DWS-AccessWohnen2-Prospekt

VII. Plan- und Prognoserechnungen
Für Prognosezwecke wurde eine Beteiligungsdau-
er bis zum Jahr 2021 unterstellt. Bei der prog-
nostizierten Auszahlung des Jahres 2021 wurde
ausschließlich für Prognosezwecke unterstellt,
dass im Jahr 2021 die Liquidation der Fondsgesellschaft
und der Beteiligungsgesellschaften
abgeschlossen wird und das Schlußverteilungsguthaben
voll ausgezahlt werden kann. Im Falle
einer über das Jahr 2021 hinaus andauernden
Liquidation ergäben sich für Teile der prognostizierten
Auszahlungen ggf. spätere Auszahlungszeitpunkte
Die Prognoserechnung unterstellt, dass die wirtschaftlichen
Eckdaten der Immobilien des Startportfolios
weitgehend repräsentativ für das Gesamtportfolio
unter Berücksichtigung der geplanten
weiteren Immobilien erwerbe im Rahmen des Zielvolumens
des Fonds sind. Daher wurde die Prognoserechnung
auf der Grundlage des Startportfolios
und mit Hilfe von Schätzungen für ein Zielinvestitionsvolumen
von 120.000 TEUR kalkuliert.
Ferner ist in der Prognoserechnung zugrunde gelegt,
dass die Annahmen bezüglich der Darlehensund
Guthabenzinsen, des Mietleerstandes sowie
der Entwicklung der Kosten in gleichem Maße auf
die bereits getätig ten wie auch auf die noch zu
tätigenden Inves titionen zutreffen.
Es ist nicht absehbar, ob und inwieweit die anhaltende
Wirtschafts- und Finanz krise zu einer
Änderung der Parameter füh ren könnte. Der Asset-
Manager alt + kelber geht davon aus, dass die Entwicklungen
von Mieteinnahmen, Miet ausfall sowie
der An- und Verkaufspreise für Immobilien trotz
der aktuellen Wirtschaftskrise noch hinreichend einschätzbar
sind.
1. Mieteinnahmen der Verwaltungsgesellschaft
Die Mieteinahmen (99,74 % der Mieteinnahmen
der Verwaltungsgesellschaft) werden aus den
Investitionen des Startportfolios unter Verwen-
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dung eines durchschnittlichen Kaufpreisfaktors
von 14,2 auf das Zielvolumen der Verwaltungsgesellschaft
hochgerechnet. Für die künftigen
Jahre wird eine jährliche Mietsteigerung von ca.
1,9 % unterstellt. Diese soll u. a. durch die Anpassung
der Mieten an das jeweilige Marktmietniveau
bei Neuvermietungen sowie durch Mieterhöhungen
erzielt werden.
2. Mieteinnahmen der Entwicklungsgesellschaft
Die Mieteinahmen (99,74 % der Mieteinnahmen
der Entwicklungsgesellschaft) werden aus den Investitionen
des Startportfolios unter Verwendung
eines durchschnittlichen Kaufpreisfaktors von 14,2
auf das Zielvolumen der Entwicklungsgesellschaft
hochgerechnet. Für die künftigen Jahre wird eine
jährliche Mietsteigerung von ca. 1,9 % unterstellt.
3. Veräußerungserlöse der Entwicklungsgesellschaft
Bei der Berechnung der Veräußerungserlöse der
Entwicklungsgesellschaft sind auf Basis von
Schätzungen des Asset-Managers folgende jährlichen
Verkaufsquoten zugrunde gelegt:
» Verkauf von 30 % der Wohnungen im ersten
Jahr nach Erwerb
» Verkauf von 30 % der Wohnungen im zweiten
Jahr nach Erwerb
» Verkauf von 20 % der Wohnungen im dritten
Jahr nach Erwerb
» Verkauf von 15 % der Wohnungen im vierten
Jahr nach Erwerb
» Verkauf von 5 % der Wohnungen im fünften
Jahr nach Erwerb
Der kalkulierte durchschnittliche Verkaufsfaktor
beträgt das 1,3fache des Ankaufsfaktors der
Wohnungen. Bei einem angenommenen Ankaufsfaktor
in Höhe des 14,2fachen der Ist-Miete bedeutet
dies, dass der in der Prognoserechnung
angesetzte Verkaufsfaktor das 18,5fache der Jahresnettomiete
einer vermieteten Wohnung beträgt.