Kapitel 2 Das IS-LM-Modell

AVWL II, Prof. Dr. T. Wollmershäuser 

Kapitel 2 

Das IS-LM-Modell 

Version: 28.10.2009

2.1 Der Gütermarkt 

Die gesamte Güternachfrage Z (Verwendung 

des BIP) lässt sich wie folgt darstellen: 

Z ≡ C+ I + G+ X −IM 

Das Symbol “≡” bedeutet, dass es sich bei 

dieser Gleichung um eine Identität handelt. 

In einer geschlossenen Volkswirtschaft mit 

X = IM = 0, gilt: 

Z ≡ C+ I + 

G 

AVWL II, Prof. Dr. T. Wollmershäuser, Folie 2

Der Konsum (C) 

( ) 

C = C Y 

Die Funktion C(Y V ) wird Konsumfunktion 

genannt, Y V bezeichnet das Verfügbare 

Einkommen. Der Konsum nimmt zu, wenn das 

verfügbare Einkommen zunimmt. 

Das Verfügbare Einkommen (Y V ) bezeichnet das 

Einkommen, das dem Verbraucher nach Abzug 

der Nettosteuern T (Steuern (z.B. Einkommensteuern) 

minus Transfers (z.B. Altersrenten)) zur 

Verfügung steht (Verteilungsseite des BIP). 

V 

V 

( + ) 

Y ≡ Y −T 



Wir spezifizieren die Konsumfunktion als eine 

lineare Beziehung: 

C = c0 + 

cY 1 V 

Diese Funktion hat zwei Parameter, c 0 und c 1 : 

c1 bezeichnet die marginale Konsumneigung, also 

den Effekt den ein zusätzlicher € verfügbares 

Einkommen auf den Konsum hat (0 < c1 < 1). 

c0 beschreibt, wieviel konsumiert würde, wenn das 

vefügbare Einkommen Null wäre. Dieser Parameter 

wird auch als autonomer Konsum bezeichnet. 



Konsum und 

Verfügbares 

Einkommen 

Der Konsum steigt mit 

dem verfügbaren 

Einkommen, aber die 

Steigung der 

Konsumfunktion ist 

kleiner eins. 

C = C( Y ) V 

YVY T 

C = c + c ( Y −T) 

0 1 

Konsum, C 

c 0 

Konsumfunktion 

C = c 0 + c 1 Y V 

Steigung: c 1 

≡ − Verfügbares Einkommen Y V = Y – T 


Die Investitionen (I) 

Variabeln, die von anderen Variablen im Modell 

abhängen, bezeichnet man als endogen (“von 

innen kommend”). Variablen, die nicht im Modell 

erklärt werden, bezeichnet man als exogen 

(“von außen kommend”). 

Investitionen werden hier als gegeben 

betrachtet, d.h. sie werden als exogene Variable 

angenommen: 

I = 

I 


Die Staatsausgaben (G) 

Entscheidungen über die Staatsausgaben, G, 

und über die Höhe der Nettosteuern, T, 

bezeichnet man als Fiskalpolitik. 

Auch G und T werden als exogen gegeben 

angenommen. 

Später sollen Auswirkungen der Fiskalpolitik 

(Änderungen von G und T) auf Produktion, 

Arbeitslosigkeit und Inflation analysiert werden. 

Beachte: T steht für Steuern abzüglich Transfers 


Das Gütermarktgleichgewicht 

Ein Gleichgewicht auf dem Gütermarkt stellt 

sich nur dann ein, wenn die Güterproduktion, 

Y, der Güternachfrage, Z, entspricht: 

Y = Z 

Dies bezeichnet man als 

Gleichgewichtsbedingung. 

Dann gilt (für X = IM = 0): 

Y = c + c ( Y − T) + I + 

G 

0 1 



Y = c + c ( Y − T) + I + 

G 

0 1 

Im Gleichgewicht entspricht die Produktion Y (linke 

Seite der Gleichung) der Nachfrage (rechte Seite 

der Gleichung). 

Die Nachfrage hängt ihrerseits vom Einkommen Y 

ab; das Einkommen wiederum ist gleich der 

Produktion (Verteilungs- und Entstehungsseite des 

BIP). 

Somit wird dasselbe Symbol Y sowohl für die 

Produktion als auch für das Einkommen verwendet. 



