Ascend Global Fund – Konzept und Universum
Ascend Global Fund – Konzept und Universum
Ascend Global Fund – Konzept und Universum
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<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
Die innovative liquide Immobilienportfoliolösung für den Schweizer Markt<br />
August 2010
Agenda<br />
Indirekte Immobilienanlagen <strong>–</strong> warum gerade jetzt?<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> <strong>–</strong> <strong>Konzept</strong> <strong>und</strong> <strong>Universum</strong><br />
Feri Immobilien-Expertise <strong>und</strong> Anlageprozess<br />
Anhang<br />
2
Investitionszeitpunkt<br />
Stabiles Rendite-<br />
Risiko-Profil<br />
Laufende<br />
Einnahmen<br />
Inflationsschutz<br />
Gründe für Immobilieninvestitionen im aktuellen<br />
Marktumfeld<br />
Anleger profitieren von sehr attraktiven Immobilienkaufpreisen<br />
im aktuellen Marktumfeld; Immobilienexperten sprechen bereits von einer<br />
once-in-a-lifetime-opportunity<br />
Immobilien können im aktuellen Marktumfeld wie auch<br />
langfristig zur Stabilität im Multi-Asset-Portfolio beitragen<br />
Mieteinnahmen erlauben einen planbaren Cash-Flow<br />
Indirekte Immobilienanlagen können bei erhöhtem Inflationsrisiko<br />
ein idealer Portfoliobaustein sein<br />
3
in Mrd. USD<br />
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
Weltweite Gewerbeimmobilientransaktionen steigen wieder<br />
Quellen: Real Capital Analytics (2010); Feri EuroRating Services AG (2010)<br />
Weltweite Gewerbeimmobilientransaktionen<br />
(1. Quartal 2007 - 4. Quartal 2009)<br />
07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4<br />
U.S.A Europa Asien<br />
4<br />
Der Boden ist erreicht!
in %<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
-10<br />
-15<br />
-20<br />
-25<br />
Stabilisierung der Wertänderungen <strong>und</strong> Gesamtrenditen<br />
im Büroimmobilienmarkt weltweit wird erwartet<br />
Quelle: Feri EuroRating Services AG (2009)<br />
Gesamtrenditen weltweiter Büroimmobilienmärkte<br />
(2007-2011e; Daten per 04. Quartal 2009; in Landeswährung)<br />
Die Renditen werden wieder stabiler !<br />
2007 2008S 2009P 2010P Prognose 2011P Prognose<br />
U.S.A. Europa Deutschland Asien<br />
5
• Athen<br />
• Genf<br />
Aus Perspektive der Mietmärkte ergeben sich bereits erste,<br />
attraktive Investitionsmöglichkeiten<br />
Quelle: CB Richard Ellis (2010)<br />
Aktueller Stand europäischer Büroimmobilienstandorte im Mietmarktzyklus<br />
(per 1. Quartal 2010)<br />
Sinkende<br />
Mieten<br />
• Budapest<br />
• Edinburgh<br />
• Hamburg<br />
• Helsinki<br />
• Lissabon<br />
• München<br />
Mieten erreichen<br />
Talsohle<br />
• Düsseldorf<br />
• Wien<br />
• Amsterdam<br />
• Barcelona<br />
• Bukarest<br />
• Dublin<br />
• Kopenhagen<br />
• Madrid<br />
• Mailand<br />
• Rom<br />
• Zürich<br />
Beschleunigtes<br />
Mietwachstum<br />
• Berlin<br />
• Birmingham<br />
• Brüssel<br />
• Frankfurt<br />
• Moskau<br />
• Lyon<br />
• Paris<br />
• Prag<br />
• Stockholm<br />
• Warschau<br />
• Manchester<br />
• Oslo<br />
• London West End<br />
• London City<br />
Verlangsamtes<br />
Mietwachstum<br />
Anmerkung: Die Märkte bewegen sich entlang der Kurve nicht unbedingt in die gleiche Richtung <strong>und</strong> mit der selben Geschwindigkeit<br />
6
Transaktionen<br />
Notverkäufe<br />
Mietrenditen<br />
Gesamtrenditen<br />
Aktueller Marktüberblick = Sehr guter Einstiegszeitpunkt<br />
Immobilientransaktionen bewegen sich<br />
bei langfristigen Tiefstständen mit leicht ansteigender Tendenz<br />
Steigende Anzahl von Notverkäufen kann zur Marktbelebung führen;<br />
potentielle Gewinner sind Investoren mit solider Eigenkapitalausstattung<br />
Langfristig abgeschlossene Mietverträge sorgen für relativ<br />
stabile Cash-flows <strong>–</strong> ein Erfolgsfaktor liegt in den Mietvertragslaufzeiten<br />
Trotz vereinzeltem Abwertungsdruck sind verschärfte<br />
Abwertungen vieler Objekte erfolgt <strong>–</strong> die Gesamtrenditen dürften<br />
sich langfristig betrachtet erholen<br />
Aus langfristiger Perspektive ergeben sich in den nächsten Quartalen hervorragende<br />
Einstiegszeitpunkte!<br />
7
Merkmale eines optimierten Immobilieninvestments<br />
Attraktives Rendite-/<br />
Risikoverhältnis<br />
Hohe Liquidität<br />
Aktives Management<br />
Einfache Verwaltung<br />
Sicherheit durch<br />
Diversifikation<br />
Nutzung von<br />
Immobilienzyklen<br />
Innovatives Portfolio, das nicht nur in Schweizer, sondern auch in<br />
internationale Immobilienanlagen investiert;<br />
attraktives Rendite-/Risikoprofil durch breite Streuung der Anlagen<br />
Immobilieninvestment ist im Bedarfsfall börsentäglich liquidierbar<br />
Investments werden aktiv gemanagt;<br />
