrenzungsposten 12.710.195 19.679.002 

Rückstellungen 

- Steuerrückstellungen 

- andere Rückstellungen 12, 21 

1.188.710 

53.812.230 

1.862.128 

63.004.652 

55.000.940 64.866.780 

Sonderposten mit Rücklageanteil 13 1.277.321 1.277.321 

Fonds für allgemeine Bankrisiken 2.9 13.891.202 10.391.202 

Gezeichnetes Kapital 14, 17 31.500.000 31.500.000 

Rücklagen 15, 16, 17 88.514.207 75.370.616 

Übertrag 17 14.965.073 14.050.386 

Geschäftsergebnis 17 30.170.048 32.134.483 

Summe der Passiva 9 3.509.705.403 5.057.116.553 


28 Finanzielle Ergebnisse 2009 

AuSSerbilanzielle Posten zum 31. Dezember 2009 


EUR 

EUR 

Eventualverbindlichkeiten 

- davon: Verbindlichkeiten aus Bürgschaften 

und Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten 

18 111.614.416 

111.614.416 

143.546.727 

143.546.727 

Zusagen 19 336.924.899 354.669.405 

Treuhandgeschäfte 2.995.013.493 2.248.872.322 


Transport der frisch geernteten Trauben in die argentinische Bodega. 

29

30 Finanzielle Ergebnisse 2009 Gewinn- und Verlustrechnung 

für das am 31. Dezember 2009 endende Geschäftsjahr 


EUR 

EUR 

Zinserträge und ähnliche Erträge 

darunter: aus festverzinslichen Wertpapieren 

32.056.641 

190.224 

164.229.755 

348.627 

Zinsaufwendungen und ähnliche Aufwendungen (10.951.424) (131.353.082) 

Erträge aus Wertpapieren 

- Beteiligungen 

- Anteile an verbundenen Unternehmen 

806.273 

8.178.853 

1.990.568 

11.470.152 

Provisionserträge 141.558.031 149.890.430 

Provisionsaufwendungen (28.902.360) (35.459.439) 

Ergebnis aus Finanzgeschäften 12.139.611 15.930.195 

Sonstige betriebliche Erträge 23 7.863.917 9.098.661 

Allgemeine Verwaltungsaufwendungen 

- Personalaufwand 

darunter: Löhne und Gehälter 

Soziale Aufwendungen 

davon für Altersversorgung 

- andere Verwaltungsaufwendungen 

(116.548.149) 

(77.902.750) 

(63.335.623) 

(11.156.750) 

(8.851.301) 

(38.645.399) 

(127.507.896) 

(86.109.058) 

(72.523.056) 

(10.510.383) 

(8.986.345) 

(41.398.838) 

Wertberichtigungen auf immaterielle und materielle Vermögenswerte 8 (8.267.388) (8.156.181) 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 24 (3.593.677) (4.017.256) 

Wertberichtigung auf Forderungen und Zuführung zu Rückstellungen 

für Eventualverbindlichkeiten und Kreditrisiken (348.644) (6.085.866) 

Erträge aus der Wertberichtigung auf Forderungen und Zuführung zu 

Rückstellungen für Eventualverbindlichkeiten und Kreditrisiken 25 4.085.941 127.265 

Zuweisungen an den Fonds für allgemeine Bankrisiken 2.9 (3.500.000) (3.900.000) 

Steuern auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (4.336.252) (4.054.419) 

Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit, nach Steuern 30.241.373 32.202.887 

Sonstige Steuern soweit nicht unter obigen Posten erhalten (71.325) (68.404) 

Geschäftsergebnis 30.170.048 32.134.483 


Schaffung 

Zeugnisse 

Talent 

Handwerkliche Kunst 

Tradition 

Ausnahme 

Erbe 

Schaffung Tradition 

Handwerker Restaurierung 

Neugier 

Handwerker

31 


Eines unserer Ziele ist die Erhaltung einer Jahrhunderte alten handwerklichen 

Tradition und deren Anknüpfung an die Moderne. Indem sie Beziehungen zu 

zahlreichen renommierten Künstlern pflegen, unterstützen Benjamin und Ariane 

de Rothschild Handwerker – Maler, Möbelschreiner, Teppichweber – und setzten 

sich für die schöpferische Gestaltung ein. Genau diese Verbindung zwischen 

Tradition und Innovation ist auch für die Ausübung des Bankierberufs entscheidend.

Anhang zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009 

32 

Erläuterung 1 - Allgemeines 

Die Gesellschaft wurde am 19. Februar 1982 durch notarielle Urkunde 

unter dem Namen Compagnie Privée de Finance S.A. gegründet. 

Damals war die Gesellschaft ein Finanzinstitut ohne Bankenstatus. 

Im Rahmen einer außerordentlichen Hauptversammlung am 

24. Oktober 1988 beschlossen die Aktionäre die Änderung des 

Gesellschaftszwecks und die Gründung eines Kreditinstituts; der 

Name der Gesellschaft wurde in „Banque Edmond de Rothschild 

Luxembourg“ geändert. 

Seit diesem Datum verfügt die Gesellschaft über eine vom Finanzministerium 

gewährte Lizenz zur Ausübung ihrer Tätigkeit als 

Kreditinstitut im Großherzogtum Luxemburg. 

Am 20. Juni 1989 wurde der Gesellschaftsname in „Banque de 

Gestion Edmond de Rothschild Luxembourg“ geändert. 


31. Mai 1999 stimmten die Aktionäre der Zuführung von Sacheinlagen 

bestehend aus der Gesamtheit aller Forderungen und 

Verbindlichkeiten der Luxemburger Niederlassung der Banque 

Privée Edmond de Rothschild S.A. in die Banque de Gestion 

Edmond de Rothschild Luxembourg zu. Die Zuführung erfolgte 

auf der Grundlage der Vermögenslage der Niederlassung zum 

1. Januar 1999. 

Zum aktuellen Zeitpunkt verfügt die Bank über vier Auslandsniederlassungen 

in Spanien, Portugal, Belgien und Italien, deren 

Eröffnung am 6. Oktober 2000, 18. Oktober 2000, 12. Februar 

2003 und 1. März 2007 erfolgte. Darüber hinaus wurden drei 

Repräsentanzen in Warschau, Tel Aviv und Bratislava eingerichtet. 


24. März 2003 beschlossen die Aktionäre die Namensänderung in 

„Banque Privée Edmond de Rothschild Europe“, nachstehend als 

„Bank“ bezeichnet. 

Erläuterung 2 - Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

2.1 Erstellungsgrundlage 

Die für die Erstellung des Jahresabschlusses verwendeten Bilanzierungs- 

und Bewertungsmethoden der Bank stehen im Einklang 

mit den geltenden Regelungen im Großherzogtum Luxemburg. Die 

Grundsätze der Rechnungslegung und Bewertung wurden, neben 

den von der luxemburgischen Bankenaufsicht (CSSF) vorgeschriebenen 

Regeln, vom Verwaltungsrat festgelegt und eingesetzt. 

Die Bank ist gemäß den gesetzlich festgelegten Kriterien von der 

Verpflichtung entbunden, einen konsolidierten Jahresabschluss 

und Verwaltungsbericht für das am 31. Dezember 2009 endende 

Geschäftsjahr zu erstellen. Daher wurde im Einklang mit dem 

Gesetz vom 17. Juni 1992 ein nicht konsolidierter Jahresabschluss 

erstellt und den Aktionären im Rahmen der Jahreshauptversammlung 

zur Zustimmung vorgelegt. 

Aus Gründen der Vergleichbarkeit wurde die Darstellung einiger 

Posten der Gewinn- und Verlustrechnung zum 31. Dezember 2008 

verändert. 

2.2 Währungsumrechung 

Das Gesellschaftskapital der Bank lautet auf Euro (EUR) und der 

Jahresabschluss wird in dieser Währung ausgedrückt. 

Die Bank verwendet eine mehrfache Währungsbuchhaltung, 

derzufolge alle Transaktionen, die nicht in der Kapitalwährung 

ausgeführt wurden, in der Transaktionswährung gebucht werden. 

Erträge und Aufwendungen werden zum am Transaktionsdatum 

gültigen Wechselkurs in die Kapitalwährung umgerechnet. 

