„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...
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Bewertung der Befunde und mögliche Handlungsfelder<br />
Auf der anderen Seite verfolgen Unternehmen, die gleichwohl Beteiligungskapital<br />
nutzen, häufiger als andere <strong>junge</strong> Unternehmen innovative und damit risikoreiche<br />
Projekte. Für diese ist eine Fremdkapitalfinanzierung häufig kaum<br />
möglich, höchstens, wenn entsprechende Vermögenswerte als Sicherheiten<br />
vorhanden sind. Die Finanzierung über Beteiligungskapital ermöglicht es den<br />
Unternehmen eventuell zeitaufwendige Entwicklungen zu vollziehen und diese<br />
Zeit ohne nennenswerte Umsätze und Gewinne zu überstehen. Während insgesamt<br />
ein Viertel der <strong>junge</strong>n Unternehmen über Finanzierungsschwierigkeiten<br />
im Allgemeinen klagt, sind Probleme mit Beteiligungskapitalgebern vergleichsweise<br />
selten und werden im Wesentlichen von den Unternehmen angeführt,<br />
die diese Form der Finanzierung auch tatsächlich genutzt haben. Unternehmen,<br />
die sich aufgrund ihrer Charakteristika zur Nutzung von Beteiligungskapital<br />
qualifizieren, Beteiligungskapital aber nicht nutzen – somit potenzielle<br />
Nutzer von Beteiligungskapital – haben seltener Probleme mit Beteiligungskapitalgebern<br />
als die tatsächlichen Nutzer von Beteiligungskapital, aber deutlich<br />
häufiger als die sonstigen Unternehmen. Die potenziellen Nutzer scheinen sich<br />
ihres Potenzials bewusst zu sein und bemühen sich offenbar deutlich häufiger<br />
um Beteiligungskapital als die sonstigen Unternehmen – wenn auch letztlich<br />
erfolglos. Dies kann als Indiz da<strong>für</strong> gelten, dass die potenziellen Nutzer (0,36 %<br />
der <strong>junge</strong>n Unternehmen insgesamt) angebotsseitigen Beteiligungskapitalrestriktionen<br />
unterliegen.<br />
Nutzer von Beteiligungskapital investieren dabei nicht mehr als andere vergleichbare<br />
Unternehmen. Die potenziellen Nutzer von Beteiligungskapital nutzen<br />
zur Finanzierung ihrer Investitionen und Betriebskosten in deutlich stärkerem<br />
Maße kurz- und langfristige Darlehen von Kreditinstituten. Die Unterschiede<br />
in der Finanzierungsstruktur dieser beiden bezüglich ihrer Charakteristika<br />
vergleichbaren Gruppen wirken sich nur unwesentlich auf den Unternehmenserfolg<br />
aus. Während keine Unterschiede hinsichtlich des Überlebens festzustellen<br />
sind, haben Unternehmen mit Beteiligungskapitalfinanzierung aber<br />
ein stärkeres Beschäftigungswachstum zu verzeichnen als ihre Vergleichsgruppe.<br />
Die stärkere Verbreitung von Finanzierungsschwierigkeiten und der Revision<br />
von Innovationsplänen deutet darauf hin, dass die kleine Gruppe der Beteiligungskapitalnutzer<br />
gerne in stärkerem Maße investiert hätte und gewachsen<br />
wäre, es ihnen aufgrund von Finanzierungsrestriktionen aber nicht möglich<br />
war. Abgeschwächt lässt sich dieses auch <strong>für</strong> die kleine Gruppe der potenziellen<br />
Beteiligungskapitalnutzer identifizieren. So kann es sein, dass die Nutzer<br />
(und auch die potenziellen Nutzer, wenn auch in geringerem Maße) von Betei-<br />
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