hierdurch werden Marktchancen genutzt <strong>und</strong> Verlustrisiken begrenzt<br />
Keine direkte Auseinandersetzung mit Mietern,<br />
Behörden, Hausverwaltern etc.<br />
Unterschiedliche internationale Immobilienarten <strong>und</strong> -standorte<br />
Regionale Immobilienzyklen können in Bezug auf Standort <strong>und</strong> Immobiliensektor genutzt<br />
werden<br />
8
Agenda<br />
Indirekte Immobilienanlagen <strong>–</strong> warum gerade jetzt?<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> <strong>–</strong> <strong>Konzept</strong> <strong>und</strong> <strong>Universum</strong><br />
Feri Immobilien-Expertise <strong>und</strong> Anlageprozess<br />
Anhang<br />
9
Liquidität<br />
Anlagehorizont<br />
Investmentvehikel<br />
Regionale Ausrichtung<br />
Sektorale Ausrichtung<br />
Fremdkapitalnutzung<br />
Währung<br />
Anlagestrategie des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
Tägliche Preisberechnung, tägliche Veräußerbarkeit<br />
Mittel- bis langfristig<br />
Fonds nach Schweizer Recht,<br />
Anlage nur in indirekte Immobilienanlagen <strong>und</strong> passende Beimischungen<br />
Schweiz, Europa (Beimischung von USA <strong>und</strong> Asien)<br />
Gewerbeimmobilien, Wohnimmobilien<br />
Nicht auf Portfolioebene<br />
Portfolio in CHF (inkl. Währungssicherung)<br />
Internationales Immobilienanlageportfolio mit hoher Liquidität<br />
10<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong><br />
<strong>F<strong>und</strong></strong>
Daten des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
Fondstyp:<br />
Vertraglicher Anlagefonds schweizerischen Rechts:<br />
„Übrige Fonds für traditionelle Anlagen“<br />
Zulassung: Öffentlicher Vertrieb in der Schweiz<br />
Fondsleitung Wegelin Fondsleitung AG<br />
Investment Manager: Feri Family Trust GmbH<br />
Depotbank: Wegelin & Co. Privtbankiers<br />
Valoren-Nummer: 11524818<br />
ISIN: CH0115248186<br />
Währung: Schweizer Franken (CHF) <strong>–</strong> gesichert<br />
Auflagedatum: 02.08.2010<br />
Ertragsverwendung: Ausschüttend<br />
Bewertung: Täglich<br />
Anteilsrückgabe: Täglich<br />
Mindestzeichnungssumme: CHF 100.--<br />
Erstausgabepreis: CHF 100.--<br />
Ausgabekommission: Max. 5%<br />
11
Innovation im<br />
Schweizer Markt<br />
Internationale<br />
Immobilienanlage<br />
Hohe Fungibilität<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong>: Optimiertes Immobilieninvestment<br />
Einfache Investition<br />
&<br />
einfache Steuern<br />
Keine Mindesthaltedauer<br />
Zugang zu institutionellen<br />
Fonds <strong>und</strong><br />
Anlagen<br />
Bislang gibt es keine vergleichbare Portfolios /Produkte in der Schweiz.<br />
Der <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> bietet den einzigen professionell gemanagten Zugang zu den<br />
besten internationalen <strong>und</strong> Schweizer Immobilienfonds für Anleger in der Schweiz<br />
Breit diversifizierte Anlage in Schweizer <strong>und</strong> internationale Immobilienmärkte<br />
Fondsanteile sind gr<strong>und</strong>sätzlich an jedem Börsen- <strong>und</strong> Bankarbeitstag veräußerbar<br />
(auch die Schließung einzelner Zielfonds lässt Liquidierbarkeit der Fondsanteile i.d.R.<br />
unberührt) <strong>–</strong> Keine Schließung des Dachfondsportfolios!<br />
Breit diversifiziertes Portfolio mit einer ISIN <strong>und</strong> Valorennummer.<br />
Die steuerliche Behandlung entspricht der für „übliche Fonds für kollektive Anlagen“ -<br />
d.h. es wird eine transparente Besteuerung nur auf Kapitalerträge erhoben.<br />
Keine Mindesthaltedauer <strong>und</strong> Rückgabegebühren für Anteile des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
(anders z.B. bei Direktinvestment in die Zielfonds)<br />
Anleger erhalten Zugang zu ansonsten limitierten oder für Privatanleger nicht<br />
verfügbaren Immobilienanlagen (Zielfonds), die nur Großanlegern oder Institutionen<br />
vorbehalten sind.<br />
12
Internationale<br />
REITs<br />
Schweizer<br />
Immobilienfonds<br />
Privatk<strong>und</strong>en<br />
Bausteine des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
Internationale<br />
REITs-Fonds<br />
Internationale Immobilienaktien<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
Schweizer<br />
Immobilienfonds<br />
institutionell<br />
Hypothekenfonds<br />
Internationale<br />
Immobilienaktienfonds<br />
Schweizer<br />
Immobilienaktien<br />
13<br />
Pfandbriefe<br />
Internationale<br />
Immobilienfonds offen<br />
Internationale<br />
Immobilienindexfonds (ETFs)<br />
Internationale<br />
Immobilienfonds<br />
institutionell<br />
Geldmarkt Währungen Hypotheken/Obligationen<br />
Schweizer<br />
Immobilienaktienfonds<br />
Alternative<br />
Anlagen<br />
„Gr<strong>und</strong> <strong>und</strong><br />
Boden“:<br />
Wald,<br />
Infrastruktur,<br />
etc.