2.2.1 Kassageschäfte 

Die nicht auf die Kapitalwährung lautenden Vermögenswerte und 

Verbindlichkeiten werden zum durchschnittlichen Kassakurs des 

Bilanzstichtags in die Kapitalwährung umgerechnet.

33 

Bewertungsergebnisse aus nicht gesicherten Kassageschäften in 

Fremdwährungen werden zum Kassakurs des Bilanzstichtags in 

die Kapitalwährung umgerechnet. 

2.2.2 Devisentermingeschäfte 

Bewertungsergebnisse aus nicht abgewickelten Devisentermingeschäften 

werden zum Terminkurs der am Bilanzstichtag verbleibenden 

Laufzeit in die Kapitalwährung umgerechnet. 

2.2.3 Wechselkursgewinne und -verluste 

Gewinne und Verluste aus durch Termingeschäfte gesicherten 

Kassaposten und aus durch Kassaposten gesicherten Termingeschäften 

werden erfolgsneutral als Rechnungsabgrenzungsposten 

erfasst. Die Kursdifferenzen zwischen Kassa- und Terminkurs 

(Report oder Deport) werden in der Gewinn- und Verlustrechnung 

nach dem Prorata Temporis-Prinzip berücksichtigt. 

Wechselkursgewinne und -verluste aus nicht durch Termingeschäfte 

gesicherten Kassaposten werden in der Gewinn- und 

Verlustrechnung verbucht. 

Kursgewinne und -verluste aus nicht gesicherten Termingeschäften 

werden in der Gewinn- und Verlustrechnung verbucht. 

Bei nicht gesicherten Termingeschäften werden negative Bewertungsergebnisse 

mit bereits festgestellten positiven Bewertungsergebnissen 

aufgerechnet. Für noch offene Terminverluste werden 

Rücklagen gebildet. 

den Steuervorschriften hat die Bank außerdem eine Sammelwertberichtigung 

gebildet. Diese Rücklagen werden von den 

entsprechenden Aktivposten abgezogen. 

2.4 Bewertung des Wertpapiervermögens 

Für die Bewertung teilt die Bank ihre Wertpapiervermögen in drei 

Kategorien von Wertpapierportfolios auf: 

2.4.1 Finanzanlagevermögen 

Hierzu gehören festverzinsliche Wertpapiere, die mit dem Ziel 

erworben wurden, sie bis zum Ende ihrer Laufzeit zu halten. 

Der Differenzbetrag zwischen Anschaffungskosten und dem 

Rückzahlungsbetrag (Agio/Disagio) der Wertpapiere wird zeitanteilig 

abgegrenzt. Festverzinsliche Wertpapiere, die als Anlagevermögen 

gelten und den von der Bankenaufsicht festgelegten Kriterien 

entsprechen, werden zu ihren Anschaffungskosten bewertet. Alle 

anderen festverzinslichen Wertpapiere, die als Anlagevermögen 

gelten, werden zum Anschaffungs- bzw. Marktwert angesetzt, je 

nachdem, welcher niedriger ist. 

Hierzu gehören ebenfalls Beteiligungen und Anteile an verbundenen 

Unternehmen, die als Anlagevermögen gelten. Sie 

sind dazu bestimmt, dem Geschäftsbetrieb der Bank dauernd 

zu dienen, und werden zum Anschaffungs- bzw. Marktwert 

angesetzt, je nachdem, welcher niedriger ist. 

2.3 Forderungen 

Forderungen werden zum Anschaffungspreis abzüglich even tueller 

Rückzahlungen oder Wertberichtigungen gebucht. 

Im Rahmen ihrer Geschäftspolitik sieht die Bank die Bildung 

von spezifischen Rücklagen für zweifelhafte Forderungen vor, 

wobei die Beträge situationsabhängig sind und von den verantwortlichen 

Organen festgelegt werden. In Übereinstimmung mit

34 


2.4.2 Handelsbestand 

Er besteht aus fest und variabel verzinslichen Wertpapieren, die 

zum Zweck des kurzfristigen Wiederverkaufs erworben wurden. 

Es handelt sich um Wertpapiere, die auf einem Markt gehandelt 

werden, dessen Liquidität als gesichert gilt und deren Kurs Dritten 

jederzeit zugänglich ist. 

Die Wertpapiere des Handelsbestands werden zum Anschaffungsbzw. 

Marktwert angesetzt, je nachdem, welcher niedriger ist. 

2.4.3 Anlagebestand 

Der Anlagebestand besteht aus Wertpapieren, die zum Zweck 

der Anlage oder Renditeerzielung erworben wurden. Er umfasst 

Wertpapiere, die nicht in den beiden anderen Kategorien erfasst 

werden, und wird zum Anschaffungs- bzw. Marktwert angesetzt, 

je nachdem, welcher niedriger ist. Der Anschaffungswert wird 

anhand eines gewichteten Durchschnittspreises errechnet. 

2.5 Anderes, nicht finanzielles Anlagevermögen 

Anderes, nicht finanzielles Anlagevermögen wird zum Anschaffungspreis 

gebucht. Der Wert von Anlagevermögen, dessen 

Nutzung zeitlich begrenzt ist, wird um planmäßige Abschreibungen 

vermindert, die nach der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer 

bemessen werden. 

Im Falle eines dauerhaften Wertverlusts erfolgt eine Wertberichtigung 

des Anlagevermögens, dessen Nutzung entweder 

zeitlich begrenzt ist oder nicht, und es wird am Bilanzstichtag zum 

Niederstwert verbucht. Die Wertberichtigung wird storniert, wenn 

die Gründe hierfür nicht mehr vorliegen. 

2.6 Materielle Vermögenswerte 

Die Bank verwendet materielle Vermögenswerte im Rahmen ihrer 

Geschäftstätigkeit. Sie werden in der Bilanz zu den Anschaffungskosten 

vermindert um planmäßige Abschreibungen erfasst. Die 

Abschreibung wird linear während der geschätzten Lebensdauer 

des Vermögenswertes berechnet. Die angewendeten Abschreibungssätze 

stellen sich wie folgt dar: 

Abschreibungssätze (%) 

Gebäude 1,5 

Gebäudeeinrichtungen 10 - 33 

Büromaschinen und -mobiliar 10 - 25 

Computer / Hardware 20 - 33 

Firmenwagen 20 - 33

35 

2.7 Immaterielle Vermögenswerte 

Die Aufwendungen für die Errichtung der Niederlassung in Belgien 

wurden seit dem 14. April 2003 über 5 Jahre zeitanteilig abgeschrieben. 

2.8 Rückstellungen für risikobehaftete Vermögenswerte 

Im Rahmen der Geschäftspolitik der Bank und in Übereinstimmung 

mit den in Luxemburg geltenden Gesetzen und Bestimmungen wird 

eine Sammelwertberichtigung für risikobehaftete Vermögenswerte 

gebildet. Die auf die Bilanzposten angerechnete Sammelwertberichtigung 

wurde von den betroffenen Aktivposten abgezogen. 

Die auf die außerbilanziellen Posten angerechnete Sammelwertberichtigung 

wird unter dem Posten: „Rückstellungen: Andere 

Rückstellungen“ verbucht. 

2.9 Fonds für allgemeine Bankrisiken 

Die Bank hat einen Fonds für allgemeine Bankrisiken gebildet, 

dessen Zweck es ist, besondere mit Bankgeschäften verbundene 

Risiken abzudecken. Die Zuwendungen zum Fonds erfolgen auf 

der Grundlage des Geschäftsgewinns nach Steuern, jedoch vor 

Feststellung des Nettogewinns, und unterliegen keinerlei quantitativen 

Grenzen. 

2.10 Verbindlichkeiten 

Die Verbindlichkeiten werden als Passiva zu ihrem Rückzahlungswert 

verbucht. 

2.11 Derivative Finanzinstrumente 

Die Bank führt Devisentermingeschäfte zu Absicherungszwecken 

durch. Gewinne und Verluste werden über den gleichen Zeitraum 

wie die Ergebnisse aus dem abgesicherten Element in den 

Büchern erfasst. 

Restaurierung eines thailändischen Buddhas.

36 


Erläuterung 3 - Ziele und Strategien der Risikoverwaltung 

Die Risiken der Bank werden auf der Basis konzerneinheitlicher 

Verfahren und Methoden überwacht, und die Bank sorgt für die 

strenge Einhaltung der von der Gruppe definierten Risikopolitik. 

