„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...

Beteiligungsfinanzierung für junge Unternehmen: Akzeptanz, Bedingungen, Attraktivität für Venture
Capital Fonds
Abb. 4-4: Der Einfluss des Alters des (ältesten) Gründers auf die
abhängige Variable in den Logit-Modellen
P (ext. Fin.)
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Alter (ältester) Gründer
Stufe 1
P (Beteiligungskapital)
0,08
0,06
0,04
0,02
0
P (Bet.kap.|ext. Fin.)
0,15
0,10
0,05
0,00
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Alter (ältester) Gründer
gesamt
Quelle: KfW/ZEW-Gründungspanel 2007-2009 (Berechnungen des ZEW).
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Alter (ältester) Gründer
Stufe 2
Betrachtet werden nun die unternehmensspezifischen Variablen. Bei Unterscheidung
des Markteintritts mit neuen Produkten nach der Art der Marktneuheit
ist festzustellen, dass Unternehmen, die mit einer regionalen oder nationalen
Marktneuheit in den Markt eintreten, sich hinsichtlich der Nutzung von
Beteiligungskapital nicht signifikant von Unternehmen unterscheiden, die ohne
Marktneuheit in den Markt eintreten. Hat das Unternehmen allerdings ein Produkt
oder eine Dienstleistung eingeführt, die man als weltweite Marktneuheit
bezeichnen kann, ist dies mit einer um 6 Prozentpunkte höheren bedingten
Wahrscheinlichkeit der Nutzung von Beteiligungskapital verbunden. Die unbedingte
Wahrscheinlichkeit liegt dann um 2 Prozentpunkte höher. Ein ähnlich
starker Effekt ist für Unternehmen zu sehen, die Forschung und Entwicklung
betreiben. Sie sind stärker auf eine externe Finanzierung angewiesen (+ 4,5
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