„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...

Beteiligungsfinanzierung für junge Unternehmen: Akzeptanz, Bedingungen, Attraktivität für Venture
Capital Fonds
Abb. 4-5: Finanzierungsschwierigkeiten nach Unternehmenstyp
alle
Schwierigkeiten
Schwierigkeiten
mit Banken
Schwierigkeiten mit
Beteiligungskapital
9%
2%
15%
20%
23%
29%
38%
37%
46%
0% 10% 20% 30% 40% 50%
Nutzer von
potenzielle Nutzer
Beteiligungskapital
von Beteiligungskapital
sonstige Unternehmen insg.
Quelle: KfW/ZEW-Gründungspanel 2007-2009 (Berechnungen des ZEW, hochgerechnete Werte).
Hierbei fällt auf, dass insbesondere junge Unternehmen, die letztendlich Beteiligungskapital
auch genutzt haben, am stärksten von Finanzierungsschwierigkeiten
betroffen waren. Knapp 46 % der Nutzer von Beteiligungskapital sind
auf Schwierigkeiten bei der Finanzierung durch externe Kapitalgeber gestoßen,
von den potenziellen Nutzern waren dies nur 38 %, sonstige Unternehmen hatten
zu 23 % zwischen 2007 und 2009 schon einmal Schwierigkeiten mit externen
Kapitalgebern. Am häufigsten sind junge Unternehmen von Schwierigkeiten
mit Banken betroffen. Insgesamt klagten 37 % der Nutzer von Beteiligungskapital
über Schwierigkeiten mit privaten Banken und Sparkassen. Die
potenziellen Nutzer waren mit knapp 29 % etwas weniger stark von Schwierigkeiten
mit Banken betroffen. Hinsichtlich der Schwierigkeiten mit Beteiligungskapital
fällt auf, dass derartige Schwierigkeiten insbesondere bei der
Gruppe von Unternehmen auftraten, die diese Finanzierungsform auch genutzt
haben (16 %). Nur ein geringer Anteil von Unternehmen in der Gruppe der
potenziellen Nutzer von Beteiligungskapital hatte Schwierigkeiten mit Beteiligungskapitalgebern
(9 %). Dies deutet nicht auf starke angebotsseitige Restriktionen
bezüglich der Beteiligungskapitalfinanzierung hin. Insgesamt scheint
diese Finanzierungsform weniger gewünscht und somit die Nachfrage nach
externem Eigenkapital vergleichsweise gering zu sein. Gleichwohl scheint die
kleine Gruppe der Nutzer von Beteiligungskapital in ihren Finanzierungsmög-
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