In Übereinstimmung mit dieser Politik erfolgt die Risikoverwaltung 

der Bank über einen Rahmen bestehend aus Prinzipien, einer 

Organisationsstruktur, festen Grenzen und Prozessen, die in engem 

Bezug zu der Tätigkeit der Bank und der Art der Risiken stehen. 

3.1 Kredit- und Adressenausfallrisiken 

In Bezug auf Kredit- und Adressenausfallrisiken verfolgt die Bank 

eine konzerneinheitliche Politik, die neben den Entscheidungsmodalitäten 

für die Vergabe von Krediten auch die Regeln für den 

Umgang mit Sektoren- und Länderrisiken festlegt. 

Die Vergabe von Krediten unterliegt strengen Prozeduren und 

Kompetenzregelungen. Die Analyse der Bonität von Kreditnehmern 

und der bereitgestellten Garantien wird nach objektiven Kriterien 

durchgeführt. 

Die Steuerung des Ausfallrisikos für unterschiedliche Geschäftspartner 

erfolgt durch konzerneinheitliche Limitsysteme und kann 

durch Garantien und Entschädigungsvereinbarungen begrenzt 

werden. 

In Bezug auf das Länderrisiko verfährt die Bank nach dem Prinzip, 

keine aktiven Geschäftsbeziehungen mit Korrespondenten, 

Lagerstellen oder Kreditnehmern in als riskant eingestuften 

Ländern einzugehen. Sollten derartige Risiken auftreten, würde sie 

eine Einschätzung und Absicherung nach definierten Kriterien 

vornehmen. 

3.2 Marktpreisrisiken 

Potenzielle Refinanzierungsschwierigkeiten aufgrund möglicher 

Veränderungen von Zinssätzen, Aktienkursen oder der Illiquidität 

von Instrumenten werden als Marktpreisrisiken bezeichnet. 

Die Steuerung des Risikokapitals der Bank erfolgt durch ein System 

aus variablen Limiten, die sich nach der Währung und dem 

Instrumententyp richten. Die Limite werden täglich überwacht. 

3.3 Liquiditätsrisiken 

Unter Liquiditätsrisiko versteht man eine Situation, in der eine Bank 

ihren Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann, da 

sie nicht mehr in der Lage ist, sich zu refinanzieren. Hierzu gehören 

auch mögliche Verluste aus Darlehen aufgrund überhöhter Zinsen 

oder Anlagen unter dem marktüblichen Zinssatz. 

Der von der luxemburgischen Bankenaufsicht geforderte Liquiditätskoeffizient 

von mindestens 30% wurde jederzeit weit übertroffen. 

Die Liquiditätsüberwachung erfolgt kontinuierlich durch 

den Exekutivausschuss in Zusammenarbeit mit der Treasury- 

Abteilung. 

3.4 Operative Risiken 

Die Aktivitäten der Bank konzentrieren sich auf eine traditionelle 

Banktätigkeit, deren Aufgaben von den Mitarbeitern beherrscht 

werden, und die der Kontrolle des Exekutivausschusses untersteht. 

Zum Zwecke der Risikominderung hat die Bank einen organisatorischen 

Prozess eingeführt, der interne Hilfsmittel und Prozeduren, 

eine hierarchisch organisierte Verantwortlichkeit für alle Abteilungen, 

ein IT-System, das eine Trennung der Funktionen und eine Kontrolle 

der Aufgaben unterstützt, sowie eine interne Kontroll abteilung, die 

direkt dem Exekutivausschuss untersteht, umfasst.

37 

Die Bank hat außerdem eine Notfallplanung eingeführt, welche 

die Weiterführung der Geschäftstätigkeit unter allen Umständen 

sicherstellt. Bei einem Systemausfall kann ein IT-Backup-System 

die normale Geschäftstätigkeit in kürzester Zeit übernehmen. 

3.5 Börsen- und Anlagerisiken 

Über ihr Korrespondentennetz kauft und verkauft die Bank Finanzinstrumente 

oder Devisen freihändig oder auf geregelten Märkten. 

Sie ist hauptsächlich als Kommissionär oder Agent im Auftrag 

ihrer Kunden tätig. Instrumente für den Eigenbestand müssen vom 

Verwaltungsrat genehmigt werden. 

3.6 Zins- und Wechselkursrisiken 

Die Haupttätigkeit der Bank in Bezug auf Finanzinstrumente 

besteht in der Durchführung von Absicherungsgeschäften, hauptsächlich 

für Rechnung ihrer Kunden. Die Bank betreibt keinen 

aktiven Eigenhandel. 

In Bezug auf Anlagen/Einlagen sieht die Geschäftspolitik der Bank 

ein optimales Verhältnis hinsichtlich Devisen und Laufzeiten vor. 

Für Kundeneinlagen gilt, dass diese automatisch zu gleichen Laufzeiten 

und in der gleichen Währung zum Marktzins abzüglich der 

Bankmarge angelegt werden. Die Kontrolle der Bankmarge erfolgt 

monatlich durch den Exekutivausschuss. 

Erläuterung 4 - Finanzinstrumente 

4.1 Analyse der Finanzinstrumente 

4.1.1 Informationen über die primären Finanzinstrumente 

Die nachstehende Tabelle gibt Informationen über die Tätigkeiten 

der Bank im Bereich der primären Finanzinstrumente, aufgeschlüsselt 

wie folgt nach Buchwert und gemäß ihrer Restlaufzeit. Darüber 

hinaus zeigt die Tabelle den Zeitwert der zu Handelszwecken 

gehaltenen Instrumente, wenn dieser wesentlich von dem Wert 

abweicht, zu dem die Instrumente verbucht wurden. 

Unter „Zeitwert“ versteht man den Wert, zu dem ein Vermögenswert 

gehandelt oder ein Passivum im Rahmen einer normalen 

Transaktion bezahlt werden könnte, die unter normalen Bedingungen 

zwischen kompetenten Parteien durchgeführt wird, die in 

keinerlei Abhängigkeitsverhältnis stehen und frei handeln, außer 

im Falle von Zwangsverkäufen oder Liquidationen. 

In Bezug auf Devisen sieht die Geschäftspolitik der Bank die 

Begrenzung offener Positionen vor. Pro Währung werden globale 

„Intra Day“- und „Overnight“-Limite festgelegt. Diese werden 

kontinuierlich überwacht und dem Exekutivausschuss regelmäßig 

mitgeteilt.

38 


4.1.1 Analyse der Finanzinstrumente - Primäre Finanzinstrumente (als Buchwert - EUR Tausend) 

Primäre Finanzinstrumente 

zum 31. Dezember 2009 

(als Buchwert in EUR Tausend) 

≤ 3 Monate 

> 3 Monate 

≤ 1 Jahr 

> 1 Jahr 

≤ 5 Jahr 

> 5 Jahr ohne 

Fälligkeit 

Gesamt 

Kategorie der Instrumente (Finanzaktiva) 

Kassenbestände, Guthaben bei 

Zentralnotenbanken und Postscheckämtern 397.953 - - - - 397.953 

Forderungen an Kreditinstitute 2.503.891 - - - - 2.503.891 

Forderungen an Kunden 462.623 45.505 150 - - 508.278 

Schuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere (*) 3 - 7 1.678 - 1.688 

Aktien und andere nicht festverzinsliche 

Wertpapiere (**) - - - - 8.203 8.203 

Beteiligungen - - - - 6.357 6.357 

Anteile an verbundenen Unternehmen - - - - 6.528 6.528 

Summe der Finanzaktiva 3.364.470 45.505 157 1.678 21.088 3.432.898 

Nicht finanzielle Aktiva 76.807 

Summe der Aktiva 3.509.705 

Kategorie der Instrumente (Finanzpassiva) 




125.329 

171.012 

- 

20.500 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

125.329 

191.512 




- mit vereinbarter Laufzeit oder 

Kündigungsfrist 

2.460.042 

463.324 

- 

13.956 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

2.460.042 

477.280 

Summe der Finanzpassiva 3.219.707 34.456 - - - 3.254.163 

Nicht finanzielle Passiva 255.542 

Summe der Passiva 3.509.705 

(*) Der Zeitwert und der Buchwert der Schuldverschreibungen des Handelsbestands zum 31. Dezember 2009 betragen EUR 14.867 bzw. EUR 14.797. 

Zum 31. Dezember 2009 hält die Bank keine Schuldverschreibungen mehr im Anlagebestand. 