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> „Gr<strong>und</strong>riss“ = Anlagekonzept<br />
Schweizer<br />
Immobilienfonds<br />
Wohnzimmer<br />
(Wohnzimmer)<br />
Schweizer Internationale<br />
Arbeitszimmer Immobilien- Kinderzimmer Immobilienaktienfondsfonds<br />
(Arbeitszimmer) (Kinderzimmer)<br />
Internationale<br />
Hypotheken,<br />
Küche Währungen,<br />
Immobilien-<br />
Bad Schlafzimmer<br />
Obligationen,<br />
Geldmarkt<br />
aktienfonds (ETFs)<br />
Pfandbriefe<br />
(Bad)<br />
(Küche)<br />
(Schlafzimmer)<br />
Terrasse<br />
Alternative Anlagen (Wald/Infrastruktur)<br />
(Terrasse)<br />
14
Mögliche regionale Verteilung des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong><br />
15<br />
Schweiz<br />
Europa<br />
Nordamerika<br />
Südamerika<br />
Asien
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
Vergleich Schweizer Immobilienaktien <strong>–</strong> Schweizer Aktien<br />
Jul 07<br />
Aug 07<br />
Sep 07<br />
Okt 07<br />
Nov 07<br />
Dez 07<br />
Jan 08<br />
Quellen: Thomson Reuters, Feri Institutional Advisors GmbH<br />
Feb 08<br />
Mrz 08<br />
Apr 08<br />
Mai 08<br />
FTSE EPRA/NAREIT SWITZERLAND - TOT RETURN IND (~SF)<br />
MSCI SWITZERLAND - TOT RETURN IND (~SF)<br />
SWISS MARKET - PRICE INDEX<br />
Jun 08<br />
Jul 08<br />
Aug 08<br />
Sep 08<br />
Okt 08<br />
Nov 08<br />
Dez 08<br />
16<br />
Jan 09<br />
Feb 09<br />
Mrz 09<br />
Apr 09<br />
Mai 09<br />
Jun 09<br />
Jul 09<br />
Aug 09<br />
Sep 09<br />
Okt 09<br />
Nov 09<br />
Dez 09<br />
Jan 10<br />
Feb 10<br />
Mrz 10<br />
Apr 10<br />
Mai 10<br />
Jun 10
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
Jul 07<br />
Aug 07<br />
Vergleich internationaler Immobilienaktien Indizes (REITS)<br />
Sep 07<br />
Okt 07<br />
Nov 07<br />
Dez 07<br />
Jan 08<br />
Feb 08<br />
Quellen: Thomson Reuters, Feri Institutional Advisors GmbH<br />
Mrz 08<br />
Apr 08<br />
FTSE EPRA/NAREIT DEV REITS $ - TOT RETURN IND (~SF)<br />
FTSE EPRA/NAREIT DEV EUROPE REITS E - TOT RETURN IND (~SF)<br />
FTSE EPRA/NAREIT US REITS $ - TOT RETURN IND (~SF)<br />
FTSE EPRA/NAREIT DEV ASIA REITS $ - TOT RETURNIND (~SF)<br />
FTSE EPRA/NAREIT SWITZERLAND - TOT RETURN IND (~SF)<br />
Mai 08<br />
Jun 08<br />
Jul 08<br />
Aug 08<br />
Sep 08<br />
Okt 08<br />
Nov 08<br />
Dez 08<br />
17<br />
Jan 09<br />
Feb 09<br />
Mrz 09<br />
Apr 09<br />
Mai 09<br />
Jun 09<br />
Jul 09<br />
Aug 09<br />
Sep 09<br />
Okt 09<br />
Nov 09<br />
Dez 09<br />
Jan 10<br />
Feb 10<br />
Mrz 10<br />
Apr 10<br />
Mai 10<br />
Jun 10
120<br />
115<br />
110<br />
105<br />
100<br />
95<br />
90<br />
Sep 07<br />
Okt 07<br />
Vergleich internationaler Immobilienfonds<br />
Nov 07<br />
Dez 07<br />
Jan 08<br />
Feb 08<br />
Mrz 08<br />
Apr 08<br />
Quellen: Thomson Reuters, Feri Institutional Advisors GmbH<br />
Mai 08<br />
Jun 08<br />
DB REAL ESTATE INV. GRUNDBESITZ INVEST - TOT RETURN IND (~E )<br />
CATELLA REAL ESTATE AG FOCUS NORDIC CITIES A - TOT RETURN IND (~E )<br />
SEB IM.INV.GESELLSCHAFT IMMOPTF.TAR.RET.FON. - TOT RETURN IND (~E )<br />
Jul 08<br />
Aug 08<br />
Sep 08<br />
Okt 08<br />
Nov 08<br />
Dez 08<br />
Jan 09<br />
Feb 09<br />
18<br />
Mrz 09<br />
Apr 09<br />
Mai 09<br />
Jun 09<br />
Jul 09<br />
Aug 09<br />
Sep 09<br />
Okt 09<br />
Nov 09<br />
Dez 09<br />
Jan 10<br />
Feb 10<br />
Mrz 10<br />
Apr 10<br />
Mai 10<br />
Jun 10<br />
Jul 10
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
Sep 07<br />
Okt 07<br />
Vergleich internationaler Immobilienfonds <strong>–</strong><br />
Immobilienaktien<br />
Nov 07<br />
Dez 07<br />
Jan 08<br />
Feb 08<br />
Mrz 08<br />
Apr 08<br />
Mai 08<br />
Quellen: Thomson Reuters, Feri Institutional Advisors GmbH<br />
Jun 08<br />
Jul 08<br />
DB REAL ESTATE INV. GRUNDBESITZ INVEST - TOT RETURN IND (~E )<br />
CATELLA REAL ESTATE AG FOCUS NORDIC CITIES A - TOT RETURN IND (~E )<br />