Wir formulieren die Gleichgewichtsbedingung 

um und führen dabei zwei Begriffe ein: 

Autonome Ausgaben und der Multiplikator: 

Y = c + c ( Y − T) + I + G 

( ) 

1 

Y = ⎡c0 + I + G − c1T ⎤ 

1 − c ⎣ ⎦ 

1 

Multiplikator 

(>1) 

0 1 

1− c Y = c + I + G−cT 1 0 1 

Autonome Ausgaben 

(unabhängig vom 

Produktionsniveau) (>0) 



Produktion 

(und Einkommen) 

sind 

im Gleichgewicht 

bestimmt 

durch die 

Bedingung, 

dass die 

Nachfrage 

gleich der 

Produktion ist. 

Nachfrage (Z), Produktion (Y) 

Autonome 

Ausgaben 

A 

Gleichgewicht: 

Y = Z 

45 o Linie 

Steigung = 1 

Produktion 

ZZ 

Steigung = c1 Nachfrage 

( ) 

Z = c + I+ G− cT + 

cY 

0 1 1 

Einkommen Y 


Der Multiplikator 


Y 1 

Y 

B 

Y 

A 

D 

C 

A’ 

Y 1 

45 o Linie 

ZZ’ 

ZZ 

Ein Anstieg der 

autonomen Ausgaben 

um 1 Mrd. € steigert 

die Produktion um 

ein Vielfaches – 

um 1/(1-c 1) Mrd. €. 

Einkommen Y 



Der Multiplikator ist die Summe sukzessiver 

Anstiege der Produktion, die aus einem 

Anstieg der Nachfrage resultieren. 

Steigt die Nachfrage um 1 Mrd. € , dann ergibt 

sich nach n Runden eine Erhöhung der 

Produktion um 1 Mrd. €, multipliziert mit der 

folgenden Summe: 

2 n−1 

1 

1 + c1 + c1 + ... + c1 ⎯⎯⎯→ , für c < 

→∞ 

1 1 

n 

1− 

c1 

Diese Summe bezeichnet man als 

geometrische Reihe. 



Kurzfristig wird die Produktion von der Nachfrage 

bestimmt. 

Die hängt ihrerseits vom Einkommen ab. 

Das Einkommen entspricht wiederum der Produktion. 

Ein Anstieg der Nachfrage (etwa ein Anstieg der 

Staatsausgaben) führt zu einem Anstieg der 

Produktion und zu einem entsprechenden Anstieg des 

Einkommens. 

Diese Einkommenserhöhung induziert einen weiteren Anstieg 

der Nachfrage. Das führt wiederum zu einer weiteren 

Produktionssteigerung usw. 

Im Endergebnis fällt der Anstieg weit größer aus als die 

ursprüngliche Verschiebung der Nachfrage, und zwar genau 

um den Faktor, der dem Multiplikator entspricht. 



Empirie: 

tatsächliche Höhe des Multiplikators hängt von 

vielen Faktoren ab, die auch dazu beitragen 

können, dass der Multiplikator kleiner 1 ist 

• das IS-LM-Modell unterstellt keine Erwartungsbildung der 

Haushalte (schuldenfinanzierte Staatsausgaben oder 

Steuersenkungen müssen in der Zukunft zurückbezahlt 

werden; daher kann die Ersparnis der Privaten ansteigen) 

• in einer offenen Volkswirtschaft geht ein Teil des 

fiskalpolitischen Impulses ans Ausland (Bsp. 

Abwrackprämie) 

wie groß ist der Multiplikator? 



Machen Sie sich selbst ein Bild: 

• http://www.voxeu.org/index.php?q=node/4036 

• http://gregmankiw.blogspot.com/2009/03/are-fiscalmultipliers-now-big-or-small.html 

• https://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2009/spn0911.pdf 

• http://online.wsj.com/article/SB123258618204604599.html 



Ein alternativer Ansatz für das Gleichgewicht 

auf dem Gütermarkt 

Die Private Ersparnis der Konsumenten (S) 

entspricht der Differenz zwischen verfügbarem 

Einkommen und Konsum 

S ≡ YV−C ⇒S ≡Y −T −C 

Y ≡ C+ I + G 

S ≡ I + G−T ⇒I ≡ S+ ( T −G) 



I = S+ ( T −G) 

Die Ersparnis des Staates ist die Differenz zwischen 

Steuern und Staatsausgaben (T - G). 

Wenn T > G, dann erzielt die Regierung einen 

Budgetüberschuss – die Ersparnis des Staates ist positiv. 