(**) Der Zeitwert und der Buchwert der Aktien des Handelsbestands betragen EUR 6.005.646 bzw. EUR 5.653.442.

39 

Primäre Finanzinstrumente 

zum 31. Dezember 2008 

(als Buchwert in EUR Tausend) 

≤ 3 Monate 

> 3 Monate 

≤ 1 Jahr 

> 1 Jahr 

≤ 5 Jahr 

> 5 Jahr ohne 

Fälligkeit 

Gesamt 

Kategorie der Instrumente (Finanzaktiva) 

Kassenbestände, Guthaben bei 

Zentralnotenbanken und Postscheckämtern 1.877.065 - - - - 1.877.065 

Forderungen an Kreditinstitute 2.371.553 60.857 - - - 2.432.410 

Forderungen an Kunden 560.435 55.925 11.757 - - 628.117 


festverzinsliche Wertpapiere (*) - 5.399 2.962 2.040 - 10.401 

Aktien und andere nicht festverzinsliche 

Wertpapiere (**) - - - - 6.821 6.821 

Beteiligungen - - - - 5.310 5.310 

Anteile an verbundenen Unternehmen - - - - 6.867 6.867 

Summe der Finanzaktiva 4.809.053 122.181 14.719 2.040 18.998 4.966.991 

Nicht finanzielle Aktiva 90.126 

Summe der Aktiva 5.057.117 

Kategorie der Instrumente (Finanzpassiva) 




138.754 

355.924 

- 

20.225 

- 

11.800 

- 

- 

- 

- 

138.754 

387.950 




- mit vereinbarter Laufzeit oder 

Kündigungsfrist 

3.209.305 

1.000.126 

- 

62.722 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

3.209.305 

1.062.847 

Summe der Finanzpassiva 4.704.109 82.947 11.800 - - 4.798.856 

Nicht finanzielle Passiva 258.261 

Summe der Passiva 5.057.117 

(*) Der Zeitwert und der Buchwert der Schuldverschreibungen des Handelsbestands zum 31. Dezember 2008 betragen EUR 3.067 546 bzw. EUR 5.554.228. Der Zeitwert der zum 

Anschaffungswert bewerteten Schuldverschreibungen des Anlagebestands zum 31. Dezember 2008 beträgt EUR 5.090.250, d.h. es besteht ein nicht verbuchter latenter Wertverlust 

in Höhe von EUR 306.075. 

(**) Der Zeitwert und der Buchwert der Aktien des Handelsbestands zum 31. Dezember 2008 betragen EUR 3.684.724 bzw. EUR 5.217.436.

40 


4.1.2 Informationen über derivative Finanzinstrumente 

Die Bank setzt ausschließlich Devisenterminkontrakte und nur zum 

Zweck der Absicherung gegen Wechselkursrisiken ein. 

4.1.3 Analyse der derivativen Finanzinstrumente zur 

Absicherung gegen Wechselkursrisiken 

Zum 31. Dezember 2009 hielt die Bank folgende derivative 

Finanzinstrumente: 

< 3 Monate 

Fiktiver Wert 

> 3 Monate 

und ≤ 1 Jahr 

Fiktiver Wert 

> 1 und 

≤ 5 Jahr 

Fiktiver Wert 

> 5 Jahr 

Fiktiver Wert 

Gesamt 

Fiktiver Wert 

Zeitwert Gesamt 

(in Tausend EUR) Aktiv Passiv 

Devisenterminkontrakte 8.700.565 679.174 - - 9.379.739 71.580 70.288 

Zum 31. Dezember 2008 hielt die Bank folgende derivative 

Finanzinstrumente: 

< 3 Monate 

Fiktiver Wert 

> 3 Monate 

und ≤ 1 Jahr 

Fiktiver Wert 

> 1 und 

≤ 5 Jahr 

Fiktiver Wert 

> 5 Jahr 

Fiktiver Wert 

Gesamt 

Fiktiver Wert 

Zeitwert Gesamt 

(in Tausend EUR) Aktiv Passiv 

Devisenterminkontrakte 11.676.082 836.791 - - 12.512.873 269.425 267.261 

Alle Geschäfte in derivativen Instrumenten werden zu Absicherungszwecken 

durchgeführt.

41 

4.2 Kreditrisiko 

4.2.1 Beschreibung des Kreditrisikos 

Die Vergabe von Krediten gehört nicht zu den Hauptgeschäftsfeldern 

der Bank. Dennoch muss sie im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit 

Lombardkredite an Privat- oder OGA-Kunden vergeben. 

Die Bank übernimmt in der Regel keine Risiken und lässt sich 

erstrangige Garantien wie die Pfändung von Kundenguthaben zur 

Absicherung ihrer Engagements ausstellen. 

4.2.2 Steuerung von Kreditrisiken im Zusammenhang 

mit Finanzinstrumenten 

Bei außerbörslich gehandelten derivativen Instrumenten ist der 

Buchwert, d.h. ein fiktiver Wert, kein Indikator für die maximale 

Risiko exposure. Die Bank berechnet das mit außerbörslich gehandelten 

derivativen Instrumenten verbundene Kreditrisiko anhand des 

Initialrisikos, in Übereinstimmung mit den von den Aufsichtsbehörden 

veröffentlichten Rundschreiben. 

Die nachstehenden Tabellen geben einen Überblick über die Kreditrisikoexposure 

in Bezug auf den fiktiven Wert, das Kreditrisikoäquivalent, 

und die Nettorisikoexposure unter Berücksichtigung eventueller 

Garantien. 

Kreditrisiko von außerbörslich gehandelten derivativen Instrumenten 

(Anwendung der Initialrisiko-Methode) zum 31. Dezember 2009: 

Bonitätsrating der Geschäftspartner 

Fiktiver Wert* 

(1) 

Kreditrisikoäquivalent* 

(2) 

Garantien 

(3) 

Nettorisiko-Exposure 

(4) = (2) - (3) 

EUR EUR EUR EUR 

Outright-Devisenterminkontrakt 

- Gewichtung von 2 % 9.381.044.850 187.620.897 187.620.897 - 

* ohne Effekte möglicher Kompensationsvereinbarungen, deren Ausübung die Bank verlangen könnte.

42 


Kreditrisiko von außerbörslich gehandelten derivativen Instrumenten 

(Anwendung der Initialrisiko-Methode) zum 31. Dezember 2008: 

Bonitätsrating der Geschäftspartner 

Fiktiver Wert* 

(1) 

Kreditrisikoäquivalent* 

(2) 

Garantien 

(3) 

Nettorisiko-Exposure 

(4) = (2) - (3) 


Outright-Devisenterminkontrakt 

- Gewichtung von 2 % 12.515.048.715 250.300.974 250.300.974 - 

* ohne Effekte möglicher Kompensationsvereinbarungen, deren Ausübung die Bank verlangen könnte. 

4.3 Marktrisiko 

Im Wertpapierportfolio der Bank befindet sich eine FRN Rothschild 

Continuation Finance 2015 sowie Prifund Euro Bonds-Anteile, die 

kein besonderes Risiko aufweisen. 

Im Handelsbestand befinden sich in erster Linie Anteile von zwei 

OGA, für die im Jahresabschluss zum 31. Dezember 2009 

vorsichtshalber Wertberichtigungen verbucht wurden. 

Die verbleibenden Marktrisiken entsprechen einem Portfolio aus 

Beteiligungen und Anteilen an verbundenen Unternehmen, deren 

Marktwert über dem Anschaffungswert liegt. 

Angesichts der vorstehend beschriebenen Situation wird das 

Marktrisiko der Bank als begrenzt eingestuft.

43 

Erläuterung 5 - Kassenbestand, Guthaben bei 

Zentralnotenbanken und Postscheckämtern 

In Übereinstimmung mit den Anforderungen der Europäischen 

Zentralbank betreibt die luxemburgische Zentralbank seit dem 

1. Januar 1999 ein System zur Bildung gesetzlicher Rücklagen, 

dem alle Kreditinstitute des Großherzogtums unterliegen. Zum 

31. Dezember 2009 belief sich die bei der luxemburgischen Zentralbank 

hinterlegte Mindestrücklage der Bank auf EUR 59.410.644 

(2008: EUR 114.577.773). 

