Geschäftsbericht 2011 pdf (5 MB) - Deutsche Post DHL
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50<br />
a.22 Finanzstrategie<br />
Kredit-Rating<br />
• „bbb+“ bzw. „Baa1“ Bewertung halten<br />
• Dynamische Steuerungsgröße „ffo to Debt“ eingeführt<br />
Dividendenpolitik<br />
• 40 % – 60 % des Nettogewinns ausschütten<br />
• Cashfl ow und Kontinuität beachten<br />
Überschüssige Liquidität<br />
1. In das operative Geschäft investieren<br />
2. Planvermögen deutscher Pensionspläne erhöhen<br />
3. Kredit-Rating von „a –“ bzw. „a 3“ anstreben<br />
4. Sonderdividende ausschütten oder Aktienrückkäufe<br />
tätigen<br />
Verschuldungsportfolio<br />
• Syndizierte Kreditlinie als Liquiditätsreserve vereinbart<br />
• Gegebenenfalls Anleihen zur Deckung des langfristigen<br />
Kapitalbedarfs begeben<br />
Finanzmittel aus dem operativen Geschäft (Funds from Operations, FFO) stellen<br />
den um operatives Leasing, Pensionen und Einmaleff ekte korrigierten operativen Cashfl<br />
ow vor Veränderungen des kurzfristigen Nettovermögens zuzüglich erhaltener Zinsen<br />
und Dividenden und abzüglich gezahlter Zinsen dar, wie die folgende Berechnung zeigt.<br />
Die Verschuldung (Debt) schließt neben den Finanzschulden und verfügbaren liquiden<br />
Mitteln auch Verbindlichkeiten aus operativem Leasing und ungedeckte Pensionsverbindlichkeiten<br />
ein.<br />
a.23 ffo to Debt<br />
mio €<br />
2010 <strong>2011</strong><br />
Operativer Cashfl ow vor Veränderung des kurzfristigen Nettovermögens 2.109 2.234<br />
Erhaltene Zinsen und Dividenden 59 72<br />
Gezahlte Zinsen 183 163<br />
Anpassung auf operatives Leasing 1.055 1.104<br />
Anpassung auf Pensionen 198 153<br />
Einmaleffekte 531 208<br />
Finanzmittel aus dem operativen Geschäft (Funds from Operations, ffo) 3.769 3.608<br />
Berichtete Finanzverbindlichkeiten 7.022 7.010<br />
Finanzverbindlichkeiten im Zusammenhang mit dem Verkauf<br />
der <strong>Deutsche</strong> <strong>Post</strong>bank ag 4.164 4.344<br />
Finanzverbindlichkeiten erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert erfasst 115 137<br />
Anpassung auf operatives Leasing 5.527 5.295<br />
Anpassung auf Pensionen 5.323 5.639<br />
Verfügbare liquide Mittel 1 2.893 2.286<br />
Verschuldung (Debt) 10.700 11.177<br />
ffo to Debt (%) 35,2 32,3<br />
1 Verfügbare liquide Mittel sind defi niert als ausgewiesene fl üssige Mittel und Zahlungsmitteläquivalente sowie jederzeit kündbare<br />
Investment Funds abzüglich operativ gebundener fl üssiger Mittel.<br />
Investoren<br />
• Zuverlässigkeit und Kontinuität<br />
von Unter nehmensaussagen<br />
• Planbarkeit von zu erwartenden<br />
Renditen<br />
Konzern<br />
• Finanzielle und strategische<br />
Flexibilität wahren<br />
• Niedrige Kapitalkosten (wacc) 1<br />
sichern<br />
1 Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (Weighted Average Cost of Capital) Unternehmenssteuerung, Seite 40 f.<br />
<strong>Deutsche</strong> <strong>Post</strong> <strong>DHL</strong> <strong>Geschäftsbericht</strong> <strong>2011</strong>
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