SEB IM.INV.GESELLSCHAFT IMMOPTF.TAR.RET.FON. - TOT RETURN IND (~E )<br />
FTSE EPRA/NAREIT DEV REITS $ - TOT RETURN IND (~E )<br />
Aug 08<br />
Sep 08<br />
Okt 08<br />
Nov 08<br />
Dez 08<br />
Jan 09<br />
Feb 09<br />
Mrz 09<br />
19<br />
Apr 09<br />
Mai 09<br />
Jun 09<br />
Jul 09<br />
Aug 09<br />
Sep 09<br />
Okt 09<br />
Nov 09<br />
Dez 09<br />
Jan 10<br />
Feb 10<br />
Mrz 10<br />
Apr 10<br />
Mai 10<br />
Jun 10<br />
Jul 10
120<br />
115<br />
110<br />
105<br />
100<br />
95<br />
90<br />
85<br />
80<br />
Jun 07<br />
Vergleich Schweizer <strong>–</strong> internationale Immobilienfonds<br />
Jul 07<br />
Aug 07<br />
Sep 07<br />
Okt 07<br />
Nov 07<br />
Dez 07<br />
Quellen: Lipper, Feri Institutional Advisors GmbH<br />
Jan 08<br />
Feb 08<br />
Mrz 08<br />
Apr 08<br />
Mai 08<br />
Jun 08<br />
Jul 08<br />
Citi CHF 3 Mths Eurodeposit - Perf. - (Y1) (~SF)<br />
FUXCH-REAL ESTATE - Perf. - (Y1) (~SF)<br />
FUXDE-REAL EST GER - Perf. - (Y1) (~E)<br />
Aug 08<br />
Sep 08<br />
Okt 08<br />
Nov 08<br />
Dez 08<br />
20<br />
Jan 09<br />
Feb 09<br />
Mrz 09<br />
Apr 09<br />
Mai 09<br />
Jun 09<br />
Jul 09<br />
Aug 09<br />
Sep 09<br />
Okt 09<br />
Nov 09<br />
Dez 09<br />
Jan 10<br />
Feb 10<br />
Mrz 10<br />
Apr 10<br />
Mai 10<br />
Jun 10
Strategie des Portfolioaufbaus<br />
Das Portfolio des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> wird in den nächsten Wochen<br />
schrittweise aufgebaut<br />
Es werden sehr vorsichtig je nach Marktbedingung,<br />
Volumenveränderung <strong>und</strong> Opportunitäten nach <strong>und</strong> nach<br />
Fondsinvestments getätigt<br />
Schweizer Immobilienfonds werden insbesondere über institutionelle<br />
Spezialvehikel investiert (Agio-Problematik)<br />
Immobilienaktien werden erst mittelfristig investiert<br />
Wichtigstes Ziel ist eine stabile positive Performance gerade in<br />
den ersten Monaten<br />
21
Mögliche Zielinvestments<br />
(Aufbau des Portfolios <strong>und</strong> z. Zt. in der Due Diligence)<br />
Name Investmentform Ziel<br />
Focus Nordic Cities Internationaler Immobilienfonds Nordeuropa / Büro, Einzelhandel, Logistik<br />
gr<strong>und</strong>besitz europa Internationaler Immobilienfonds Europa / Büro, Einzelhandel, Logistik<br />
SEB ImmoPortfolio Target Return Internationaler Immobilienfonds Weltweit / Büro, Einzelhandel, Logistik<br />
Vontobel <strong>F<strong>und</strong></strong> Swiss Money Schweizer Geldmarktfonds Portfoliostabilisierung<br />
Lloyds TSB International Liquidity Swiss Franc Schweizer Obligationenfonds Portfoliostabilisierung<br />
LGT Strategy 1 Year (CHF) Schweizer Kurzläufer Obligationen-Fonds Portfoliostabilisierung<br />
CS 1 A Immo PK Schweizer Immobilienfonds Schweiz/ Wohnen, Büro (nur inst. Anleger)<br />
Schroder Immo Plus Schweizer Immobilienfonds Schweiz/ Wohnen, Büro, Einzelhandel<br />
REF Green Property<br />
Schweizer Immobilienfonds Schweiz/ Öko-Büroimmobilien<br />
REF Property Plus Schweizer Immobilienfonds Schweiz / Büro, Wohnen, Einzelhandel<br />
UBS Swiss Sima<br />
Schweizer Immobilienfonds Schweiz/Wohnen, Büro<br />
<strong>F<strong>und</strong></strong>amenta AG Schweizer Immobilienaktie Schweiz/Wohnen<br />
CS Interswiss Schweizer Immobilienfonds Schweiz/Wohnen<br />
22
Agenda<br />
Indirekte Immobilienanlagen <strong>–</strong> warum gerade jetzt?<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> <strong>–</strong> <strong>Konzept</strong> <strong>und</strong> <strong>Universum</strong><br />
Feri Immobilien-Expertise <strong>und</strong> Anlageprozess<br />
Anhang<br />
23
Feri Finance AG <strong>–</strong> unsere Geschichte:<br />
• „Feri“ = Financial Economic Research International<br />
• Gründung 1987 u.a. durch die Familie Quandt als<br />
unabhängige Researcheinheit für das Familienvermögen<br />
• Heute ca. 200 Mitarbeiter<br />