Die bei den Zentralbanken in Spanien, Portugal, Belgien und 

Italien hinterlegten Rücklagen betrugen zum 31. Dezember 2009 

jeweils EUR 1.369.340 (2008: EUR 1.360.376), EUR 1.429.429 

(2008: EUR 1.423.816), EUR 1.603.434 (2008: EUR 3.245.403) 

bzw. EUR 351.216 (2008: EUR 200.270). 

Aufgestellte Gewehre in der Waffenkammer.

44 


Erläuterung 6 - Beteiligungen und Anteile an 

verbundenen Unternehmen 

6.1 Aufstellung der Beteiligungen und Anteile 

an verbundenen Unternehmen 

Es bestehen folgende Beteiligungen und Anteile an verbundenen 

Unternehmen: 

Name Sitz Beteiligung 

in % 

Wert 

zum 31.12.2009 

EUR 

Beteiligungen 

Société de la Bourse de Luxembourg 

ECH Investments Limited Cayman Islands 

Cobehold S.A. 

Luxemburg 

Cayman Inseln 

Belgien 

0,06% 

7,50% 

1,39% 

20.766 

18.750 

6.406.759 

Bruttowert zum 31.12.2009 6.446.275 

Abzgl. Sammelwertberichtigung (89.403) 

Nettowert zum 31.12.2009 6.356.872

45 

Name Sitz % 

Beteiligung 

Wert 

zum 

31.12.2009 

Eigenkapital 

(*) 

zum 


Eigenkapital 

zum 


Ergebnis 

zum 


Ergebnis 

zum 


in EUR in Währung in EUR in Währung in EUR 

Anteile an verbundenen Unternehmen 

EdR Intl Fd Bermuda (***) Bermuda-Inseln 14,75% 40.953 5.359.540 3.850.937 2.434.182 1.749.008 

LCF Edmond de Rothschild Conseil S.A. Luxemburg 99,99% 46.834 153.930 153.930 (6.402) (6.402) 

Pri Investment S.A. Luxemburg 99,92% 124.900 538.020 538.020 33.283 33.283 

Priadvisory Holding S.A. (**) Schweiz 100,00% 1.617.696 15.326.211 10.171.393 10.953.727 7.269.551 

Adjutoris Conseil S.A. Luxemburg 99,68% 30.900 401.060 401.060 337.675 337.675 

LCF EdR Nikko Cordial Japan 50,00% 375.470 84.863.425 637.277 5.610.256 42.130 

Immobilière du 3 Joseph II S.A. Luxemburg 100,00% 4.321.001 783.429 783.429 363.534 363.534 

Iberian Renewable Energies GP S.à r.l. Luxemburg 100,00% 12.500 201.950 201.950 68.988 68.988 

Edr Real Estate Mediacao Portugal 100,00% 49.950 132.432 132.432 64.734 64.734 

Bruttowert 6.620.204 

Abzgl. Sammelwertberichtigungen 

(91.816) 

Nettowert 6.528.388 

(*) Im Geschäftsergebnis 2009 enthalten. 

(**) Der Bilanzstichtag für den Geschäftsabschluss von Priadvisory Holding S.A. ist der 30. November 2009. 

(***) Zum 31. Dezember 2008 verfügbare Daten.

46 


6.2 Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen 

Unternehmen oder Unternehmen, an denen die Bank beteiligt ist 

Die Aufstellung dieser Posten ist wie folgt: 

Verbundene 

Unternehmen 

2009 

Verbundene 

Unternehmen 

2008 

Unternehmen mit einem 

Beteiligungsverhältnis 


Unternehmen mit einem 

Beteiligungsverhältnis 

2008 


Forderungen 

- Forderungen gegenüber Kreditinstituten 

- Forderungen gegenüber Kunden 

35.027.319 

5.460.032 

27.362.000 

10.028.935 

- 

- 

- 

- 

Verbindlichkeiten 

- Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

- Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

200.282.032 

27.809.086 

383.796.791 

52.247.775 

- 

2.218.042 

- 

6.228.940

47 

Erläuterung 7 - Wertpapiere 

7.1 Börsennotierte und nicht börsennotierte Wertpapiere 

Wertpapiere werden gemäß ihrer Börsennotierung wie folgt dargestellt. 

7.1.1 Börsennotierte Wertpapiere 

2009 2008 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 

- öffentlicher Emittenten 

- anderer Emittenten 

EUR 

- 

1.688.384 

EUR 

5.396.816 

5.004.617 

1.688.384 10.401.433 

Aktien und andere variabel verzinsliche Wertpapiere 32.853 66.414

48 


7.1.2 Nicht börsennotierte Wertpapiere 


EUR 

EUR 

Aktien und andere variabel verzinsliche Wertpapiere 8.169.824 6.754.146 

Beteiligungen 6.356.872 5.309.901 

Anteile an verbundenen Unternehmen 6.528.388 6.867.430

49 

7.2 Bestandskategorien für Anleihen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere 

Der Bestand in Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen 

Wertpapieren gliedert sich wie folgt auf: 


EUR 

EUR 

Finanzanlagevermögen - 5.396.816 

Anlagebestand 1.673.587 1.981.124 

Handelsbestand 14.797 3.067.546 

Eine spanische Staatsanleihe (EUR 5.396.325) erreichte am 

30. Juli 2009 ihre Fälligkeit. 

Der Handelsbestand zum 31. Dezember 2009 bestand in 

erster Linie aus einem Titel FRN Rothschild Continuation 

Finance 2015, dessen Marktwert am 31. Dezember 2009 

EUR 1.697.123 betrug. 

7.3 Abschreibung von Agiobeträgen aus 

Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen 

Wertpapieren des „Finanzanlagevermögens“ 

Nach der Fälligkeit der spanischen Staatsanleihe (EUR 5.396.325) 

belief sich der kumulierte Betrag der seit dem Anschaffungsdatum 

im Ergebnis verbuchten Agiobeträge aus Finanzanlagevermögen 

zum 31. Dezember 2009 auf EUR 396.325 (2008: 

EUR 349.731).

50 


Erläuterung 8 - Anlagenspiegel 

Das Anlagevermögen der Bank entwickelte sich während des 

Geschäftsjahres wie folgt: 

Bruttowert zu 

Beginn des 

Geschäftsjahres 

Zugänge Abgänge Wechselkursverlust 

(*) 

Bruttowert 

am Ende des 


Kumulierte 

Wertberichtigungen 

am 

Ende des 


Nettowert 

am 

Bilanzstichtag 

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 

Beteiligungen 5.386.084 1.060.191 - - 6.446.275 - 6.446.275 

Anteile an verbundenen Unternehmen 6.965.960 - (324.957) (20.799) 6.620.204 - 6.620.204 


festverzinsliche Wertpapiere 5.396.816 - (5.396.816) - - - - 

Abzgl. 

Sammelwertberichtigung 

(181.219) 

Immaterielle Vermögenswerte 

davon: Errichtungskosten 303.200 - - - 303.200 (303.200) - 

Materielle Vermögenswerte 86.782.332 3.891.934 (255.059) - 90.419.207 (54.890.648) 35.528.559 

davon: - Grundstücke, Gebäude 

und Einrichtungen (**) 

- Technische Einrichtungen 

und Maschinen 

- Andere Anlagen, 

Werkzeuge und Mobiliar 

31.933.514 

33.490.712 

21.358.106 

610.312 

2.455.419 

826.203 

- 

- 

(255.059) 

- 

- 

- 

32.543.826 

35.946.131 

21.929.250 

(11.816.659) 

(28.152.105) 

(14.921.884) 

20.727.167 

7.794.026 

7.007.366 

Abzgl. 

Sammelwertberichtigung 

(492.744) 

(*) Der Wechselkursverlust entspricht der Differenz zwischen dem Bruttowert zum 1. Januar 2009 und diesem zum am 31. Dezember 2009 gültigen Wechselkurs umgerechneten Bruttowert. 

(**) Der Nettowert der im Rahmen der eigenen Geschäftstätigkeit genutzten Grundstücke und Bauprojekte beläuft sich am 31. Dezember 2009 auf EUR 14.740.996.

51 

Erläuterung 9 - Auf Fremdwährungen lautende Aktiva 

und Passiva 

Zum 31. Dezember 2009 belief sich der Gegenwert der auf Fremdwährungen 

lautenden Aktiva und Passiva auf EUR 1.132.345.150 

(2008: EUR 1.673.995.995) und EUR 1.130.973.146 (2008: 

EUR 1.673.481.857). 

