Geschäftsbericht 2011 pdf (5 MB) - Deutsche Post DHL

Finanzlage
Finanzmanagement des Konzerns zentral steuern
Das Finanzmanagement des Konzerns umfasst das Steuern von Cash und Liquidität,
das Absichern von Zins-, Währungs- und Rohstoff preisrisiken, die Konzernfi nanzierung,
die Vergabe von Bürgschaft en und Patronatserklärungen sowie die Kommunikation
mit den Rating-Agenturen. Wir steuern die Abläufe zentral und können so effi zient
arbeiten und Risiken erfolgreich kontrollieren.
Die Verantwortung dafür trägt Corporate Finance in der Bonner Konzernzentrale,
unterstützt durch drei regionale Treasury Center in Bonn (Deutschland), Fort Lauderdale
(USA) und Singapur. Sie bilden die Schnittstelle zwischen der Zentrale und den
operativen Gesellschaft en, beraten diese in allen Fragen des Finanzmanagements und
stellen sicher, dass die konzernweiten Vorgaben umgesetzt werden.
Hauptaufgabe von Corporate Finance ist es, fi nanzielle Risiken und Kapitalkosten
zu minimieren und dabei die nachhaltige fi nanzielle Stabilität und Flexibilität des Konzerns
zu erhalten. Um auch in Zukunft ungehindert Zugang zu den Kapitalmärkten
zu haben, strebt der Konzern weiterhin ein der Branche angemessenes Kredit-Rating
an. Daher prüfen wir vor allem, wie sich unser operativer Cashfl ow im Verhältnis zur
angepassten Verschuldung entwickelt. Diese entspricht den Nettofi nanzverbindlichkeiten
des Konzerns unter Berücksichtigung der nicht direkt mit Kapital unterlegten
Pensionsverpfl ichtungen und Verbindlichkeiten aus operativem Leasing.
Finanzielle Flexibilität und niedrige Kapitalkosten erhalten
Die Finanzstrategie des Konzerns baut auf den Grundsätzen und Zielen des Finanzmanagements
auf und berücksichtigt neben den Interessen der Aktionäre auch die Ansprüche
der Fremdkapitalgeber. Durch ein hohes Maß an Kontinuität und Berechenbarkeit
für die Investoren sollen die fi nanzielle Flexibilität und niedrige Kapitalkosten
für den Konzern erhalten bleiben.
Wesentlicher Bestandteil der Strategie ist ein Ziel-Rating von „BBB +“, das über die
dynamische Kennzahl „FFO to Debt“ (Funds from Operations to Debt, Finanzmittel aus
dem operativen Geschäft im Verhältnis zur Verschuldung) gesteuert wird. „FFO to Debt“
wird auf rollierender 12-Monats-Basis berechnet. Weitere Bestandteile der Strategie sind
eine nachhaltige Dividendenpolitik und klare Prioritäten, wie überschüssige Liquidität
verwendet wird. Sie wird zunächst für Investitionen in das operative Geschäft genutzt.
Weiterhin werden damit die Pensionsverbindlichkeiten teilweise ausfi nanziert. Danach
würde angestrebt, das Rating auf „A –“ zu verbessern, bevor verfügbare Liquidität für
zusätzliche Dividendenzahlungen oder Aktienrückkäufe genutzt würde.
Deutsche Post DHL Geschäftsbericht 2011
Konzernlagebericht
Wirtschaftliche Lage
Finanzlage
49