• Hauptsitz in Bad Homburg/Frankfurt<br />
Töchter in London, Paris, New York, Luxemburg <strong>und</strong> Sankt<br />
Gallen<br />
• Ca. 1000 institutionelle K<strong>und</strong>en<br />
(davon 850 Feri EuroRating Services AG <strong>und</strong> 150 Feri<br />
Institutional Advisors GmbH)<br />
• Ca. 200 Familienk<strong>und</strong>en <strong>und</strong> Stiftungen<br />
• Marktführende Stellung als Berater <strong>und</strong> Verwalter von<br />
Altersvorsorgeeinrichtungen (Pensionskassen)<br />
insbesondere im Ärztebereich in D <strong>und</strong> AU<br />
• R<strong>und</strong> 14 Mrd. Euro Assets <strong>und</strong>er Management (davon ca.<br />
800 Mio € in Immobilien)<br />
24
Feri Geschäftsfelder <strong>und</strong> Services<br />
Feri Family Trust GmbH<br />
Private Trust Luxemburg<br />
Family Private <strong>F<strong>und</strong></strong> Luxemburg<br />
Feri Finance AG<br />
Feri EuroRating Services AG<br />
Feri S.à.r.l., Paris<br />
Feri Corp., New York<br />
Büro London<br />
Feri Institutional Advisors GmbH<br />
HEUBECK-FERI Pension Asset Consulting<br />
Institutional Trust Luxemburg<br />
Privatk<strong>und</strong>en Rating & Research Institutionelle K<strong>und</strong>en<br />
• Vermögensstrukturierung<br />
• Asset Allocation<br />
• Portfolio-Management &<br />
Überwachung<br />
• Fonds- <strong>und</strong> Managerselektion<br />
• Reporting<br />
• Performance-Messung &<br />
Controlling<br />
• Branchenrating<br />
• Kapitalmarktrating<br />
• Zinsprognose<br />
• Immobilienmarktrating<br />
• Immobilienobjektrating<br />
• Fondsrating<br />
• Fondsanalysetool<br />
• Institutionelle Marktstudien<br />
Feri Trust AG Schweiz<br />
25<br />
• Asset Liability/Pension Asset<br />
Consulting<br />
• Risikosteuerung/Overlay<br />
• Asset Allocation<br />
• Managerselektion<br />
• Single-/Multi-Asset-Multi-<br />
Manager-Mandate<br />
• Performance-Messung &<br />
Controlling<br />
• Reporting
Fünf Gr<strong>und</strong>sätze, die uns leiten<br />
1<br />
2<br />
3<br />
4<br />
5<br />
Unabhängigkeit<br />
Eigene Research Basis<br />
Individualität<br />
Multi-Manager-Ansatz<br />
Aktives Risikomanagement<br />
26
Feri Immobiliendienstleistungen<br />
Strategieentwicklung & Beratung<br />
Bestandsaufnahme<br />
Generelle Anlagestrategie<br />
Einzelanlagestrategie<br />
Portfolioaufbau (-umbau)<br />
Management<br />
Portfolioin- <strong>und</strong> -desinvestition<br />
Immobilienstandorte<br />
Feri<br />
Selektion & Management<br />
Direkte <strong>und</strong> indirekte Investments<br />
Börsennotierte <strong>und</strong> nicht notierte<br />
Titel<br />
Portfolio- <strong>und</strong> Einzelinvestments<br />
Externe Dienstleister<br />
Ankaufs- <strong>und</strong> Verkaufsprozesse<br />
Marktresearch, Prognose & Rating<br />
Reporting & Controlling<br />
Performance<br />
Direkte <strong>und</strong> indirekte Investments<br />
Portfolio- <strong>und</strong> Einzelinvestments<br />
Gesamtvermögen <strong>und</strong> Immobilienvermögen<br />
Benchmarking<br />
Prognose<br />
Immobiliennutzungsarten Immobilienanlageformen<br />
27
Feri Immobilienanlageansatz<br />
Top-down<br />
Top-down<br />
• Makroökonomie<br />
• Immobilienmärkte<br />
• Kapitalmärkte<br />
Objekte/<br />
Projekte<br />
Geschl.<br />
Immobilienfonds<br />
Immobilienportfolio<br />
Immobilienaktien-/<br />
REIT-<br />
Fonds<br />
Immobilienaktien/<br />
REITs<br />
Bottom-up<br />
Offene<br />
Immobilienfonds<br />
Zertifikate<br />
• Investierbares <strong>Universum</strong><br />
• Screening / Selektion<br />
• Portfoliosteuerung / Controlling<br />
28
Der Top-Down-Ansatz verbindet die Nutzung Feri-interner<br />
sowie externer Informationsquellen<br />
Feri-interne Informationsquellen<br />
• Geld- <strong>und</strong> Kapitalmarktratings (60 Länder)<br />
• Immobilienmarktratings (155 Standorte weltweit; davon<br />
