„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...
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Beteiligungsfinanzierung <strong>für</strong> <strong>junge</strong> Unternehmen: Akzeptanz, Bedingungen, Attraktivität <strong>für</strong> Venture<br />
Capital Fonds<br />
Abb. 4-4: Der Einfluss des Alters des (ältesten) Gründers auf die<br />
abhängige Variable in den Logit-Modellen<br />
P (ext. Fin.)<br />
0,5<br />
0,4<br />
0,3<br />
0,2<br />
0,1<br />
0<br />
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65<br />
Alter (ältester) Gründer<br />
Stufe 1<br />
P (Beteiligungskapital)<br />
0,08<br />
0,06<br />
0,04<br />
0,02<br />
0<br />
P (Bet.kap.|ext. Fin.)<br />
0,15<br />
0,10<br />
0,05<br />
0,00<br />
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65<br />
Alter (ältester) Gründer<br />
gesamt<br />
Quelle: KfW/ZEW-Gründungspanel 2007-2009 (Berechnungen des ZEW).<br />
20 25 30 35 40 45 50 55 60 65<br />
Alter (ältester) Gründer<br />
Stufe 2<br />
Betrachtet werden nun die unternehmensspezifischen Variablen. Bei Unterscheidung<br />
des Markteintritts mit neuen Produkten nach der Art der Marktneuheit<br />
ist festzustellen, dass Unternehmen, die mit einer regionalen oder nationalen<br />
Marktneuheit in den Markt eintreten, sich hinsichtlich der Nutzung von<br />
Beteiligungskapital nicht signifikant von Unternehmen unterscheiden, die ohne<br />
Marktneuheit in den Markt eintreten. Hat das Unternehmen allerdings ein Produkt<br />
oder eine Dienstleistung eingeführt, die man als weltweite Marktneuheit<br />
bezeichnen kann, ist dies mit einer um 6 Prozentpunkte höheren bedingten<br />
Wahrscheinlichkeit der Nutzung von Beteiligungskapital verbunden. Die unbedingte<br />
Wahrscheinlichkeit liegt dann um 2 Prozentpunkte höher. Ein ähnlich<br />
starker Effekt ist <strong>für</strong> Unternehmen zu sehen, die Forschung und Entwicklung<br />
betreiben. Sie sind stärker auf eine externe Finanzierung angewiesen (+ 4,5<br />
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