Konzepte und Ansätze zum Risiko- und Rentabilitätsmanagement in ...

Zinsänderungen
Kapitalbedarf für geplante Investitionen
Devisenkurse (insbesondere US Dollar)
Inflationsrate
Entwicklung der Aktienindizes
Darüber hinaus sind aber auch besondere Einflüsse in die Planung mit einzubeziehen.
Dazu gehören z. B. einmalige Steuereffekte, die Beachtung von Verlustvorträgen,
Einnahmen aus dem Abgang von Anlagen oder Operationen am Kapitalmarkt.
3.4.1.3 Investitionscontrolling
Wenn man sich an Investitionsrechnungen in der Praxis heranwagt, wird man häufig
feststellen müssen, dass eine misslungene Investition nicht dadurch verursacht wurde,
dass die Anwendung der Rechenregeln (der Rechenformeln) nicht korrekt erfolgt
ist, sondern dass die Basisdaten nicht vorsichtig genug einkalkuliert worden sind. 243
Wenn man also von einer praktischen Umsetzung des Rentabilitäts- und Risikomanagements
spricht, kommt man sehr schnell von einer theoretischen Vermutung eines
mathematischen Fehlers schlicht und ergreifend in die falsche/fehlerhafte Ermittlung
der Ausgangsdaten hinein. Nicht selten werden diese Daten eher das rechtfertigen
wollen, was bereits vom Vorstand beschlossen wurde.
Ohne es pauschal unterstellen zu wollen, ist es häufig zu beobachten, dass Investitionsrechnungen
weniger nach rein wirtschaftlich ermittelten Zahlen, als vielmehr nach
politischem Druck erstellt werden. Eine besondere Aufmerksamkeit gilt also der
Nachweisbarkeit der zugrunde gelegten Daten. Das Fehlen einer korrekten Gesamt-
Rentabilität kann man verhältnismäßig leicht durch die Dokumentation der gewählten
(marktgerechten) Alternativverzinsung, zu der der Barwert von künftigen Zahlungen
244 verzinst wird, korrigieren. Darüber hinaus gibt es detaillierte Angaben von
Herstellern zu diversen Nutzungskosten von Maschinen und Anlagen bzw. Informationen
von Verbänden und sonstigen Organisationen, die in ihren Leistungen objektive
Berechnungsgrundlagen anbieten.
242
Siehe auch Kapitel 2.
243
Z. B. unrealistische, erwartete Einzahlungen aus dem Verkauf von Produkten oder die Nichtbeachtung
evtl. Währungsschwankungen bei der Abwicklung internationaler Geschäfte.
244
Der Barwert beschreibt den Wert einer oder mehrer zukünftig anfallender Zahlungen im Bezugs-
bzw. Kalkulationszeitpunkt, wobei der Abzinsungs- bzw. Diskontierungsfaktor als (1 + i) -n beschrieben
wird. Der Barwert ergibt sich damit als das Produkt der anfallenden Zahlung und des oben
genannten Faktors. Vgl. Schulte, Christof (Hrsg.): Lexikon des Controlling, München, 1996, S. 20, S.
61.
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