Applied Financial Management - RealWWZ

Liquiditätssicherung: Umsichtige Investionspolitik, ausreichende Kapitaldecke, vernünftiges
Finanzierungsverhältnis, Fristenkongruenz der Aktiva und Passiva, liquiditätssicherende
Eigenmittelpolitik, Sicherheitsbestand an liquiden Mitteln, liquiditätsschonende
Lagerhaltungs- und Debitorenpolitik, laufende Sicherung des Cash-
Flows, Schaffung potentieller Mittelquellen.
Sicherheitsbewusstsein: Umgang mit den mit der Finanzierungsstruktur verbundenen
Risiken.
Sie kennen die verschiedenen Risiken der unternehmerischen Tätigkeit und die Strategien
zu ihrer Bewältigung.
Absatzrisiko: Gefahr, dass Produkte nicht abgesetzt werden können. Davon betroffen
ist der Umsatz. Führt zu Wertverlusten des Lagers (Überschuldung) und fehlenden
Einzahlungen (Illiquidität).
Produktionsrisiko: Beeinträchtigt Bruttogewinn. Eventuell wegen Fehlinvestitionen
(Überschuldung) oder zu hohe Produktionskosten (Illiquidität).
Finanzielles Risiko: Tiefere Gewinn, verursacht durch Wertverluste der Aktiva
(Überschuldung) oder zu hohe Fremdkapitalzinsen (Illiquidität)
Sie können die potentiellen Problembereiche Illiquidität, Unterbilanz und Überschuldung
unterscheiden und definieren.
Unechte Unterbilanz: Verlust wird durch EK gedeckt.
Echte Unterbilanz: Verlust wird durch EK und Reserve gedeckt.
Überschuldung: Verlust kann durch Grundkapital (Reserve und EK) nicht gedeckt
werden, m.a.W. Vermögen ist kleiner als Fremdkapitalforderungen.
Innenfinanzierung und Dividendenpolitik
Sie können die verschiedenen Finanzierungsarten systematisch einordnen.
Selbstfinanzierung (als Eigenfinanzierung), Finanzierung aus Rücklagen (als Fremdfinanzierung)
und die Finanzierung aus Abschreibungen (Kapitalumschichtung) sind
Elemente der Innenfinanzierung, die zu einem Zufluss von liquiden Mitteln führen
ohne auszahlungswirksamen Aufwand. Die Innenfinanzierung ist grundsätzlich der
finanzwirtschaftliche Überfluss aus der Differenz zwischen Aus- und Einzahlungen
einer Periode.
Finanzierung aus Abschreibungen: Abschreibungskosten werden bei der Preissetzung
einkalkuliert aber ohne dass sie zu einem auszahlungswirksamen Aufwand
führen, d.h. ohne dass Geld aus der Unternehmung fliesst. Dies führt zu einem
Überschuss an liquiden Mitteln. Finanzierung aus Abschreibung stellt Desinvestionsprozess
dar und ist daher Teil der Finanzierungen aus Kapitalumschichtungen.
Finanzierung aus Rückstellungen: Rückstellungen sind Teil des Fremdkapitals. Sie
müssen über Umsatzerlöse verdient worden sein und als Einzahlungen der Unternehmung
zugeflossen worden sein. Die Mittel aus den Rückstellungen hat das Unternehmen
nur im Zeitraum zwischen Bildung und Auflösung der Rückstellung zur
Verfügung. Überhöhte Rückstellungen sind Teil der stillen Selbstfinanzierung
(s.unten).
Selbstfinanzierung: s. unten.
Sie kennen die Vor- und Nachteile der Selbstfinanzierung als wichtigste Quelle der Innenfinanzierung.
Finanzierung aus Gewinnzurückhaltung. (Plow-back-ratio). Ausschüttungsanteil der
Gewinne zunehmend am sinken.
Offene Selbstfinanzierung: Ergibt sich aus ausgewiesenem Gewinn. Und wird offenen
Reserven zugeführt und erhöht dadurch das ausgewiesene Eigenkapital.
Stille Selbstfinanzierung: Erhöhung des Eigenkapitals, welche aber nicht in der Bilanz
ersichtlich ist. Hat sowohl Fremd-, als auch Eigenkapitalfinanzierungscharakter.
Diese Bewertungsreserven lösen sich duch Umsatzprozess laufen auf und führt zu