Konzepte und Ansätze zum Risiko- und Rentabilitätsmanagement in ...

Effekt). Praktisch steigt mit zunehmendem Verschuldungsgrad
aber das Risiko, weil im Überschuldungsfall zur Schuldentilgung
zunächst das Eigenkapital herangezogen wird. Darüber hinaus
sinkt auch die Bonität der Unternehmung, so dass immer weniger
Spielraum für die Aufnahme günstiger Kredite bleibt.
Geschäftsabsicherung
abgesicherte Geschäfte
alle Geschäfte
Diese – recht allgemeine – Kennzahl zeigt den Anteil der Geschäfte
innerhalb eines Betrachtungszeitraums an, deren Preisbzw.
Währungskonditionen abgesichert, also möglichst risikoarm
sind. So kann sich ein Unternehmen zur Absicherung von Exportgeschäften
bezüglich starker Währungs- (i. d. R. Dollar-)
Schwankungen – selbst auf mittlere Frist - durch Zertifikate bzw.
Optionsscheine absichern, so dass bspw. zukünftig steigende
Euro-Kurse für das Geschäft weitgehend irrelevant sind. Man
beachte aber das hohe Risiko bei Absicherung gegen steigende
Euro-Kurse, falls der Kurs sinkt. Bei Rohstoffen kann eine Absicherung
durch langfristige Lieferverträge oder auch, in selteneren
Fällen, durch eine längere Lagerhaltung erreicht werden.
Hinweise
Moderne Kennzahlen der Unternehmensbewertung
Hinweis: Mittlerweile gibt es eine kaum übersichtliche Zahl von diversen Kennzahlen zur Bewertung
des Unternehmenserfolgs. Es scheint, als hätte beinahe jede größere Investment- oder Beratungsgesellschaft
ihre eigenen Bewertungsmethoden erschaffen. Man denke an Konzepte wie WACC, ROCE,
NOPAT oder RONA usw.. Diese Kennzahlen sind teilweise recht komplex und ihre Aufzählung würde
den Rahmen des Handbuchs sprengen. Der Leser sei verwiesen auf die einschlägige Literatur zum
Thema, z. B.: Seppelfricke, Peter: Handbuch Aktien- und Unternehmensbewertung, 2007.
Quantitative Risikokennzahlen
Zur Berechnung finanzieller Risiken sind von Seiten der Investitionstheorie, unter Rückgriff auf die
Stochastik, einige Kennzahlen, wie der „Value at Risk“ oder der „Cash Flow at Risk“ modelliert worden,
die jeweils die monetären Verlustrisiken unter bestimmten Prämissen angeben. Diese können
hier aufgrund ihrer Komplexität und umfassenden Erklärungsbedürftigkeit nicht dargestellt werden. Es
sei jedoch darauf verwiesen, diese Kennzahlen im Finanzbereich zu beachten. Informationen zu diesem
Thema bieten bspw. Burger, Anton; Buchhart, Anton: Risikocontrolling, 2002, S. 101 ff..
Ratings
Ratings sind Bonitätsbewertungen für Unternehmen (und andere Institutionen bzw. Staaten), die finanzielle
(Liquidität!), absatzmarktgerichtete sowie unternehmensinterne (Management, Organisation)
Risiken bewerten und in einer (Buchstaben-) Kennzahl zusammenfassen. Dabei hat jeder Herausgeber
eines Ratings (Rating-Agenturen, Banken etc.) eigene Standards. Bekannt ist etwa das Ratingmodell
von Standard & Poors, das von AAA (ausgezeichnete Bonität) bis D (zahlungsunfähig) reicht.
Im Rahmen der Basel II Regeln erstellen Banken auch vermehrt kundenindividuelle Ratings. Je besser
das Rating eines (potenziellen) Schuldners ist, desto geringere Rücklagen müssen die Fremdkapitalgeber
bilden und umso geringere Zinsen werden sie fordern. Ratings bilden somit Kreditvergaberisiken
ab.
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