„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...

„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge Unternehmen“
Tab. 4-4: Unternehmenserfolg nach Unternehmenstyp
110
Anteil Marktaustritte
bis 2009
(in %)
Anteil Marktaustritte
bis 2010
(in %)
jahresdurchs.
Wachstum
(in %)
Nutzer von Beteiligungskapital
2,7 12,7 54,3
potenzielle Nutzer von
Beteiligungskapital
2,9 10,9 39,1
sonstige Unternehmen 8,4 13,4 23,5
insgesamt 8,3 13,4 24,2
Auf die Gesamtzahl der Unternehmensgründungen hochgerechnete Werte; jahresdurchschnittliches
Wachstum (Gründung bis Ende 2009) berechnet nur für Unternehmen, die 2010 noch aktiv waren.
Quelle: KfW/ZEW-Gründungspanel 2007-2009 (Berechnungen des ZEW).
4.2 Die Perspektive der Beteiligungskapitalgeber – Welche Faktoren
beeinflussen die Entscheidung für oder gegen eine Investition?
VC-Geber müssen aus den wachstumsorientierten Unternehmen diejenigen
auswählen, die ihrer Einschätzung nach tatsächlich Potenzial haben und auch
dem Renditeziel des Fonds gerecht werden können. Die Frage ist: Nach welchen
Kriterien suchen VC-Geber die Unternehmen aus, in die sie investieren?
Zur Beantwortung dieser Frage wird das German Private Equity Barometer
(GPEB) heran gezogen. Das GPEB ist eine vierteljährliche Befragung unter in
Deutschland aktiven Kapitalbeteiligungsgesellschaften. Durchgeführt wird die
Befragung von der KfW-Bankengruppe und dem Bundesverband Deutscher
Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK). Das Ziel ist, das Geschäftsklima auf
dem deutschen Markt für Beteiligungskapital zu erfassen. Im Rahmen dieser
Studie war es möglich, den Fragebogen des ersten und zweiten Quartals 2011
jeweils um Fragen zu den Entscheidungskriterien für eine Investition zu ergänzen.
Im ersten Quartal 2011 wurde erfragt, wie wichtig bestimmte Faktoren für
eine Investitionsentscheidung sind. Im zweiten Quartal wurde danach gefragt,
wie häufig bestimmte Faktoren zu einer Ablehnung eines Investitionsgesuchs
führen. Die Fragen des ersten Quartals wurden an alle Beteiligungsgesellschaften
gestellt. Dadurch ist es möglich, zu analysieren, ob sich die Kriterien zwischen
Beteiligungskapitalgesellschaften, die in die Frühphasen investieren von
denen, die nur Spätphasenfinanzierung betreiben, unterscheiden. Unter
Frühphasenfinanzierung wird dabei die Finanzierung in der Seed- und Start-