Wenn T < G, dann ergibt sich ein Budgetdefizit –die 

Ersparnis des Staates ist negativ. 

Der Gütermarkt ist nur dann im Gleichgewicht, wenn 

Investitionen und Ersparnis (die Summe aus privater 

und staatlicher Ersparnis) gleich sind. 

Die Nachfrage der Unternehmen nach Investitionen 

muss also genau dem entsprechen, was private 

Haushalte und Staat zusammen bereit sind, zu sparen. 



Haushalte Unternehmen 

C 

S 

Y 

T G 

Budget 

überschuß 

Staat 

Budgetdefizit T-G 

T-G


Konsum und Sparentscheidung sind ein und dasselbe: 

S = − c + (1 −c )( Y −T) 

0 1 

0 1 

( ) 

S = Y −T − C = Y −T −c −c Y −T 

c 1 : Konsumneigung 1−c 1 : Sparneigung 

Im Gleichgewicht: I = S+ ( T −G) 

I =− c + −c Y − T + T −G 

( 1 )( ) ( ) 

0 1 

Durch Auflösen nach dem Einkommen erhalten wir das 

gleiche Ergebnis wie zuvor: 

1 

Y = ⎡c0 + I + G−cT⎤ 1 

1− 

c ⎣ ⎦ 

1 


2.2 Geld- und Finanzmärkte 

Geld kann für Transaktionen verwendet werden, bringt 

jedoch keine Zinsen. Es gibt zwei Arten von Geld: 

Bargeld (Münzen und Banknoten) und 

Sichteinlagen (Girokonten, täglich verfügbare Einlagen). 

Festverzinsliche Wertpapiere bringen einen positiven 

Zinssatz i, können aber nicht für Transaktionen 

verwendet werden. 

Die jeweiligen Anteile an Geld und Wertpapieren, die 

von den Privaten gehalten werden, sind abhängig von 

der Anzahl der Transaktionen und dem Zinssatz für 

Wertpapiere. 


Geldnachfrage 

d 

M = P⋅Y⋅L() i 

( + ) ( −) 

Die Geldnachfrage (M d ): 

steigt proportional mit dem Nominaleinkommen (PY) 

und 

hängt negativ vom Zinssatz i ab (wobei die 

Liquiditätspräferenz L(i) eine Funktion des 

Zinssatzes ist). 

Verständnisfrage: Wie viele Wertpapiere 

würden Sie bei einem Zinssatz i = 0 halten? 


Geldnachfrage 

Die Geldnachfrage 

Für ein gegebenes 

Nominaleinkommen erhöht 

ein niedrigerer Zinssatz die 

Geldnachfrage. 

Mit steigendem Zinssatz 

geht die Liquiditätspräferenz 

und damit auch 

die Geldnachfrage zurück. 

Zinssatz, i 

i 2 

i 

i 1 

c 

M 2 

a 

M 

M 1 

Geldmenge, M 

M d (PY) 

AVWL II, Prof. Dr. T. Wollmershäuser, Folie 23 

b

Geldnachfrage 

Die Geldnachfrage 

Bei einem gegebenen 

Zinssatz verschiebt eine 

Erhöhung des 

Nominaleinkommens die 

Geldnachfrage nach 

rechts. 

Zinssatz, i 

i 

a 

b 

M M´ 

Geldmenge, M 

M d´ 

(PY´ > PY) 

M d 

(PY) 


Geldangebot und Geldmarktgleichgewicht 

Nehmen wir an, die Zentralbank entscheidet sich, eine 

Geldmenge in Höhe von M zur Verfügung zu stellen, 

so dass M = M s . 

Geld sei gleichbedeutend mit Bargeld. 

In dieser einfachen Welt spielen Banken keine Rolle beim 

Geldangebot. 

Die Zentralbank steuert direkt das Bargeld in Händen der 

Privaten. 

