Konzepte und Ansätze zum Risiko- und Rentabilitätsmanagement in ...

3.4.2 Cash-Flow-Management 248
3.4.2.1 Liquiditätsmanagement
Das Management und die Planung der Liquidität 249 ist eines der wichtigsten Aspekte
des Rentabilitäts- und Risikomanagements im Unternehmen. Es dient der Überwachung
der Liquiditätsströme. Dem Liquiditätsmanagement kommt insoweit eine erhöhte
Bedeutung zu, als durch die Abkoppelung des steuerlichen Ergebnisses von
der tatsächlichen Liquiditätsplanung die Gefahr besteht, dass der Liquiditätsbestand
nicht richtig und nicht rechtzeitig festgestellt werden kann. Grundsätzlich kann festgehalten
werden, dass zwischen der Entwicklung des Ergebnisses nach Steuern und
der Liquiditätsentwicklung ein proportionales Verhältnis zu beobachten ist. Ein verbessertes
nachsteuerliches Ergebnis führt somit grundsätzlich zu einer Erhöhung,
ein negatives in der Regel zur Verminderung der Liquidität.
Von diesem Grundsatz gibt es jedoch Ausnahmen. Zu den Ereignissen, die in ihrer
Auswirkung grundsätzlich auch das steuerliche Ergebnis beeinträchtigen, zählen unter
anderem:
Abschreibung für Abnutzung ( AfA)
Außerordentliche Abschreibung für Forderungen und/oder Verbindlichkeiten
Bildung von Rückstellungen
Bildung von Rechnungsabgrenzungsposten
Zu den Ereignissen, die in der Cashflow Betrachtung zu berücksichtigen sind, jedoch
keine steuerliche Relevanz besitzen zählen unter anderem:
Investitionsausgaben, soweit die Investitionssumme die jährlich zulässige Abschreibung
übersteigt
248
Der Cash-Flow beschreibt den liquiditätswirksamen Jahresüberschuss und dient als Kennzahl
zur Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens sowie als Indikator für den Innenfinanzierungsspielraum.
Als wichtigste, vom Cash-Flow abgeleitete, Kennzahlen gelten: Cash-Flow zur Betriebsleistung
(Quotient aus Cash-Flow und Umsatz), sowie der Kapitalrückfluss (Quotient aus Cash-Flow und
Bilanzsumme). Vgl. Schulte, Christof (Hrsg.): Lexikon des Controlling, München, 1996, S. 114.
249
Liquidität ist die Eigenschaft einer Unternehmung, ständig über ausreichende Zahlungsmittelbestände
zu verfügen, um den Ausgleich der Ein- und Auszahlungsströme bewirken zu können. Dabei
wird zwischen der Liquidität ersten Grades, welche das Verhältnis der Zahlungsmittel zu den kurzfristigen
Verbindlichkeiten beschreibt und der Liquidität zweiten Grades, welche die Zahlungsmittel zuzüglich
der kurzfristigen Forderungen zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten in Beziehung stellt, unterschieden.
Eine sorgfältige Betrachtung dieser Größen erfolgt im Zuge der Liquiditätsplanung, welche
das Ziel haben soll, dem Unternehmen die Aufstellung einer Sicherheitsreserve für zukünftige Entwicklungen
zu ermöglichen. Vgl. Süchting, Joachim: Finanzmanagement, Wiesbaden, 1995, S. 12, S.
208, S. 563 f..
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