DWS-AccessWohnen2-Prospekt

4.1.10 Laufende Bewirtschaftung, Instandhaltung
und Revitalisierung
Die Annahmen bezüglich der Kosten für
die laufende Bewirtschaftung, Instandhaltung
und Revitalisierung der Fondsimmobilien basieren
auf Schätzungen des Asset-Managers und
Ab schätzungen der zukünftigen Instandhaltungsaufwendungen
unter Berücksichtigung des Alters
und des Bauzustandes der Objekte sowie allgemein
steigender Kosten. Es besteht das Risiko,
dass die tatsächlich entstehenden Kosten höher
ausfallen als in der Prognoserechnung angenommen,
z. B. aufgrund von zu nehmendem Instand-
haltungsbedarf aufgrund des Alters der Objekte
oder durch das Auftreten unerwarteter Mängel.
Bei Immobilien, die zu Vertriebszwecken erworben
werden, können insbesondere Sanierungskosten
für eine notwendige Revitalisierung höher
als angenommen ausfallen.
4.1.11 Verschlechterung der Fondsimmobilien;
Versicherungsschutz
Die Verwaltungsgesellschaft und die Entwicklungsgesellschaft
tragen nach Übergang von
Besitz, Nutzen und Lasten der Fondsimmobilien
auf sie das Risiko der ganzen oder teilweisen
Zerstörung oder Verschlechterung
sowie eines ganzen oder teilweisen Nutzungsausschlusses.
Unzureichender oder fehlender Versicherungsschutz
kann sich hierbei nachteilig bis hin zum
wirtschaftlichen Totalverlust der Anlage auswirken.
Auch bei bestehendem Versicherungsschutz
wird die jeweilige Beteiligungsgesellschaft ggf.
einen Selbstbehalt zu tragen haben, was zu einer
Verminderung der Liquidität der Fondsgesellschaft
sowie letztlich der Auszahlungen an die
Anleger führen kann.
IV. Wesentliche Risiken der Vermögensanlage
4.1.12 Fremdfinanzierungsrisiken in Bezug auf das
Immobilienportfolio
Um die anfallenden Kosten der Immobilienankäufe
bedienen zu können, werden die drei
Beteiligungsgesellschaften durch Gesellschafter-
darlehen aus der conwert-Gruppe finanziert, bis
die Fondsgesellschaft die Beteiligungsgesellschaften
übernimmt. Die Gesellschafterdarlehen
sollen dann mit Mitteln aus den Einlagen der
Anleger abgelöst werden. Hieraus ergibt sich das
Risiko, dass die Fondsgesellschaft auch dann
wirtschaftlich mit Rückzahlungsverpflichtungen
belastet werden könnte, wenn der Vollzug der
Ankäufe der Immobilien nicht zustande kommen
sollte (etwa weil eine erforderliche Fremdfinanzierung
nicht zu erlangen ist).
Es besteht darüber hinaus das Risiko, dass die
jeweils für den Erwerb von Fondsimmobilien vorgesehene
und in die Prognoserechnung einbezogene
Fremdfinanzierung durch Bankkredite nicht
zustande kommt oder nur zu wesentlich ungünstigeren
Konditionen als angenommen erlangt
werden kann. Bei Prospektaufstellung lagen nur
einzelne abgeschlossene Darlehensverträge oder
Kreditzusagen vor. Gerade aufgrund der globalen
Finanzkrise kann es zu einer erheblich restriktiveren
Darlehensvergabepraxis der Banken kommen.
Eine unzureichende oder nur zu ungünstigen
Konditionen verfügbare Fremdfinanzierung
kann einen höheren Eigenkapitaleinsatz der Beteiligungsgesellschaften
zur Folge haben und einem
Ankauf der Immobilien in dem geplanten Umfang
entgegenstehen. Dadurch würden die Erträge
aus der Vermietung und Weiterveräußerung
erheblich beeinträchtigt, was sich auf die Auszahlungen
an die Anleger und die Werthaltigkeit
der Vermögensanlage negativ auswirkt.
Ferner können bei Ablauf der Darlehenslaufzeiten
Anschlussfinanzierungen erforderlich werden.
Dies kann auch bei Fondsimmobilien geschehen,
DWS ACCESS Wohnen 2 // 29