Ein Gleichgewicht auf dem Geldmarkt stellt sich dann 

ein, wenn das Geldangebot gleich der Geldnachfrage 

ist: 

s d 

M = M 

M = 

PYL() i 


Geldmarktgleichgewicht 

Die Bestimmung des 

Zinssatzes 

Der Zinssatz spielt 

sich im Gleichgewicht 

so ein, dass die 

(zinsabhängige) 

Geldnachfrage dem 

(zinsunelastischem) 

Geldangebot 

entspricht. 

i 

i 

M 

M s 

A 

Gleichgewichtszins i, 

M d = M s 

M d 

M 



Die Auswirkungen 

eines höheren Nominaleinkommens 

auf 

den Gleichgewichtszins 

Mit steigendem 

Nominaleinkommen 

verschiebt sich die 

Geldnachfragekurve 

nach rechts, der 

Gleichgewichtszins 

steigt. 

i 

i 2 

i 1 

M 

M s 

A´ 

A 

M d´ (PY´ > PY) 

M d (PY) 

M 




eines höheren 

Geldangebots auf 

den Gleichgewichtszins 

Eine Zunahme des 

Geldangebots 

verschiebt die 

Geldangebotskurve 

nach rechts; der 

Gleichgewichtszins 

sinkt. 

i 

i 1 

i 2 

M 

M s 

A 

M´ 

M s´ 

A´ 

M d 

M 


Geldpolitik und Offenmarktgeschäfte 

Wie kann die Zentralbank das Geldangebot verändern, 

und was geschieht, wenn sie es verändert? 

Geldmengenerhöhung: Zentralbank kauft Wertpapiere 

und bezahlt mit neu geschöpftem Geld 

Geldmengenverringerung: Zentralbank verkauft 

Wertpapiere und entzieht damit dem Wirtschaftskreislauf 

Geld 

Derartige Operationen werden Offenmarktgeschäfte 

genannt, da sie am „Offenen Markt“ für Wertpapiere 

durchgeführt werden. In modernen Volkswirtschaften 

führen alle Zentralbanken solche Offenmarktgeschäfte 

durch. 



Die Bilanz der Zentralbank 

und die Wirkung einer 

expansiven Offenmarktpolitik 

Die Aktiva der Zentralbank 

bestehen aus den Wertpapieren, 

die sie hält. Ihre Passiva 

entsprechen der Geldmenge. 

Bei einer expansiven 

Offenmarktpolitik kauft die 

Zentralbank Wertpapiere und 

stellt in gleichem Umfang 

zusätzliches Geld bereit. 



In einer expansiven 

Offenmarktoperation kauft 

die Zentralbank Wertpapiere 

im Wert von 1 Mio. € und 

erhöht so das Geldangebot 

um 1 Mio. €. 

In einer kontraktiven 

(restriktiven) 

Offenmarktoperation 

verkauft die Zentralbank 

Wertpapiere im Wert von 1 

Mio. € und senkt so das 

Geldangebot um 1 Mio. €. 



Da ein inverser Zusammenhang zwischen 

dem Kurs eines Wertpapiers und seiner 

Effektivverzinsung besteht 

führt eine Erhöhung der Geldmenge über eine 

Zunahme der Nachfrage nach Wertpapieren zu 

einem Anstieg der Wertpapierkurse und somit zu 

einer Zinssenkung 

führt eine Verringerung der Geldmenge über eine 

Abnahme der Nachfrage nach Wertpapieren zu 

einem Rückgang der Wertpapierkurse und somit 

zu einer Zinserhöhung 


Die Rolle von Banken 

Die Banken werden in dieser einfachen vollständig 

vernachlässigt. 

Es gilt: Geld = Bargeld (M = CU) 

Zentralbanken stellen den Privaten direkt Geld in Form von 

Bargeld zur Verfügung. 

Mit Banken gilt: Geld = Bargeld + Sichteinlagen (M = 

CU + D) 

dazu ausführlich in Kapitel 9 


2.3 Das IS-LM Modell 

Gütermarktgleichgewicht mit zinsabhängigen 

Investitionen 

Anstatt die Investitionen als autonome 

(exogene) Größe zu betrachten, führen wir 

zwei Faktoren ein, welche die Investitionen 

beeinflussen können: 

Das Absatzniveau Y (+) (Produktion = Absatz) 

Der Zinssatz i (−) 

I = I( Y, i) = b + bY −b 

i 

( +− , ) 

0 1 2 


Die Ableitung der IS-Kurve 

I = I( Y, i) 

Unter Berücksichtigung der obigen Gleichung 

für die Investitionen erhalten wir als 

Gleichgewichtsbedingung die erweiterte IS- 

Gleichung: 

Y = C( Y − T) + I( Y, i) + G 

Produktion = Nachfrage 



Gleichgewicht auf dem 

Gütermarkt 

Die Güternachfrage nimmt 

bei gegebenen Zins mit 

steigendem Einkommen zu. 

