Applied Financial Management - RealWWZ

Inhaberaktie: Formlos übertragbar, Käufer (Besitzer) i.d.R. anonym gegenüber Unternehmung
(z.T. obsolet wegen Meldepflicht bei Über- unterschreiten von 1%, 3%,
5% 10%, 20%, 1/3, ½ der Stimmrechte), Nennwert muss voll einbezahlt (liberiert)
sein, leicht handelbar. Mindest-Nennwert: 1 Rp. . In der Schweiz ohnehin eher selten
2009 nur 20% der Publikums AG mit Inhaberaktien)
Namenaktie: Um Mitwirkungsrechte wahrnehmen zu können, muss Aktionär im Aktienregister
eingetragen sein (Unternehmung kennt ihre Geldgeber), müssen nicht
vollständig liberiert sein, frei übertragbar, können Vinkulierungen beinhalten (bei kotierten
AG nur noch erlaubt für max. Stimmrechtsbeteiligung, Zwang zur Bekanntgabe
der wirtschaftlich Berechtigten, ausserdem Ausnahmen bei Immobiliengesellschaften),
Stimmrechtsaktien sind möglich (max. 10mal niedrigerer Nennwert) minimaler
Nennwert: 1 Rp. Folglich könnte im allgemeinen mit 1/11 des Kapitals, 50%
der Stimmrechte kontrolliert werden.
Partizipationsschein: Der Partizipationsschein ist hinsichtlich der Gewinnrechte der
Aktie gleichgestellt, besitzt aber kein Mitwirkungsrecht. Hat den Vorteil, dass Eigenkapital
beschafft werden kann, ohne dadurch eine Stimmrechtsverwässerung herbeizuführen
(Familienunternehmen, Roche), ist v.a. im Ausland schlecht akzeptiert
(Corporate Governance). Partizipationskapital darf nicht mehr als das doppelte des
Aktienkapitals betragen. Minimaler Nennwert: 1 Rp.. Folglich könnte bei einer Kapitalstruktur
PS à 22 NW, N à 1 und N oder I à 10 mit 1/33 des Eigenkapitals 50% der
Stimmrechte kontrolliert werden.
Genussschein: Verkörpern wie Partizipationsscheine nur Gewinn- aber keine Mitwirkungsrechte.
Dürfen nicht gegen Einlagen ausgegeben werden und folglich auch
nicht in der Bilanz ausgewiesen werden und haben auch keinen Nennwert. Geschenke.
Sie können Veränderungen der Grundkapitalstruktur wie Aktiensplits, oder Einführung
von Einheitsaktien beurteilen.
Hat eine Firma nur eine Aktienkategorie mit dem selben Nennwert, spricht man von
Einheitsaktien (Common Stocks). Eine Grundkapitalstruktur mit Einheitsaktien entspricht
zunehmend dem Normalfall (2009: 86%). Die Schaffung einer Einheitsaktie
bietet verschiedene Vorteile: Gleichbehandlung der Aktionäre, Transparenz der Eigentümersituation,
Unternehmenskontrolle (Corporate Governance), einfachere realistischere
Bewertung, höheres Agio bei Kapitalerhöhungen, Vereinfachte Anlegerentscheidungen
(keine Auswahlmöglichkeiten), erhöhte Handelsliquidität, internationaler
Standard, erleichtert Aktientäusche. I.A. Verminderte Kapitalkosten und
Wertsteigerung für Aktionäre.
Umgesetzt kann eine solche Schaffung von Einheitsaktie mittels Aktiensplits. Aktiensplits
werden aber auch aus anderen Gründen durchgeführt: Öffnung des Aktionärskreises
für Kleinanleger (fraglich, weil ohnehin in Fonds), verbesserte Liquidität,
Anpassung des Aktienkurses an denjenigen der Konkurrenz für verbesserten Vergleich,
Signalisierung positiver Zukunftsaussichten (Kurs wird nicht fallen sondern
eher steigen), mehr Flexibilität bei Mitarbeiterbeteiligungen, Angleichung der Kurse
bei Fusion mittels Aktientausch.
Sie kennen die verschiedenen Arten von Kapitalerhöhungen. Zudem kennen Sie die unterschiedlichen
Platzierungsverfahren.
Ordentliche Kapitalerhöhung: Gewöhnliche Aktienkapitalerhöhung mit Vermögenszugang.
Beschluss an der GV ohne Statutenänderung (erst nach Liberierung). Umfang
nicht beschränkt. Bezugsrecht der alten Aktionären kann nur aus wichtigen
Gründen aufgehoben werden.
Gründe für Ord. Kapitalerhöhung: Finanzbedarf (Akquisition, Fälligkeit von Fremdkapital,
Erhöhung EKQ, Rechtliche Gründe (Bankengesetz), Kapitalverwässerung.
(Erhöhung mit Gratisaktien: Verwässerung, indirekte Dividendenerhöhung)
Genehmigte Kapitalerhöhung: GV ermächtigt Verwaltungsrat, das Aktienkapital innerhalb
einer bestimmten Frist (max. 2 J.) und eines bestimmten Umfangs (max. bis