„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...

„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge Unternehmen“
Prozentpunkte), nutzen dabei insbesondere Beteiligungskapital (+ 4,1 Prozentpunkte),
so dass insgesamt die Wahrscheinlichkeit, Beteiligungskapital zu nutzen
für Forschung und Entwicklung treibende Unternehmen im Mittel um 2,3
Prozentpunkte über der der nicht Forschung und Entwicklung treibender Unternehmen
liegt. Dies bestätigt die Ergebnisse von Studien bezüglich der Innovationsausrichtung
etablierter Unternehmen und deren Kapitalstruktur, die einen
geringen Verschuldungsgrad bei Forschung und Entwicklung treibenden Firmen
feststellten (O’Brien, 2003; Vincente-Lorente, 2001; Jordan, Lowe und
Taylor, 1998). Bezüglich des Innovationsindikators „Patente“ ist ein überraschendes
Ergebnis festzustellen. Während die deskriptive Analyse unter Patentinhabern
einen größeren Anteil von Beteiligungskapitalnutzern feststellt (siehe
Abb. 4-2), ist die Wahrscheinlichkeit Beteiligungskapital zu nutzen für junge
Unternehmen mit Patenten im Mittel um etwa 1 Prozentpunkt geringer. Dies ist
nur dadurch zu erklären, dass Unternehmen mit patentierten Erfindungen in der
Regel auch Forschung und Entwicklung betreiben oder innovative Produkte auf
dem Markt anbieten. 25 Im multivariaten Modell wird dieser Effekt aber schon
über die oben besprochenen Variablen aufgefangen. So ist zu sehen, dass unter
Berücksichtigung der anderen Innovationsindikatoren, der (ceteris paribus)
Effekt des Haltens von Patenten auf die Wahrscheinlichkeit Beteiligungskapital
zu nutzen negativ ist. Eine mögliche Erklärung hierfür ist, dass aufgrund der
schon gewährten Schutzrechte für die Erfindung das Produkt schon hinreichend
entwickelt ist, um Fremdkapitalgeber (von denen man ausgeht, dass sie als Finanzgeber
Beteiligungskapitalgebern vorgezogen werden) von dem Projekt und
dessen Erfolgsaussichten zu überzeugen, so dass eine Beteiligungsfinanzierung
nicht mehr nötig ist.
Die Nutzung von Beteiligungskapital ist deutlich damit korreliert, ob das Unternehmen
zum Gründungszeitpunkt außer den Gründern angestellte Mitarbeiter
beschäftigte (+ 1,2 Prozentpunkte) und ob das Unternehmen im Gründungsjahr
schon Umsätze erzielte (- 2,8 Prozentpunkte). Dies ist dadurch zu erklären,
dass beim Vorhandensein von angestellten Mitarbeitern mehr finanzielle Mittel
benötigt werden, die - gerade wenn ein Unternehmen noch keine Umsätze erzielt
- zwangsläufig von außen zugeführt werden müssen. Banken sind in der
Regel zögerlich in der Kreditvergabe, wenn ein Unternehmen noch keine Um-
25 Im Schätzdatensample betreiben 81 % der Unternehmen mit Patenten vor Gründung auch
Forschung und Entwicklung, 44 % sind zumindest mit einer regionalen Marktneuheit in
den Markt eingetreten.
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