Investition und Finanzierung - Hochschule Ludwigshafen am Rhein
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Prof. Dr. Stefan Kronenberger 43 <strong>Investition</strong> <strong>und</strong> <strong>Finanzierung</strong><br />
2. <strong>Finanzierung</strong>sgr<strong>und</strong>lagen<br />
2.2 Innenfinanzierung<br />
Gegenüberstellung der Industrieobligation (Anleihe) <strong>und</strong> des<br />
Schuldscheindarlehens<br />
Merkmal<br />
Aussteller<br />
Industrieobligation Schuldscheindarlehen<br />
Schuldurk<strong>und</strong>e<br />
Fungibilität der<br />
Kapitalanlage für<br />
Kreditgeber<br />
Kreditgeber<br />
Emissionsfähige Unternehmen,<br />
i.d.R. nur große<br />
Aktiengesellschaften, die zum<br />
<strong>am</strong>tlichen Handel zugelassen<br />
sind.<br />
Wertpapier (Übertragung von<br />
Inhaberschuldverschreibungen<br />
durch Einigung <strong>und</strong> Übergabe)<br />
Hohe Fungibilität, da<br />
Börsenhandel.<br />
Anonymer Kapitalmarkt<br />
(institutionelle <strong>und</strong> private<br />
Zeichner, auch in<br />
Kleinstbeträgen)<br />
Kapitalaufnahme Für die Börsenzulassung sind je<br />
nach Börse unterschiedlich<br />
bestimmte Mindestbeträge<br />
vorgeschrieben. Darüber hinaus<br />
wird die Aufnahme wegen der<br />
fixen nebenkosten erst bei<br />
hinreichendem Volumen<br />
lohnend.<br />
Tilgung<br />
Tilgungsplan festgelegt, darüber<br />
hinaus jedoch freihändiger<br />
Rückkauf über die Börse<br />
möglich.<br />
Bedeutende Unternehmen,<br />
unabhängig von ihrer<br />
Rechtsform, soweit sie den<br />
Sicherheitsanforderungen (z.B.<br />
Einhaltung bestimmter<br />
Bilanzrelationen genügen.<br />
Kein Wertpapier, sondern<br />
beweiserleichrterndes Dokument<br />
(Übertragung durch<br />
Forderungsabtretung)<br />
Geringe Fungibilität, zum<br />
Börsenhandel nicht zugelassen;<br />
begrenzte Möglichkeit der<br />
Forderungsabtretung.<br />
Kapitals<strong>am</strong>melstellen, speziell<br />
Lebensversicherungen<br />
(Übern<strong>am</strong>e von Großbeträgen)<br />
Flexible anpassung sn den<br />
Kapitalbedarf möglich durch<br />
sukzessive Kapitalaufnahme.<br />
Tilgung nach Darlehensvertrag,<br />
freihändiger Rückkauf nicht<br />
möglich.<br />
Laufzeit Zwischen 10 <strong>und</strong> 20 Jahren Bis maximal 15 Jahre<br />
(individuelle Vereinbarung)<br />
Sicherstellung<br />
Gr<strong>und</strong>schulden ohne<br />
Zwangsvollstreckungsklausel <strong>und</strong><br />
bei Unternehmen mit sehr guten<br />
Emissions-Standing auch durch<br />
Negativklausel.<br />
Briefgr<strong>und</strong>schulden mit<br />
Zwngsvollstreckungsklausel.<br />
Zinsen Abhängig von Kapitalmarktlage Ca. 0,25-0,5 Prozentpunkte über<br />
dem jeweiligen Anleihesatz<br />
Bonitätsstufen <strong>am</strong>erikanischer Anleihen (Standard &Poor’s)<br />
VWA, Kaiserslautern
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