Konzepte und Ansätze zum Risiko- und Rentabilitätsmanagement in ...

Einen liquiditätsverbessernden Effekt können auch Verkäufe von nicht benötigten
Vermögensgegenständen und -anlagen sowie Beteiligungen haben. Häufig wird diese
Vorgehensweise übersehen, man verharrt in der gängigen Praxis häufig in der
Haltung, dass Vermögenseigentum allein in sich ökonomisch richtig wäre, was nur
unter gewissen Voraussetzungen stimmt. In diesem Sinne müssen natürlich die kurz-
oder mittelfristigen Schwierigkeiten in der Beschaffung von liquiden Mitteln in langfristigen
strategischen Überlegungen korrespondierend aufgegriffen werden. Letztendlich
sollte an dieser Stelle das Prinzip einer kurzfristigen Bewältigung des Risikos
durch nicht genügende Ausstattung mit Finanzmitteln Vorrang haben und in so einer
Situation die strategische Vermögensplanung/Anlagenstrategie zurücktreten. Veräußerungswürdige
Aktiva gilt es zu katalogisieren und – möglichst in regelmäßigen Abständen
– anhand zu recherchierender Marktpreise zu bewerten, um diese bei günstigen
Nachfragebedingungen zu veräußern.
Trotz eines sehr genau vorbereiteten Liquiditätsplanes kann es in der Praxis dazu
kommen, dass sich aufgrund der anders als erwartet verlaufenden Geschäftslage der
Bedarf an Finanzmitteln mittelfristig ändert. Ist die Veränderung eindeutig, so bleibt
es nicht aus, dass man noch innerhalb eines laufenden Darlehens neue Verhandlungen
über eine mögliche vorzeitige Zurückzahlung oder eine Vergrößerung des Bedarfes
mit den Gläubigern führen muss. Damit wird eine m. E. sehr wichtige unternehmerische
Eigenschaft angesprochen, die gelegentlich zu kurz kommt: Die Bereitschaft
und die Fähigkeit, einmal getroffene Entscheidungen veränderten Marktkonstellationen
anzupassen, um die Entwicklung des betroffenen Betriebes nachhaltig zu
optimieren. Eine sture Durchführung von alten, unter Umständen mehrere Jahre alten
Entscheidungen, kostet Einbußen im Bereich der Rentabilität. 254
3.4.2.2 Hedging
Im Zusammenhang mit der Absicherung der Liquidität darf die Problematik und die
Möglichkeit von Hedging Geschäften 255 nicht vernachlässigt werden. Insbesondere
bei internationalen Geschäften kann die Liquidität eines Unternehmens durch Währungs-,
Preis- und Zinsschwankungen (z. B. bei Rohmaterialien) gefährdet sein. In
254
Diese Erkenntnis zeigt einmal mehr die Wichtigkeit der bereits oben dargestellten „rollierenden
Pla-nung“ auf!
255
Zu den häufigsten Hedging-Verfahren zählen das Stichtagsverfahren, bei dem alle Bilanzpositionen
zum aktuellen Kurs umgerechnet werden, das Fristigkeitsverfahren, bei dem das Anlagevermögen
und die langfristigen Verbindlichkeiten zu historischen Wechselkursen und die kurzfristigen
Verbindlichkeiten und das Umlaufvermögen zum Stichtagswchselkurs umgerechnet werden, sowie
das Sachwertverfahren, bei dem alle Positionen mit Geldcharackter (z. B. Verbindlichkeiten) zum aktuellen
Kurs und alle Positionen ohne Geldcharackter (z. B. Sachanlagen) zum historischen Kurs umgerechnet
werden. Neben diesen Verfahren sind grundsätzlich aber viele weitere denkbar. Vgl. Breuer,
Wolfgang: Unternehmerisches Währungsmanagement, Wiesbaden, 2000, S. 120 f..
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