Applied Financial Management - RealWWZ

Rückkaufvarianten: Anonymer Rückkauf, separate Handelslinie mit flexiblem Rückkaufsvolumen,
Fixer Preis, Kaufofferte an Einzelaktionäre (schwierig wegen Gleichbehandlungsgebot
für Aktienrückkäufe), Ausgabe von Putoptionen.
Brauch Revisionsbericht, Schuldenruf, und Handelsregistereintrag bezgl. neuer Höhe
des Aktienkapitals.
Motive: Abbau von Überschussliquidität, Optimierung der Kapitalstruktur, Signalling,
Veränderung des Aktionariats, Unternehmensumstrukturierung, Mitarbeiterentschädigung
(Aufbewahrung als treasury stocks max. 6 Jahre)
Reserven aus Kapitaleinlagen: Ausschüttung von liquiden Mitteln zu Lasten Agios
entspricht wirtschaftlich einer Bardividende, ist aber ohne Einkommensteuerfolge für
natürliche Personen. Begrenzt durch entsprechende Reserven.
Beteiligungsfinanzierung
Sie kennen die wesentlichen Unterschiede zwischen Eigen- und Fremdfinanzierung.
Eigen- und Fremdkapital unterscheiden sich hinsichtlich der Kapitalüberlassungsdauer,
der finanziellen Verpflichtungen gegenüber den Kapitalgebern (var. Dividende
Zinsverbot auf AK (OR 675) / fixe Zinsen bei FK), den Mitbestimmungsrechten,
den Einschränkungen bezüglich der Verwendung des überlassenen Kapitals
(EK: absolute Dispositionsfreiheit, FK: Negativklauseln, der Versteuerung (EK: Gewinnsteuer,
FK: abzugsfähig).
Sie wissen über die verschiedenen Arten und Eigenschaften von Aktiengesellschaften
Bescheid.
Für die Gründung einer Aktiengesellschaft (AG) bedarf es eines formellen Gründungsverfahrens,
eine öffentliche Beurkundung (Notar) und eine Eintrag ins Handelsregister
und mind. 3 Gründungsmitglieder. Das minimale Gesellschaftskapital
beträgt 100‘000 CHF. Mindestens 50‘000 oder 20% des Gesellschaftskapitals müssen
einbezahlt werden. Praktischerweise empfiehlt sich eine vollständige Einzahlung,
da das zur Verfügung gestellte Kapital sogleich eingesetzt oder gewinnbringend
angelegt werden kann. Im Vergleich zu anderen Rechtsform ist die Ausgestaltung
der Statuten umfangreich.
Die Wahl der Rechtsform wird von verschieden Faktoren beeinflusst: Haftung der
Gesellschafter, Möglichkeit der Trennung von Management und Eigentum, Potential
zur Kapitalbeschaffung, Besteuerung von Gewinnen, Flexibilität bei der Übertragung
von Beteiligungen, Laufende Kosten im Zusammenhang mit der Rechtsform (Revision
z.B. bei AG aufwendiger).
Die AG zeichnet hebt sich durch diverse Besonderheiten von andern Rechtsformen
ab: keine Verpflichtung der Kapitalbeteiligten, Aktienkapital als Ausschüttungssperrbetrag,
Handelbarkeit der Beteiligung, Trennung der Unternehmer- und Kapitalgeberfunktion,
klar strukturierte Organisation (GV, Revisionsstelle, Geschäftsleitung,
Verwaltungsrat).
Sie kennen die wesentlichen Eigenschaften aller Arten von Beteiligungspapieren, insbesondere
auch die Auswirkungen von Stimmrechtsaktien.
Zu unterscheiden sind Beteiligungspapiere mit Mitbestimmungsrechten (Namen-
und Inhaberaktien) als auch solche ohne Mitbestimmungsrechte (Partizipations- und
Genussscheine). Die relative Preisdifferenz zwischen unterschiedlichen Beteiligungspapieren
derselben AG nennt sich Ecart:
In der Regel haben Papiere mit Beteiligungsrechten einen Aufschlag (Faustregel
3%), welches ökonomisch den Optionscharakter des Stimmrechts wiederspiegelt.