Applied Financial Management - RealWWZ
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Rückkaufvarianten: Anonymer Rückkauf, separate Handelslinie mit flexiblem Rückkaufsvolumen,<br />
Fixer Preis, Kaufofferte an Einzelaktionäre (schwierig wegen Gleichbehandlungsgebot<br />
für Aktienrückkäufe), Ausgabe von Putoptionen.<br />
Brauch Revisionsbericht, Schuldenruf, und Handelsregistereintrag bezgl. neuer Höhe<br />
des Aktienkapitals.<br />
Motive: Abbau von Überschussliquidität, Optimierung der Kapitalstruktur, Signalling,<br />
Veränderung des Aktionariats, Unternehmensumstrukturierung, Mitarbeiterentschädigung<br />
(Aufbewahrung als treasury stocks max. 6 Jahre)<br />
Reserven aus Kapitaleinlagen: Ausschüttung von liquiden Mitteln zu Lasten Agios<br />
entspricht wirtschaftlich einer Bardividende, ist aber ohne Einkommensteuerfolge für<br />
natürliche Personen. Begrenzt durch entsprechende Reserven.<br />
Beteiligungsfinanzierung<br />
Sie kennen die wesentlichen Unterschiede zwischen Eigen- und Fremdfinanzierung.<br />
Eigen- und Fremdkapital unterscheiden sich hinsichtlich der Kapitalüberlassungsdauer,<br />
der finanziellen Verpflichtungen gegenüber den Kapitalgebern (var. Dividende<br />
Zinsverbot auf AK (OR 675) / fixe Zinsen bei FK), den Mitbestimmungsrechten,<br />
den Einschränkungen bezüglich der Verwendung des überlassenen Kapitals<br />
(EK: absolute Dispositionsfreiheit, FK: Negativklauseln, der Versteuerung (EK: Gewinnsteuer,<br />
FK: abzugsfähig).<br />
Sie wissen über die verschiedenen Arten und Eigenschaften von Aktiengesellschaften<br />
Bescheid.<br />
Für die Gründung einer Aktiengesellschaft (AG) bedarf es eines formellen Gründungsverfahrens,<br />
eine öffentliche Beurkundung (Notar) und eine Eintrag ins Handelsregister<br />
und mind. 3 Gründungsmitglieder. Das minimale Gesellschaftskapital<br />
beträgt 100‘000 CHF. Mindestens 50‘000 oder 20% des Gesellschaftskapitals müssen<br />
einbezahlt werden. Praktischerweise empfiehlt sich eine vollständige Einzahlung,<br />
da das zur Verfügung gestellte Kapital sogleich eingesetzt oder gewinnbringend<br />
angelegt werden kann. Im Vergleich zu anderen Rechtsform ist die Ausgestaltung<br />
der Statuten umfangreich.<br />
Die Wahl der Rechtsform wird von verschieden Faktoren beeinflusst: Haftung der<br />
Gesellschafter, Möglichkeit der Trennung von <strong>Management</strong> und Eigentum, Potential<br />
zur Kapitalbeschaffung, Besteuerung von Gewinnen, Flexibilität bei der Übertragung<br />
von Beteiligungen, Laufende Kosten im Zusammenhang mit der Rechtsform (Revision<br />
z.B. bei AG aufwendiger).<br />
Die AG zeichnet hebt sich durch diverse Besonderheiten von andern Rechtsformen<br />
ab: keine Verpflichtung der Kapitalbeteiligten, Aktienkapital als Ausschüttungssperrbetrag,<br />
Handelbarkeit der Beteiligung, Trennung der Unternehmer- und Kapitalgeberfunktion,<br />
klar strukturierte Organisation (GV, Revisionsstelle, Geschäftsleitung,<br />
Verwaltungsrat).<br />
Sie kennen die wesentlichen Eigenschaften aller Arten von Beteiligungspapieren, insbesondere<br />
auch die Auswirkungen von Stimmrechtsaktien.<br />
Zu unterscheiden sind Beteiligungspapiere mit Mitbestimmungsrechten (Namen-<br />
und Inhaberaktien) als auch solche ohne Mitbestimmungsrechte (Partizipations- und<br />
Genussscheine). Die relative Preisdifferenz zwischen unterschiedlichen Beteiligungspapieren<br />
derselben AG nennt sich Ecart:<br />
In der Regel haben Papiere mit Beteiligungsrechten einen Aufschlag (Faustregel<br />
3%), welches ökonomisch den Optionscharakter des Stimmrechts wiederspiegelt.