Im Gleichgewicht muss die 

Nachfrage dem Einkommen 

entsprechen. 

Beachte: Wir nehmen an, 

dass die ZZ Kurve flacher 

ist als die 45° Linie. Eine 

Zunahme des 

Einkommens lässt die 

Nachfrage also nicht im 

Verhältnis 1:1, sondern 

weniger ansteigen. 

Frage: Wie verändert sich 

der Multiplikator? 

Nachfrage (Z) 

A 

45 o Linie 

ZZ 

( 0 0 2 1 ) 

+ ( c + b ) Y 

Z = c + b − b i + G− cT + 

1 1 

Einkommen Y 




eines Zinsanstiegs auf 

das Einkommen 

Ein Anstieg des 

Zinssatzes lässt die 

Investitionen und damit 

das Einkommen 

zurückgehen. Die 

Güternachfragekurve 

verschiebt sich nach 

unten. 


A’ 

Y’ 

A 

Y 

45 o Linie 

ZZ 

für i 

ZZ’ 

für i’ > i 

Einkommen Y 



Z 

45° 

B 

Mit steigendem Zinssatz geht im 

Gütermarktgleichgewicht das Einkommen 

zurück. Die IS-Kurve hat deshalb einen 

fallenden Verlauf. 

Y 1 

A 

Y 0 

Y 

ZZ (i 0) 

ZZ 1 (i 1 > i 0 ) 

i 

i 1 

i 0 

B 

● 

Y 1 

Y 0 


A 

IS 

Y

Verschiebungen der IS-Kurve 

Wirkung eines Anstiegs 

der Staatsausgaben 

i 

i 

A 

Y 

Höhere Staatsausgaben G 

verschieben die IS Kurve nach rechts 

A‘ 

Y´ 

IS (G) 

Y 

IS´ (G´ > G) 



Wirkung einer 

Steuererhöhung 

Eine Steuererhöhung 

verschiebt die IS- 

Kurve nach links. 

i 

i 

Die Verschiebung fällt geringer aus als bei einer 

gleich großen Verringerung der Staatsausgaben, 

da die Steuererhöhung das Bruttoinlandsprodukt 

nur indirekt über eine Reduzierung des verfügbaren 

Einkommens beeinflusst. 

A‘ 

Y´ 

Y 

A 

IS (T) 

IS´ (T´ > T) 


Y


Verschiebungen der IS-Kurve ergeben sich 

durch Änderungen der Lageparameter 

Staatsausgaben (G) 

Steuern (T) 

Konsumentenvertrauen (c 0 ) 

Kommt es zu Änderungen der Variablen, die 

auf den Achsen abgetragen sind, bleibt die 

Lage der IS-Kurve unverändert; es finden 

Bewegungen auf der IS-Kurve statt 

geldpolitisch induzierte Zinsänderungen 


Die Ableitung der LM-Kurve 

Der Zinssatz ist bestimmt durch die Gleichheit von 

Geldangebot und –nachfrage: 

M = PYL() i 

M = nominale Geldmenge 

PYL(i) = Geldnachfrage 

PY = Nominaleinkommen 

i = nominaler Zinssatz 

Das reale Geldangebot ist gleich der realen 

Geldnachfrage (real heißt ausgedrückt in 

Gütereinheiten). Die Geldnachfrage ist abhängig von 

dem realen Einkommen, Y, und dem Zinssatz, i: 

() 

M YL i 

P = 




eines höheren 

Einkommens auf den 

Zinssatz 

Mit steigendem 

Einkommen steigt bei 

gegebenem Zinssatz die 

Geldnachfrage. Die 

Wirtschaftssubjekte 

versuchen, Wertpapiere 

zu verkaufen. Bei 

gegebenem 

Geldangebot sinkt der 

Wertpapierpreis. 

Daraufhin muss im 

Gleichgewicht der 

Zinssatz steigen. 

i 

i 2 

i 1 

M s 

M/P 

A´ 

A 

M d´ 

(Y´ > Y) 

M d (Y) 

M/P 



i 

i´ 

i 

Gleichgewicht auf Geld- und Finanzmärkten 

bedeutet, dass mit steigendem Einkommen der 

Zinssatz steigt. Die LM-Kurve hat deshalb einen 

steigenden Verlauf. 