110 in Europa)<br />
• Feri Data Manager (Immobiliendatenbank)<br />
Feri-externe Informationsquellen<br />
• Researchgesellschaften<br />
• Maklerhäuser<br />
29
Umfangreiche Einschätzungen<br />
aus dem Feri Büroimmobilienmarktratings<br />
Feri Büroimmobilienmarktrating Europa<br />
(Stand: 30.06.2009)<br />
30<br />
Feri Büroimmobilienmarktrating USA<br />
(Stand: 31.12.2009)<br />
(Quelle: Feri EuroRating Services AG)
Feri: Komplexe Prognosemodelle werden in komprimierten<br />
Immobilienmarkteinschätzungen zur Verfügung gestellt<br />
Makro<br />
<strong>Global</strong>e Prognose<br />
für mehr<br />
als 60 Länder<br />
Qualitätssicherung<br />
Back Testing bis 1970<br />
Fehleranalyse der Parameter<br />
permanente Prognose -Ist-Vergleiche<br />
Büroimmobilien<br />
Prognosemodell<br />
Regionalmodell<br />
Individuelle ökometrische<br />
Modelle für jede Region<br />
mit bis zu 500 Gleichungen<br />
Einzelhandelsimmobilien<br />
31<br />
Branchen<br />
Branchen Prognose<br />
für mehr<br />
als 700 Branchen<br />
10 Jahre Prognosehorizont<br />
vierteljährliche Aktualisierung<br />
2 Nutzerkonferenzen pro Jahr<br />
Wohnimmobilien
Danke für Ihre Aufmerksamkeit !<br />
„Drei Dinge sind an einem Gebäude zu beachten:<br />
daß es am rechten Fleck stehe,<br />
daß es wohlgegründet,<br />
daß es vollkommen ausgeführt sei.“<br />
Johann Wolfgang von Goethe (1749-1832), dt. Dichter<br />
32
Agenda<br />
Indirekte Immobilienanlagen <strong>–</strong> warum gerade jetzt?<br />
<strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> <strong>–</strong> <strong>Konzept</strong> <strong>und</strong> <strong>Universum</strong><br />
Feri Immobilien-Expertise <strong>und</strong> Anlageprozess<br />
Anhang<br />
33
Immobilien Anlagespektrum - Übersicht<br />
Immobilienanlageformen<br />
Immobilienstandorte<br />
Immobiliennutzungsarten<br />
Internationale Immobilienanlagen<br />
Offene Immobilienfonds (CH, D, Lux)<br />
Geschlossene Immobilienfonds<br />
Schweiz<br />
Real Estate Private Equity<br />
REITs<br />
Immobilienaktien Single-Manager-Mandate<br />
Europa<br />
Osteuropa<br />
Gewerbeimmobilien<br />
Wohnimmobilien<br />
InfrastrukturImmobilien<br />
34<br />
USA/Kanada<br />
Asien<br />
Emerging Markets International
Schweizer Immobilienfonds im Vergleich<br />
zu deutschen offenen Immobilienfonds<br />
Schweizer Immobilienfonds Deutsche offene Immobilienfonds<br />
Aufsicht Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) B<strong>und</strong>esanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht<br />
Börsenkotierung Ja (außerbörslicher Handel möglich) Nein<br />
Rückgabemöglichkeit<br />
Ja (Marktkapitalisierung ist jedoch verhältnismäßig<br />
gering)<br />
I.d.R. ja (außerbörslicher Handel möglich)<br />
Preisermittlung Börsenkurs nach Angebot <strong>und</strong> Nachfrage Nach Bewertungsprinzip<br />
Anlageschwerpunkt<br />
Überwiegend Wohn- <strong>und</strong> Gewerbeimmobilien in der<br />
Schweiz<br />
Risiko Mittel bis hoch Gering<br />
Fremdverschuldung Max. 50% Max. 50%<br />
Bewertung<br />
(= Wichtigster Unterschied)<br />
Discounted-Cash-Flow-Verfahren (DCF).<br />
Alle investierten Immobilien werden nach DCF 1-4 mal jährlich<br />
bewertet. Kurzfristige Immobilienmarkt- <strong>und</strong><br />
Bewertungsschwankung werden direkt mit einbezogen. Der<br />
tägliche Preis des Fonds wird zudem hauptsächlich durch den<br />
Börsenhandel beeinflusst.<br />
35<br />
Überwiegend Gewerbeimmobilien (weltweiter Fokus ist<br />
möglich)<br />
I.d.R. nach Ertrags- <strong>und</strong> Vergleichswertverfahren.<br />
Alle investierten Immobilien werden einmal im Jahr bewertet.<br />
Keine Berücksichtigung kurzfristiger Immobilien Marktpreis-<br />
Schwankungen. Bewertung wird unter Annahme nachhaltiger<br />
Mietrenditen ermittelt. Der Preis des Fonds wird NICHT durch die<br />
Aktienmärkte beeinflusst.
