Investition und Finanzierung - Hochschule Ludwigshafen am Rhein

Prof. Dr. Stefan Kronenberger 32 Investition und Finanzierung
2. Finanzierungsgrundlagen
2.2 Innenfinanzierung
2.2.4 Finanzierung aus Abschreibungen
Abschreibungen, die primär Aufwands- und Kostenfaktor
darstellen, besitzen auch einen Finanzierungseffekt. Die
Abschreibung bewirkt einen Desinvestitionsprozess, der eine
Vermögensumschichtung, nämlich eine Rückführung
gebundener Finanzierungsmittel in eine liquide Form
(Aktivtausch: Abnahme AV – Zunahme UV). Der
Finanzierungseffekt tritt aber nur dann ein, wenn
die verrechneten Abschreibungen über die Umsatzerlöse
verdient werden und
die Abschreibungsgegenwerte dem Unternehmen als
Einzahlungen zufließen.
Überhöhte Abschreibungen führen zu einer stillen
Selbstfinanzierung. Sie hängt nicht unerheblich vom
verwendeten Abschreibungsverfahren ab.
Soweit die Abschreibungen den steuerlichen Vorschriften
entsprechen, mindern sie die ertrags- und substanzsteuerlichen
Bemessungsgrundlagen, so dass die Finanzierung aus
Abschreibungen insoweit keiner Besteuerung unterliegt.
Der Kapitalfreisetzungseffekt der Abschreibungen kann zu einer
Kapazitätsausweitung führen (Lohmann-Ruchti-Effekt).
Anwendungsbeispiel 2.1:
Ein Unternehmen beschaffe sich in vier aufeinanderfolgenden
Jahren je eine Maschine zum Werte von 4.000,- €,
die es jeweils linear abschreibe. Es ergibt sich folgender
Abschreibungsplan:
VWA, Kaiserslautern