Erläuterung 10 - Andere Aktiva 

Dieser Posten deckte die Wertverluste des Portfolios zum 31. Dezember 

2009 ab und setzte sich im Wesentlichen aus Forderungen an 

Versicherungen (EUR 1.533.002) und zu erwartenden Erträgen aus 

Wertpapierverkäufen (EUR 569.589) zusammen. 

Erläuterung 11 - Andere Passiva 

Zum 31. Dezember 2009 enthielt dieser Posten hauptsächlich Verbindlichkeiten 

für soziale Aufwendungen, von den Steuerbehörden 

einbehaltene Steuern und Abgaben (EUR 6.267.959), Verbindlichkeiten 

gegenüber Versicherungen (EUR 750.000) im Rahmen einer 

Selbstbeteiligung für Verluste und andere zu zahlende Rechnungen. 

Erläuterung 12 - Andere Rückstellungen 

Die anderen Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen: 

Andere Rückstellungen 2009 2008 

EUR 

EUR 

Rückstellungen für Gehälter und Bonuszahlungen 41.679.341 51.109.161 

Rückstellungen für Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung von OGA 6.513.600 6.128.200 

Rückstellungen für spezifische Risiken und operative Verwaltung 763.100 1.500.600 

Zuführung zur Rückstellung für Einlagensicherung (AGDL) 4.043.836 2.809.482 

Sammelwertberichtigung für außerbilanzielle Posten (s. Erläuterung 2.8) 812.353 1.457.209 

53.812.230 63.004.652

52 


Erläuterung 13 - Sonderposten mit Rücklageanteil 

Der gemäß Artikel 53, 54 et 54bis des Einkommensteuergesetzes 

erzielte Mehrerlös stammt aus dem 2002 vorgenommenen Verkauf 

der Wertpapiere LCF Rothschild Pri Fund Conseil S.A. 

Erläuterung 14 - Gesellschaftskapital 

Das Gesellschaftskapital beträgt EUR 31.500.000. Es ist in 

15.001 vollständig eingezahlte Aktien ohne Nennwert eingeteilt. 

Erläuterung 15 - Gesetzliche Rücklage 

Das luxemburgische Gesetz sieht die Bildung einer jährlichen Rücklage 

in Höhe von 5% des Nettoergebnisses des Geschäftsjahres bis 

zur Erreichung einer Grenze von 10% des gezeichneten Kapitals 

vor, die 2003 erreicht wurde. Die gesetzliche Rücklage darf nicht 

ausgeschüttet werden. Die Rücklage ist vollständig in das Gesellschaftskapital 

integriert. 

Note 16 - Andere Rücklagen 

In Übereinstimmung mit den seit dem 1. Januar 2002 geltenden 

Steuervorschriften hat die Bank ihre Vermögenssteuerbelastung in 

Höhe der Körperschaftssteuer des Jahres vor Anwendung von Steuergutschriften 

reduziert. Zur Erfüllung der gesetzlichen Vorschriften 

hat die Bank eine Rücklage in Höhe des fünffachen Betrags der 

verringerten Vermögenssteuer gebildet. Die Rücklage wird ab dem 

auf die Anrechnung der Vermögenssteuer folgenden Jahr für fünf 

Jahre blockiert. 

Erläuterung 17 - Veränderung des Eigenkapitals 

Die Veränderung des Eigenkapitals verlief wie folgt: 

Veränderung des Eigenkapitals 

Gezeichnetes 

Kapital 

Gesetzliche 

Rücklage 

Andere 

Rücklagen 

Übertrag 

Geschäfts- 

Ergebnis 

Gesamt 

EUR EUR EUR EUR EUR EUR 

Situation zum 31. Dezember 2008 31.500.000 3.150.000 72.220.616 14.050.386 32.134.483 153.055.485 

Zuführung zu anderen Rückstellungen - - 15.153.725 - (15.153.725) - 

Ausgeschüttete Dividenden - - (2.010.134) - (16.066.071) (18.076.205) 

Zuführung zum Übertrag - - - 914.687 (914.687) - 

Ergebnis zum 31. Dezember 2009 - - - - 30.170.048 30.170.048 

Situation zum 31. Dezember 2009 31.500.000 3.150.000 85.364.207 14.965.073 30.170.048 165.149.328

53 

Im Rahmen der ordentlichen Hauptversammlung vom 14. April 

2009 wurde die Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 

EUR 16.066.071 beschlossen. Anlässlich der außerordentlichen 

Hauptversammlung vom 10. November 2009 beschlossen die 

Aktionäre die Ausschüttung einer zusätzlichen Dividende in Höhe 

von EUR 2.010.134 für das Geschäftsjahr 2008. 

Erläuterung 18 - Eventualverbindlichkeiten 

Zum 31. Dezember 2009 und 2008 bestanden folgende Eventualverbindlichkeiten 

für die Bank: 


EUR 

EUR 

Gewährleistungen und andere unmittelbare Kreditsubstitute 111.614.416 143.546.727 

Erläuterung 19 - Außerbilanzielle Verbindlichkeiten 

Zum 31. Dezember 2009 und 2008 bestanden folgenden Zusagen 

für die Bank: 


EUR 

EUR 

Nicht ausgenutzte Kreditzusagen 336.924.899 354.669.405

54 


Erläuterung 20 - Nicht abgewickelte Termingeschäfte 

Zum 31. Dezember 2009 und 2008 bestanden folgende außerbilanziellen 

Verbindlichkeiten der Bank: 


EUR 

EUR 

Wechselkursgeschäfte 

- Devisenterminkontrakte (outrights & swaps) 9.379.739.054 12.512.873.077 

Diese Geschäfte werden ausschließlich zu Absicherungszwecken für 

Rechnung der Kunden der Bank durchgeführt. 

Erläuterung 21 - Einlagensicherung und Anlegerentschädigung 

Alle Kreditinstitute in Luxemburg sind Mitglied des luxemburgischen 

Verbandes zur Einlagensicherung (AGDL). 

Das Ziel des AGDL besteht in der Einrichtung eines Sicherungssystems 

für Einlagen und Wertpapierdepots sowie Forderungen 

aus von natürlichen Personen bei Mitgliedern des AGDL getätigten 

Anlagegeschäften, ohne Berücksichtigung von Nationalität oder 

Wohnsitz, von Gesellschaften luxemburgischen Rechts oder aus 

anderen Mitgliedstaaten der EU, die zur Erstellung einer verkürzten 

Bilanz berechtigt sind, sowie von vergleichbaren Gesellschaften, 

die dem Recht eines anderen EU-Staates unterliegen. 

Bei Eintritt eines Sicherungsfalls erstattet der AGDL dem Einzahler 

den Betrag seiner garantierten Geldanlagen und dem Anleger den 

Betrag seiner garantierten Forderung bis zu einem währungsunabhängigen 

Höchstbetrag von EUR 100.000 pro Geldeinlage sowie 

EUR 20.000 pro garantierte Forderung in Wertpapiergeschäften, 

sofern sich diese nicht auf Geldeinlagen beziehen. 

Während des Geschäftsjahres 2009 und infolge der Kapitalaufforderung 

des AGDL hat die Bank EUR 692.921 dieser Rückstellung 

verwendet. Gleichzeitig hat sie dieser Rückstellung EUR 1.927.274 

zugeführt, wobei EUR 376.774 der in der Gesamterfolgsrechnung 

unter „Sonstige betriebliche Aufwendungen“ verbuchten 

Rückzahlung der ersten und zweiten Tranche entsprechen. Die 

Bank betrachtet den dem AGDL zugeführten Betrag nicht als zum 

31. Dezember 2009 einforderbar; daher wurde diesbezüglich keine 

Forderung verbucht.

55 

Erläuterung 22 - Dienstleistungen für Verwaltung 

und Vertretung 

Die Bank bietet Dienstleistungen für Verwaltung und Vertretung in 

den folgenden Bereichen an: 

- Vermögensberatung und -verwaltung; 

- Verwahrung und Verwaltung von Wertpapieren für Fonds 

und institutionelle Anleger; 

- Treuhänderische Vertretung; 

- Vertretungsfunktion. 