M s 

A´ 

A 

M/P 

M d´ (für Y´ > Y) 

M d (für Y) 

M/P 

i 

i´ A´ 

i 

Y 

A 

Y´ 

LM (M/P) 


Y

i 

Verschiebungen der LM-Kurve 

i´ 

i´ 2 

i 

i 2 

a 

Ein höheres Geldangebot verschiebt 

die LM-Kurve nach unten. 

M/P 

M s 

M s´ 

Md b 

i´ 

b 

M 

(für Y) 

d´ b´ 

a´ (für Y´ > Y) 

i´ 2 

i 

i2 a 

a´ 

b´ 

M´/P 

M/P 

i 

Y 

Y´ 


LM´ 

(M´/P > M/P) 


Y

Das Zusammenspiel von IS- und 

LM-Gleichung 

Das IS-LM-Modell 

Die IS-Kurve hat einen 

fallenden Verlauf; die LM- 

Kurve einen steigenden 

Verlauf. Nur im Punkt A, 

dem Schnittpunkt beider 

Kurven, herrscht simultanes 

Gleichgewicht auf Güter-, 

Geld- und Finanzmärkten. 

i 

IS-Kurve: Y = C( Y − T) + I( Y, i) + G 

M 

LM-Kurve: YL( i) 

P = 

LM (Geldmarkt) 

A 

IS (Gütermarkt) 


Y

Fiskalpolitik im IS-LM-Modell 

Ein Abbau des Budgetdefizits (G - T) wird 

durch kontraktive (restriktive) Fiskalpolitik 

erreicht. 

Eine Ausweitung des Budgetdefizits 

bezeichnet man als expansive Fiskalpolitik. 

Steuern beeinflussen die IS-Kurve, jedoch 

nicht die LM-Kurve. 


i 

i 



einer Steuererhöhung 

A‘‘ 

Y´´ 

Y 

A 

Eine Steuererhöhung verschiebt die IS- 

Kurve nach links. Im Gleichgewicht gehen 

sowohl Einkommen wie Zinssatz zurück. 

i 

LM 

A 



i 

i’ 

A‘ 



Y Y´ Y Y 



Anpassung ans neue Gleichgewicht 

i 

i 

i’ 

A‘ 

Y´ 

A 

Y 

LM 



Y 


Geldpolitik im IS-LM-Modell 

Eine Verringerung des Geldangebotes wird 

kontraktive (restriktive) Geldpolitik genannt. 

Eine Erhöhung des Geldangebotes bezeichnet 

man als expansive Geldpolitik. 

Geldpolitik hat keinen Effekt auf die IS-Kurve, 

sie wirkt sich lediglich auf die LM-Kurve aus. 

Beispiel: Durch eine Erhöhung des 

Geldangebotes verschiebt sich die LM-Kurve 

nach unten. 




einer expansiven 

Geldpolitik 

Eine Erhöhung des 

Geldangebotes 

verschiebt die LM- 

Kurve nach unten. Im 

Gleichgewicht steigt 

das Einkommen; der 

Zinssatz sinkt. 

i 

i 

i´ 

A 

Y 

A´ 

Y´ 




(M’/P>M/P) 


Y


Anpassung ans neue Gleichgewicht 

i 

i 

i´ 

A 

Y 

A´ 

Y´ 


Y 


(M’/P>M/P) 



Politik-Mix im IS-LM-Modell 

Die Kombination von geld- und 

fiskalpolitischen Maßnahmen wird Politik-Mix 

genannt. 

Beispiel: Reaktion von Geld- und Fiskalpolitik 

in der aktuellen Finanzkrise 



Prozent 

10.0 

7.5 

5.0 

2.5 

0.0 

-2.5 

-5.0 

-7.5 

USA, Geldpolitik während der aktuellen Finanzkrise 

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 

Fed Funds Rate 

annualisierte Veränderungsrate des BIP ggü. Vorquartal 

Prozent 

Source: Reuters EcoWin 


7 

6 

5 

4 

3 

2 

1 

0


Prozent 

10.0 

7.5 

5.0 

2.5 

0.0 

-2.5 

-5.0 

-7.5 

USA, Fiskalpolitik während der aktuellen Finanzkrise 

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 

Budgetdefizit 

annualisierte Veränderungsrate des BIP ggü. Vorquartal 

5.0 

2.5 

0.0 

-2.5 

-5.0 

-7.5 

-10.0 

-12.5 

in Prozent des BIP 

Source: Reuters EcoWin

Kapitel 2 Das IS-LM-Modell

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