Jahresabschluss (HGB) - Deutsche Post DHL

Grundsätze und Ziele des Finanzmanagements im Konzern DPWN
Zur Sicherung der finanziellen Stabilität und Flexibilität des Deutschen Post Konzerns wird ein ausgewogenes
Verhältnis zwischen Eigenkapital und Fremdkapital angestrebt. Dabei sind die Renditeerwartungen
der Aktionäre einerseits sowie die Ratinganforderungen andererseits zu berücksichtigen. Im Jahr 2005 lag
die Eigenkapitalquote (Equity-Ratio) bei 30% (im Vorjahr 24%). Um die Kapitalkosten zu minimieren und
um Größen- und Spezialisierungsvorteile zu nutzen, werden die externe Mittelaufnahme, der konzernweite
Finanz- und Liquiditätsausgleich sowie die Absicherung von Zins-, Wechselkurs- und Rohstoffpreisrisiken
zentral koordiniert. Zur Begrenzung dieser Risiken setzt der Konzern neben originären, auch derivative
Finanzinstrumente ein.
Hierbei werden Zinsrisiken zurzeit im Wesentlichen mit Zinsswaps und in kleinem Umfang mit Optionen
gesteuert. Für die Sicherung von Währungsrisiken setzen wir neben einfachen Termingeschäften auch
Cross-Currency-Swaps und Optionen ein. Im Commodity-Bereich nutzt der Konzern unter anderem
Swaps zur Begrenzung des Risikos. Die dafür notwendigen Handlungsrahmen, Verantwortlichkeiten und
Kontrollen sind in internen Richtlinien eindeutig festgelegt. Die Deutsche Post verfolgt das Ziel, sich über
ein breites Finanzierungs-Mix mit Fremdkapital zu versorgen. Dazu werden insbesondere Kapitalmarktmaßnahmen,
strukturierte Finanzierungen und operatives Leasing genutzt.
Operatives Leasing wird insbesondere zur Finanzierung von Flugzeugen und Immobilien, aber auch für
Fahrzeuge und IT-Ausstattung angewandt. Details zu den Leasingverpflichtungen sowie den Eventualverbindlichkeiten
finden sich im Konzernanhang.
Die mit Abstand wichtigste Verschuldungswährung ist der Euro (64%), gefolgt vom US-Dollar (24%). Wir
erwarten im Euroraum leicht steigende Zinsen, die aber weiterhin deutlich unter den langfristigen Durchschnitten
bleiben dürften. Der negative Einfluss, den eine Zinserhöhung auf die Finanzlage hätte, hat sich
durch den akquisitionsbedingten Mittelabfluss zwar erhöht, ist aber weiterhin nicht maßgeblich.
Außerdem verfügt der Konzern über derzeit nicht ausgenutzte Kreditlinien in Höhe von rund 4,2 Mrd
Euro. Dabei gilt die grundsätzliche, konzerneinheitliche Bankenpolitik, nach der die Abhängigkeit von der
Kreditpolitik einer Bank oder Bankengruppe zu vermeiden ist.
Die Kreditwürdigkeit des Deutsche Post Konzerns wird von den Rating-Agenturen Standard & Poor’s,
Moody’s Investors Service und Fitch IBCA regelmäßig überprüft. Aktuell bewerten uns die Rating-Agenturen
wie folgt:
Kreditwürdigkeit Deutsche Post World Net
Ratings Moody’s Investors Service Standard & Poor’s Fitch IBCA
Langfristig
Ausblick
Kurzfristig
Letzte Änderung
A2
Stable
P-1
14. Februar 2006
A
Negative
A-1
14. Dezember 2005
Jahresabschluss (HGB)
A+
Negative
F1
20. Dezember 2005
77