Erläuterung 23 - Sonstige betriebliche Erträge 

Diese Position setzt sich überwiegend aus der Auflösung von 

Steuerrückstellungen aus Vorjahren, der Auflösung von Rückstellungen 

für besondere Risiken und operative Steuerung sowie der 

Mehrwertsteuerrückvergütung zusammen. 

Erläuterung 24 - Sonstige betriebliche Aufwendungen 

Diese Position betrifft im Wesentlichen Zuführungen zu Rück - 

stellungen für Risiken der Bank im Rahmen ihrer Tätigkeit der 

Verwahrung und Verwaltung von Wertpapieren, Dienstleistungen 

gegenüber Organismen für gemeinsamen Anlagen sowie 

Zuführungen in den Luxemburger Verband für Einlagensicherung 

und Anlegerentschädigung (AGDL). 

Erläuterung 25 - Erträge aus der Wertberichtigung 

von Forderungen und Zuführung zu Rückstellungen 

für Eventualverbindlichkeiten und Kreditrisiken 

Zum 31. Dezember 2009 hat die Bank eine Sammel wert berichtigung 

auf bilanzielle und außerbilanzielle Posten in Höhe 

von EUR 3.927.400 angerechnet. 

Erläuterung 26 - Während des Geschäftsjahres 

beschäftigte Mitarbeiter 

Die durchschnittliche Mitarbeiterzahl der Bank in den Geschäftsjahren 

2008 und 2009 betrug: 

Kategorien 

Anzahl Personen 


Anzahl Personen 

2008 

Direktion (Direktoren und stellv. Direktoren) 85 79 

Leitende Angestellte 196 168 

Angestellte 466 475 

Gesamt 747 722

56 


Erläuterung 27 - Bezüge der Leitungsorgane der Bank 

Die Bezüge zum 31. Dezember 2009 setzen sich wie folgt zusammen: 

Bezüge 


Bezüge 

2008 

EUR 

EUR 

Aufsichts- und Verwaltungsratsmitglieder 620.000 620.000 

Direktion (Direktoren und stellv. Direktoren) 16.670.965 18.215.179 

Gesamt 17.290.965 18.835.179 

Erläuterung 28 - Kredite und Vorschüsse an 

Leitungsorgane der Bank 

Zum 31. Dezember 2009 wurden folgende Kredite und Vorschüsse 

in Anspruch genommen: 


EUR 

EUR 

Kredite 1.739.522 3.303.346 

Bankgarantien 290.653 503.470 

Gesamt 2.030.175 3.806.816

57 

Erläuterung 29 - Altersversorgung 

Zum 1. Januar 1986 hat die Bank eine betriebliche Altersversorgung 

mit festen Beiträgen für alle Mitarbeiter eingeführt. Die 

Modalitäten wurden den Bestimmungen des Gesetzes vom 8. Juni 

1999 über die betriebliche Zusatzrente angepasst. 

Seit dem Geschäftsjahr 2003 wurde der betriebliche Pensionsfonds 

an eine im Großherzogtum Luxemburg zugelassene Versicherungsgesellschaft 

übertragen. 

Erläuterung 30 - Bezüge des Abschlussprüfers 

Die Bezüge des Abschlussprüfers der Bank für das Geschäftsjahr 

2009 setzen sich wie folgt zusammen: 


EUR 

EUR 

Gesetzliche Prüfung des Jahresabschlusses 403.240 371.050 

Andere Versicherungsdienstleistungen 195.250 121.275 

Steuerdienstleistungen 257.792 275.434 

Andere 93.893 238.027 

950.175 1.005.786 

Erläuterung 31 - Informationen bezüglich der 

konsolidierten Gesellschaften 

Die Bank ist im konsolidierten Jahresabschluss der Banque Privée 

Edmond de Rothschild S.A., Genève, enthalten, die alle großen 

und kleinen Gesellschaften zusammenfasst, der auch die Bank als 

Tochtergesellschaft angehört und deren Jahresabschluss am Sitz 

der Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Genève - 18 rue de 

Hesse - Genf zur Verfügung steht.

Bericht des Abschlussprüfers 

an den Verwaltungsrat der 


58 

Bericht über den Jahresabschluss 

Entsprechend dem uns vom Verwaltungsrat erteilten Auftrag 

vom 26. März 2009 haben wir den beigefügten Jahresabschluss 

der Banque Privée Edmond de Rothschild Europe geprüft, zu 

dem die Bilanz zum 31. Dezember 2009, die Gewinn- und 

Verlustrechnung für das Geschäftsjahr sowie die Anhänge 

und darin beschriebenen Prüfungsgrundsätze und erklärende 

Hinweise gehören. 

Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats bei der Erstellung 

und Vorlage des Jahresabschlusses 

Die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung dieses Jahresabschlusses 

gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen 

Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung 

des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortlichkeit des 

Verwaltungsrats der Bank. Diese Verantwortlichkeit umfasst die 

Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen 

Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der wahrheitsgetreuen 

Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von 

wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob 

diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die 

Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen 

und -methoden und die Festlegung angemessener 

rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. 

Verantwortlichkeit des Abschlussprüfers 

In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer 

Abschlussprüfung diesem Jahresabschluss ein Testat zu 

erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den 

vom „Institut des Réviseurs d’Entreprises“ umgesetzten 

internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards 

on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die 

Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung 

dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei 

von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. 

Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von 

Verfahren zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im 

Jahresabschluss enthaltenen Beträge und Informationen. Die 

Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des Abschlussprüfers 

ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der 

Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund 

von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser 

Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das 

für die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung des 

Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um 

die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen 

festzulegen, bezweckt jedoch nicht die Äußerung einer 

Meinung hinsichtlich ihrer Effizienz. Eine Abschlussprüfung 

beinhaltet ebenfalls die Bewertung der Angemessenheit der angewandten 

Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und 

der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat vorgenommenen 

Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des 

Jahresabschlusses. 

Nach unserer Auffassung sind die erhaltenen Prüfungsnachweise 

als Grundlage für die Erteilung unseres Testats ausreichend 

und angemessen. 

Testat 

Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss 

in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen 

Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und 

Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen 

entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der 

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe zum 31. Dezember 

2009 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens 

für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. 

Bericht über andere gesetzliche Verpflichtungen 

oder Verordnungen 

Der Lagebericht des Verwaltungsrats steht im Einklang mit dem 

Jahresabschluss. 

PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 

Luxemburg, den 1. April 2010 

Abschlussprüfer 

Vertreten durch Rima Adas

Komfort 

Exzellenz 

Gastlichkeit 

Altruismus 

Diskretion 

Genuss 

Lebenskunst 

Raffinesse 

Wohlbefinden Genuss 

Komfort Genauigkeit

59 

Gastlichkeit 

Für die Familie Rothschild bedeutet Gastlichkeit in erster Linie die besondere 

Aufmerksamkeit anderen gegenüber. Sie zeigt sich in Blicken und Gesten, durch 

die sich der Gast willkommen und gut aufgehoben fühlt. Fern von den Standards 

und Normen der internationalen Luxushotellerie steht die persönliche Betreuung im 

Vordergrund. Zuhören und Aufmerksamkeit sind Werte, die in der Familientradition 

verankert sind und das gesamte Universum der Familie Rothschild prägen.


60 

Sitz 


Repräsentanzen 

Luxemburg 

20, boulevard Emmanuel Servais 

L-2535 Luxemburg – Luxemburg 

Tel.: (352) 24 88 1 

Fax Direktion: (352) 24 88 8222 

Fax Börse / Wechselkurse: 

(352) 22 39 98 

www.groupedr.eu 

Belgien 

Brüssel 

Avenue Louise 480 Bte 16A 

1050 Brüssel – Belgien 

Tel.: (32) 02 645 57 57 

Fax: (32) 02 645 57 20 

www.groupedr.be 

Italien 

Mailand 

Via Ulrico Hoepli, 7 

20121 Mailand – Italien 

Tel.: (39) 02 72 17 44 11 

Fax: (39) 02 72 17 44 57 

www.bpere.groupedr.it 

Israel 

Tel Aviv 

46, boulevard Rothschild 

66883 Tel Aviv – Israel 

Tel.: (972) 3-56 69 818 

Fax: (972) 3-56 69 821 

www.bpere.groupedr.co.il 

Agentur Lüttich 

Quai de Rome 56 

4000 Lüttich – Belgien 

Tel.: (32) 04 234 95 95 

Fax: (32) 04 234 95 75 


Agentur Antwerpen 

Frankrijklei 103 

2000 Antwerpen - Belgien 

Tel.: (32) 03 212 21 11 

Fax: (32) 03 212 21 22 


Spanien 

Madrid 

Calle Orfila, 8 Bajo C 

28010 Madrid – Spanien 

Tel.: (34) 91 364 66 00 

Fax: (34) 91 364 66 63 

www.groupedr.es 

Portugal 

Lissabon 

Rua D. Pedro V, 130 

1250-095 Lissabon – Portugal 

Tel.: (351) 21 045 46 60 

Fax: (351) 21 045 46 87/88 

www.groupedr.com.pt 

Polen 

Warschau 

Rondo ONZ 1, 12th Fl. 