Indexstand<br />
(1.Qu. 1990 = 100)<br />
1800<br />
1600<br />
1400<br />
1200<br />
1000<br />
800<br />
600<br />
400<br />
200<br />
Immobilienbenchmarks verschiedener Anlageinstrumente<br />
0<br />
Benchmarks zu Immobilieninvestments im Vergleich<br />
(1. Quartal 1990 <strong>–</strong> 3. Quartal 2009)<br />
Benchmark Immobilienaktien/ REITs USA Benchmark Immobilienaktien/ REITs Europa<br />
Benchmark Immobilienaktien/ REITs Asien Benchmark Direktinvestments USA<br />
Benchmark Direktinvestments GB Benchmark offene Immobilienfonds (nach InvG)<br />
Quellen: INREV; NCREIF; IPD; Feri Family Trust GmbH (2009)<br />
36
Immobilienindex<br />
Alle offenen<br />
Immobilienfonds<br />
nach InvG<br />
Immobilienaktien/<br />
REITs<br />
Immobiliendirektinvestments<br />
USA<br />
Immobiliendirektinvestments<br />
Welt<br />
Überblick zu wichtigen Immobilienindizes weltweit<br />
Quelle Anlageregion Anlageobjekte Frequenz Historie<br />
Eigene<br />
Berechnungen<br />
EPRA/ NAREIT<br />
NCREIF<br />
IPD<br />
Welt (Subindizes für<br />
Deutschland,<br />
Europa)<br />
Welt (Subindizes für<br />
Asien-Pazifik,<br />
Europa, USA sowie<br />
ca. 30 Einzelländer)<br />
USA (Subindizes für<br />
US-Regionen)<br />
Welt (Subindizes für<br />
ca. 10 Einzelländer)<br />
Quellen: EPRA; NAREIT; NCREIF; IPD; Feri Family Trust GmbH (2009)<br />
Hauptsächlich<br />
Gewerbeimmobilien<br />
Hauptsächlich<br />
Gewerbeimmobilien<br />
(Subindizes für USA<br />
auch nach Objektarten<br />
differenziert)<br />
Hauptsächlich<br />
Gewerbeimmobilien<br />
(Subindizes nach<br />
Objektarten<br />
differenziert)<br />
Hauptsächlich<br />
Gewerbeimmobilien<br />
(Subindizes für einige<br />
Länder auch nach<br />
Objektarten<br />
differenziert)<br />
37<br />
Monatlich Seit 1966<br />
Täglich Seit 1989<br />
Quartalsweise Seit 1978<br />
Quartalsweise<br />
(in Einzelfällen<br />
monatlich)<br />
Max. seit 1986
Glossar der Immobilienanlageformen<br />
Alternative Anlagen „Gr<strong>und</strong> <strong>und</strong> Boden“<br />
„Alternative Anlagen“ ist ein Marketing-Oberbegriff für Kapitalanlagen <strong>und</strong> Anlagestrategien, die über die<br />
klassischen Geldanlagen (z. B. Aktien, Obligationen sowie Geldmarktpapiere) hinausgehen.<br />
Im Sinne des <strong>Ascend</strong> <strong>Global</strong> <strong>F<strong>und</strong></strong> sind hier alternative Anlageinstrumente <strong>und</strong> Anlagemärkte mit dem Thema<br />
„Gr<strong>und</strong> <strong>und</strong> Boden“ gemeint.<br />
Dies können zum Beispiel Derivate <strong>und</strong> besondere Handelsstrategien im Bezug auf Immobilienaktien sein, aber<br />
auch „alternative“ Anlageinstrumente, die zum Beispiel in Wald, Infrastruktur, Boden o.ä. investieren.<br />
Hypotheken<br />
Schuld, die durch ein Gr<strong>und</strong>stück besichert ist <strong>und</strong> oft aufgr<strong>und</strong> des Darlehens eines Kreditinstitutes entsteht.<br />
Eine Hypothek wird in das beim Amtsgericht geführte Gr<strong>und</strong>buch eingetragen <strong>und</strong> dient der Absicherung<br />
langfristiger Kredite, vor allem in der Baufinanzierung. Der Kreditgeber hat das Recht, das Gr<strong>und</strong>stück<br />
versteigern zu lassen, wenn das Darlehen nicht fristgerecht zurückgezahlt wird.<br />
Hypothekenfonds<br />
Fonds (meist nach lux. oder dt. Recht), die in ein Portfolio aus den oben beschriebenen Hypotheken<br />
investieren. Je nach Land <strong>und</strong> Sicherheitsbewertung (Rating) können sich die Hypothekenfonds massiv in der<br />
Rendite <strong>und</strong> Risikostruktur unterscheiden.<br />
Quellen: FAZ, Wikipedia, Yahoo<br />
38
Glossar der Immobilienanlageformen<br />
Immobilienindex<br />
Ein Immobilienindex ist ein Index, der die Preis- oder Wertänderungen am Immobilienmarkt bzw. in einzelnen<br />
Segmenten des Immobilienmarktes angibt. Immobilienindizes können die Basis für Derivate (Zertifikate,<br />
Futures, etc.) bilden.<br />
Internationale Immobilienaktien<br />
Portfolio aus internationalen Direkt-Immobilien in Form einer Aktiengesellschaft. Anteile der<br />
Aktiengesellschaften werden zum Teil börsengehandelt (siehe REITS).<br />
Internationale Immobilienaktienfonds<br />
Fonds aus der o.g. Immobilienaktien. Kauf <strong>und</strong> Verkauf meist über Fondsgesellschaft.<br />
Internationale Immobilienfonds offen<br />
Portfolio aus internationalen Direkt-Immobilien in einer Investmentfondshülle.<br />
In der Regel hat ein offener Immobilienfonds eine große Zahl von Anteilseignern <strong>und</strong> investiert in eine größere<br />
Anzahl von Einzelobjekten. (Fonds meist nach deutschen bzw. luxemburgischem Recht.)<br />
Quellen: FAZ, Wikipedia, Yahoo<br />
39
Glossar der Immobilienanlageformen<br />
Internationale Immobilienfonds institutionell<br />
Immobilienfonds speziell für Institutionen. Sehr hohe Mindestanlagesummen <strong>und</strong> besondere<br />
Verkaufsbeschränkungen. (Fonds meist nach deutschen bzw. luxemburgischem Recht.)<br />
