„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge ...

„Wachstumsbedingungen bzw. Wachstumshemmnisse für junge Unternehmen“
sowohl über die Gründerpersonen als auch über das Unternehmen zur Verfügung.
In einem ersten Schritt werden mit Hilfe von Regressionsanalysen die Faktoren
identifiziert, die dazu führen, dass ein Unternehmen im Zeitraum von 2007 bis
2009 Beteiligungskapital genutzt hat, um Investitionen oder im Geschäftsbe
trieb anfallende Kosten, wie Personal- oder Materialkosten, zu finanzieren.
In einem zweiten Schritt werden auf Basis der Regressionsergebnisse junge
Unternehmen identifiziert, die den Unternehmen, die Beteiligungskapital genutzt
haben, sehr ähnlich sind, ihren Finanzierungsbedarf aber ausschließlich
über andere Finanzierungsquellen gedeckt haben. Es können dann drei Gruppen
von Unternehmen unterschieden werden:
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1. Unternehmen, die Beteiligungskapital aktiv nutzen (Nutzer von Beteiligungskapital).
2. Unternehmen, die sich aufgrund ihrer Charakteristika zur Nutzung
von Beteiligungskapital qualifizieren würden, es aber nicht nutzen
(potenzielle Nutzer von Beteiligungskapital).
3. Unternehmen, die aufgrund ihrer Charakteristika geringe Chancen
auf Beteiligungskapitalfinanzierung haben (sonstige Unternehmen).
Diese Unternehmen werden dann hinsichtlich ihrer Finanzierungsstruktur, ihrer
Investitionstätigkeit und ihres Unternehmenserfolgs verglichen.
4.1.1 Determinanten der Nutzung von Beteiligungskapital
Junge Unternehmen in Deutschland nutzen nur relativ selten Beteiligungskapital
zur Finanzierung ihrer Investitionen und Betriebsausgaben. Zum einen finanzieren
schon viele junge Unternehmen Investitionen und Betriebskosten
ausschließlich aus Umsatzerlösen und Gewinnrücklagen der Vorjahre. Der Anteil
an jungen Unternehmen ohne Außenfinanzierungsbedarf ist hoch. So zeigen
Untersuchungen mit Daten des KfW/ZEW-Gründungspanels für das Jahr
2009, dass selbst im Gründungsjahr etwa 20% der Unternehmen keinen Außenfinanzierungsbedarf
hatten. In den etwas älteren Kohorten 2006 bis 2008 hatte
sogar rund die Hälfte der jungen Unternehmen keinen Außenfinanzierungsbedarf.
Wenn Außenfinanzierung nötig ist, wird sowohl anteilsmäßig als auch
volumenbezogen am häufigsten auf eigene Mittel der Gründer und Inhaber und
Bankdarlehen inklusive Kontokorrentkredite zurückgegriffen. Beteiligungskapital
spielt nur eine untergeordnete Rolle (Fryges et al., 2009, 2010).