00-124 Warschau – Polen 

Tel.: (48) 22 581 64 00 

Fax: (48) 22 581 64 01 

www.groupedr.pl 

Slowakei 

Bratislava 

Hlavné námestie 4 

811 01 Bratislava – Slowakei 

Tel.: (421) 2 5443 0940 

Fax: (421) 2 5443 4084 

www.groupedr.sk 

Agentur Barcelona 

Josep Bertrand, 11 

08021 Barcelona – Spanien 

Tel.: (34) 93 362 30 00 

Fax: (34) 93 362 30 50 

www.groupedr.es

61 

Tochtergesellschaften 

Joint-Venture Unternehmen 

Adjutoris Conseil 



Tel.: (352) 26 26 23 92 

Fax: (352) 26 26 23 94 

Edmond de Rothschild Real Estate 

Mediação Imobiliária S.A. 

Rua D. Pedro V, 128 

Lissabon 1250-095 – Portugal 

Tel.: (351) 213 408 360 

Fax: (351) 213 408 369 

www.erremi.com 

LCF Edmond de Rothschild Nikko 

Cordial Co., Ltd 

Tokyo Building, 

7-3 Marunouchi 2-chome, 

Chiyoda-ku, 

100-6421 Tokio – Japan 

Tel.: (81) 3 3283-3535 

Fax: (81) 3 3283-1611 

Pri Investment 



Tel.: (352) 24 88 2386 

Fax: (352) 24 88 8402

Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 

62 

Sitz 


Repräsentanzen 

Genf 

18, rue de Hesse 

1204 Genf – Schweiz 

Tel.: (41-58) 818 91 11 

Fax: (41-58) 818 91 21 

www.groupedr.ch 

Freiburg 

11, rue de Morat - CP 144 

1701 Freiburg – Schweiz 

Tel.: (41-26) 347 24 24 

Fax: (41-26) 347 24 20 


Lausanne 

2, avenue Agassiz 

1003 Lausanne – Schweiz 

Tel.: (41-21) 318 88 88 

Fax: (41-21) 323 29 22 


Montevideo 

Representación 

B.P. Edmond de Rothschild S.A. 

World Trade Center Montevideo 

Torre II - Piso 21 

Avenida Luis Alberto de Herrera 1248 

11300 Montevideo – Uruguay 

Tel.: (598-2) 623 24 00 

Fax: (598-2) 623 24 01 

Hong Kong 

Representative Office 

Suite 3006 One Exchange Square 

8 Connaught Place 

Central - Hong Kong – China-SAR 

Tel.: (852) 2869 1711 

Fax: (852) 2877 2185 

bper_hk@pacific.net.hk

63 

Tochtergesellschaften 

Lugano 

Banca Privata Edmond de Rothschild 

Lugano S.A. 

Via Ginevra 2 - CP 5882 

6901 Lugano – Schweiz 

Tel.: (41-91) 913 45 00 

Fax: (41-91) 913 45 01 

www.privata.ch 

Genf 

Privaco Trust S.A. 

2, rue Firmin-Abauzit 

1204 Genf – Schweiz 

Tel.: (41-58) 818 96 19 

Fax: (41-58) 818 91 78 

Freiburg 

Rouiller, Zurkinden 

& Cie Finance S.A. 

11, rue de Morat - CP 1296 

1701 Freiburg – Schweiz 

Tel.: (41-26) 347 26 00 

Fax: (41-26) 347 26 15 

London 

Edmond de Rothschild Limited 

LCF Edmond de Rothschild 

Securities Limited 


Asset Management Limited 

Orion House 

5 Upper St. Martin’s Lane 

London WC2H 9EA – 

Vereinigtes Königreich 

Tel.: (44) 20 7845 5900 

Fax: (44) 20 7845 5901 

www.groupedr.co.uk 

Guernsey 


Holdings (C.I.) Limited 


(C.I.) Limited 


Asset Management (C.I.) Limited 

Hirzel Court Suite D 

St. Peter Port - Guernsey GY1 2NH 

Kanalinseln – Vereinigtes Königreich 

Tel.: (44-1481) 716 336 

Fax: (44-1481) 714 416 

www.groupedr.gg 

Monaco 

Banque de Gestion 

Edmond de Rothschild – Monaco 

Les Terrasses 

2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 

98000 Monaco Cedex 

Tel.: (377) 93 10 47 47 

Fax: (377) 93 25 75 57 

www.groupedr.mc 

Edmond de Rothschild Conseil et 

Courtage d’Assurance – Monaco 

Les Terrasses 

2, avenue de Monte-Carlo 

98000 Monaco 

Tel.: (377) 97 98 28 00 

Fax: (377) 97 98 28 01 

Luxemburg 

Banque Privée 

Edmond de Rothschild Europe 



Tel.: (352) 24 88 1 

Fax Direktion: (352) 24 88 8222 

Fax Börse / Wechselkurse: 

(352) 22 39 98 

Nassau 

Banque Privée 

Edmond de Rothschild Ltd. 

P.O. Box SP-63948 

Lyford Financial Center 

Lyford Cay no. 2 

Nassau – Bahamas 

Tel.: (1-242) 702 80 00 

Fax: (1-242) 702 80 08 

www.groupedr.bs 

Taipeh 

Priasia Limited 

(LCF Rothschild Group) 

Tortola, British Virgin Islands 

Mit Vertretung in Taiwan 

Bank Tower 

205 Tun Hwa North Road 

Suite 202 

Taipeh – Taiwan 105 

Tel.: (886-2) 2545 0505 

Fax: (886-2) 2545 1407

Weitere Banken und Gesellschaften 

DER Edmond de Rothschild GRUPPE 

64 

Genf 

La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A. 

29, route de Pré-Bois 

CP 490 

1215 Genf 15 – Schweiz 

Tel.: (41-22) 319 75 00 

Fax: (41-22) 319 75 09 

Tel. Börse: (41-22) 319 75 70 

Fax Börse: (41-22) 319 75 60 

http://cbr.groupedr.ch 

Chalet Alice im Abendlicht. 

Paris 

La Compagnie Financière 

Edmond de Rothschild Banque 

47, rue du Faubourg Saint-Honoré 

75401 Paris cedex 08 – Frankreich 

Tel.: (33-1) 40 17 25 25 

Telex: 280 585 

Fax: (33-1) 40 17 24 02 

www.groupedr.fr 

Cogifrance 

47, rue du Faubourg Saint-Honoré 

75008 Paris – Frankreich 

Tel.: (33-1) 40 17 25 25 

Fax: (33-1) 40 17 25 64

65 

Bildnachweis 

S. 4 Olivier Seignette 

Kunsthandwerk 

S. 7 Sandrine Alouf 

Gartenbau und Landwirtschaft 


S. 17 Philippe Schaff 


Weinbau 

S. 25 Andries Joubert 

S. 29 Federico Garcia 





Gastlichkeit 


S. 64 Sandrine Alouf

Alle Rechte vorbehalten. 

Grafik-Design: Vidale-Gloesener, Luxemburg 

Druck: Ottweiler Druckerei und Verlag GmbH, Deutschland 

Die deutschsprachige Fassung dieses Jahresberichts ist eine freie Übersetzung des Originals, das in französischer Sprache verfasst ist. 

Es wurde größtmögliche Sorgfalt darauf verwendet zu gewährleisten, dass die Übersetzung eine getreue Wiedergabe des Originals ist. 

Bei der Auslegung und Deutung der hierin enthaltenen Informationen sowie der ausgedrückten Ansichten und Meinungen hat jedoch die 

Originalfassung in französischer Sprache Vorrang gegenüber der Übersetzung.

Jahresbericht 2009 - Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

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