Internationale Immobilienindexfonds (ETFs)<br />
Investment Fonds, die in internationale Immobilienindizes investieren <strong>und</strong> die täglich an der Börse gehandelt<br />
werden. ETF = Exchange Traded <strong>F<strong>und</strong></strong>. Diese Fonds bieten die Möglichkeit, sehr breitdiversifiziert in die<br />
internationalen Aktienmärkte zu investieren <strong>und</strong> gleichzeitig voll liquide zu sein.<br />
Internationale REITs<br />
Ein Real Estate Investment Trust (REIT, deutsch: Immobilien-Aktiengesellschaften mit börsennotierten Anteilen)<br />
ist eine Kapitalgesellschaft, deren Hauptgeschäftsfeld darin besteht, Immobilien zu besitzen <strong>und</strong>/oder zu<br />
verwalten. Auch Gesellschaften, die Immobilien finanzieren, können ein REIT sein. Die Unternehmen schütten<br />
einen Großteil ihres Gewinns als Dividende aus.<br />
Internationale REITs Fonds<br />
Fonds (nach Lux. Recht) aus oben beschriebenen REITs.<br />
Pfandbriefe<br />
Langfristige Schuldverschreibung/Obligationen, die der Finanzierung von Baukrediten dient. Pfandbriefe sind<br />
ähnlich ausgestattet wie Obligationen. Durch das Vorhandensein einer sog. Deckungsmasse sind sie jedoch<br />
besonders gut besichert.<br />
Quellen: FAZ, Wikipedia, Yahoo<br />
40
Glossar der Immobilienanlageformen<br />
Schweizer Immobilienaktien<br />
Anteile börsennotierter Unternehmen, deren Geschäftsfeld im Schweizer Immobiliensektor liegt. Die Aktien sind<br />
meist börsenkotiert, aber nicht immer täglich gehandelt. Die Anteile werden meist als Namensaktien verkauft.<br />
Schweizer Immobilienaktienfonds<br />
Fonds aus Schweizer Immobilienaktien (Fonds nach Schweizer Recht). Verkaufsmöglichkeit über die Börse.<br />
Schweizer Immobilienfonds Institutionell<br />
Immobilien Fonds speziell für Institutionen (wie Pensionskassen). Spezielle Anlagen, nur einzelne ausgewählte<br />
Anleger, sehr hohe Mindestanlagesumme, niedrige Kosten sowie Rücknahmebeschränkungen. (Fonds nach<br />
Schweizer Recht)<br />
Schweizer Immobilienfonds Privatk<strong>und</strong>en<br />
Immobilien Fonds für den Publikums <strong>und</strong> Privatk<strong>und</strong>enmarkt. Niedrige Mindestanlage, Retail Kostenstruktur.<br />
(Fonds nach Schweizer Recht)<br />
Quellen: FAZ, Wikipedia, Yahoo<br />
41
Feri<br />
Haus am Park<br />
Disclaimer<br />
Rathausplatz 8-10<br />
D-61348 Bad Homburg<br />
Die vorliegende Präsentation (die „Präsentation“) enthält Angaben, Analysen, Prognosen <strong>und</strong> <strong>Konzept</strong>e, die lediglich ihrer unverbindlichen Information dienen. Die Präsentation ist keine steuerliche,<br />
juristische oder sonstige Beratung <strong>und</strong> stellt kein Angebot für die Verwaltung von Vermögenswerten oder Empfehlung / Beratung für Vermögensdispositionen dar. Die Präsentation ist auch kein Angebot für<br />
ein bestimmtes Investment. Für jedes bestimmte Investment <strong>und</strong> / oder für die Verwaltung von Vermögenswerten sind ausschließlich die jeweiligen Zeichnungsdokumente <strong>und</strong> / oder Verkaufsprospekte <strong>und</strong>/<br />
oder Vertragsunterlagen allein maßgeblich.<br />
Die Präsentation ersetzt nicht die individuelle Beratung. Jeder Interessierte sollte eine etwaige Anlage- / Abschlussentscheidung erst nach sorgfältiger Abwägung der mit einem bestimmten Investment /<br />
Vermögensverwaltungsvertrag verb<strong>und</strong>enen Risiken treffen <strong>und</strong> zuvor rechtliche sowie steuerliche <strong>und</strong> ggf. sonstige Beratung einholen. Wir akzeptieren keinerlei Verantwortlichkeit gegenüber dem<br />
Empfänger der Präsentation <strong>und</strong> von dritten Personen im Hinblick auf Handlungen, die auf der Basis der vorliegenden Präsentation vorgenommen werden.<br />
Die Präsentation ist auf Basis subjektiver Einschätzungen von uns erstellt worden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine zukünftige Wertentwicklung. Preise für <strong>und</strong> Erträge<br />
aus einem bestimmten Investment können sowohl steigen als auch fallen <strong>und</strong> in keinem Fall garantiert werden. Einige, in der Präsentation enthaltene Informationen basieren auf <strong>und</strong> / oder sind abgeleitet<br />
von Informationen, die uns von unabhängigen Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Wir handeln stets in der Annahme, dass solche Informationen richtig <strong>und</strong> vollständig sind <strong>und</strong> aus vertrauenswürdigen<br />
Quellen stammen. Eine Gewähr für die Richtigkeit <strong>und</strong> inhaltliche Vollständigkeit der Angaben in der Präsentation kann von uns nicht übernommen werden.<br />
Die Präsentation ist streng vertraulich zu behandeln <strong>und</strong> darf nur von demjenigen verwendet werden, für den sie erstellt wurde <strong>und</strong> zwar ausschließlich für dessen interne Zwecke. Vervielfältigungen<br />
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