DWS-AccessWohnen2-Prospekt

serechnung vorsichtshalber unterstellt, dass sie
wegen des Sachzusammenhangs zu den Vermietungseinkünften
gehören und deshalb dem persönlichen
Steuersatz unterliegen.
Bei der dargestellten Steuerentlastung (Steuererstattung
auf Verluste des ersten Jahres) und den
Steuerbelastungen der Folgejahre wurde ein persönlicher
Steuersatz von 42 % zzgl. Solidaritätszuschlag
unterstellt.
27. Auszahlung nach Steuern
Auszahlungen nach Steuern sind die dem Anleger
nach Abzug aller Steuern der Gesellschaften sowie
nach Abzug seiner persönlichen Steuern verbleiben.
Dabei wird ein persönlicher Steuersatz von 42 %
zzgl. Solidaritätszuschlag angenommen.
Nicht berücksichtigt ist etwaige Kirchensteuer.
28. Bankdarlehen (Stand 31.12.)
Die Summe aller Darlehen der Beteiligungsgesellschaften
zum Ende eines Jahres.
29. Stand der Liquiditätsreserve der Beteiligungsgesellschaften
Die Liquiditätsreserve dient den Gesellschaften
zur Abwicklung des laufenden Geschäfts. Die
anteiligen Liquiditätsreserven der Verwaltungsgesellschaft,
der Entwicklungsgesellschaft und
der Holdinggesellschaft wurden gemäß den
Beteiligungsquoten dargestellt.
30. Stand Liquiditätsreserve der Fondsgesellschaft
Die Liquiditätsreserve dient der Fondsgesellschaft
zur Abwicklung des laufenden Geschäfts.
7.3 Sensitivitäten
(Abweichungen von Prognose)
Die in der Prognoserechnung dargestellten
Ergeb nisse unterliegen verschiedenen Annahmen.
Da die Investitionen noch nicht vollständig
getätigt wurden – insoweit handelt es sich um
einen Blindpool –, ist die Prognoserechnung
VII. Plan- und Prognoserechnungen
mit einem erhöhten Maß an Unwägbarkeiten
behaftet. Hinzu kommen noch nicht absehbare
Auswirkungen der anhaltenden Wirtschafts- und
Finanzkrise auf die weiteren Entwicklungen des
Finanz- und Wohnungsmarktes. Da nicht konkret
vorhergesagt werden kann, wie sich die einzelnen
Parameter der Prognoserechnung entwickeln,
können die dargestellten Parameter im Zeitablauf
von den Annahmen abweichen. Zur Darstellung
der Auswirkungen, die Veränderungen eines
Parameters auf die Auszahlungen haben können,
werden im Folgenden die verschiedenen Ausschüttungsverläufe
unter der Veränderung eines
oder mehrerer Parameter dargestellt. Soweit sich
zusätzlich zu dem geänderten Parameter ein oder
mehrere andere Parameter verändern, könnte
dies dazu führen, dass sich die jeweiligen Auswirkungen
gegenseitig abschwächen oder gegenseitig
verstärken. Die nachfolgende Darstellung
ist lediglich eine beispielhafte Berechnung zum
Zwecke der Veranschaulichung von negativeren
bzw. positiveren Entwicklungen. Die tatsächlichen
Abweichungen können in größerem Umfang
eintreten als dargestellt. Die prognosti zierten Auswirkungen
der Veränderungen der Parameter
unterliegen denselben Unsicherheiten und Vorbehalten
wie die oben (siehe Kapitel 7.2 „Prognoserechnung“)
darge stellte Prognoserechnung selbst.
Da die Fondsgesellschaft überwiegend Erträge aus
ihren Beteiligungen erzielt, wurden für die Sensitivitäten
die Annahmen auf Ebene der Beteiligungsgesellschaften
variiert und es wurde unterstellt,
dass die veränderten wirtschaftlichen Ergebnisse
ihren Niederschlag in veränderten Auszahlungen
an die Fondsgesellschaft und über diese in veränderten
Auszahlungen an die Anleger finden.
7.3.1 Angenommene Ankaufspreise für zukünftige
Investitionen
Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung haben die
Verwaltungsgesellschaft und die Entwicklungsgesellschaft
nur für einen Teil der Immobilien Kauf-
DWS ACCESS Wohnen 2 // 99