Geschäftsbericht 2011 pdf (5 MB) - Deutsche Post DHL

währungsrisiko und währungsmanagement
Aus den internationalen Geschäft saktivitäten entstehen für
den Konzern Deutsche Post DHL Währungsrisiken, die intern
zum Zweck des Risikomanagements in bilanzielle Risiken und
Währungsrisiken aus geplanten zukünft igen Transaktionen unterschieden
werden:
Bilanzielle Währungsrisiken entstehen aus der Bewertung
und der Erfüllung von gebuchten Fremdwährungspositionen,
wenn der Kurs am Bewertungsstichtag oder Erfüllungstag vom
Einbuchungskurs abweicht. Die daraus resultierenden Fremdwährungsdiff
erenzen wirken sich unmittelbar auf das Ergebnis
aus. Um diese Eff ekte weitestgehend zu reduzieren, werden alle
wesentlichen bilanziellen Fremdwährungsrisiken im Konzern im
Rahmen der Inhousebank-Funktion bei der Deutschen Post AG
zentralisiert. Die zentralisierten Risiken werden vom Corporate
Treasury zu einer Nettoposition je Währung zusammengefasst
und auf Basis von Value-at-Risk-Limiten extern abgesichert. Der
währungsbezogene Value at Risk (95 % / 1 Monat Haltedauer) für
das betreff ende Portfolio betrug zum Stichtag insgesamt 4 MIO €
(Vorjahr: 3 MIO €) bei einem Limit von maximal 5 MIO €.
Der Nominalwert der zur Steuerung bilanzieller Währungsrisiken
eingesetzten Devisentermingeschäft e und -Swaps betrug
zum Stichtag 2.030 MIO € (Vorjahr: 3.383 MIO €) bei einem
Marktwert von –4 MIO € (Vorjahr: –45 MIO €). Auf die Anwendung
von Fair Value Hedge Accounting für die Bilanzierung der
eingesetzten Derivate wurde aus Vereinfachungsgründen verzichtet,
die Derivate werden als Trading-Derivate ausgewiesen.
Geplante Währungsrisiken entstehen aus der Abwicklung
zukünft iger Fremdwährungstransaktionen zu Kursen, die von
den ursprünglichen Planungs- oder Kalkulationskursen abweichen
können. Auch diese Währungsrisiken werden im Corporate
Treasury zentral erfasst und gesteuert. Ziel ist es, 50 % bis 80 %
der Netto risiken je Fremdwährung abzusichern und damit die
ursprünglichen Plankurse zu sichern. Zum Bilanzstichtag betrug
die Sicherungsquote für das laufende Geschäft 2012 rund 47 %.
Die betreff enden Absicherungsgeschäft e werden im Rahmen
von Cashfl ow Hedge Accounting abgebildet, siehe Text ziffer 48.3
„Cashfl ow Hedges“.
204
Insgesamt waren zum Stichtag Devisentermingeschäft e
und -Swaps mit einem Nominalwert von 3.317 MIO € (Vorjahr:
4.603 MIO €) ausstehend. Der entsprechende Marktwert belief sich
auf –27 MIO € (Vorjahr: –65 MIO €). Devisenoptionen bestanden
zum Jahresende 2011 nicht (Vorjahr: 0 MIO €). Zur Absicherung
langfristiger Fremdwährungsfi nanzierungen bestanden außerdem
Cross-Currency Swaps mit einem Nominalwert von 173 MIO €
(Vorjahr: 211 MIO €) und einem Marktwert von –6 MIO € (Vorjahr:
–14 MIO €).
Fremdwährungsrisiken, die aus der Umrechnung von Vermögenswerten
und Schulden ausländischer Unternehmenseinheiten
in die Konzernwährung resultieren (Translationsrisiken),
waren zum 31. Dezember 2011 nicht gesichert.
Von den zum 31. Dezember 2011 nach IAS 39 im Eigenkapital
erfassten unrealisierten Ergebnissen aus währungsbezogenen
Deri vaten werden voraussichtlich –22 MIO € (Vorjahr: –19 MIO €)
im Verlauf des Jahres 2012 ergebniswirksam.
IFRS 7 fordert eine quantitative Risikoindikation, die die Auswirkungen
von Wechselkursänderungen am Bilanzstichtag auf die
Gewinn-und-Verlust-Rechnung und das Eigenkapital analysiert.
Dazu werden die im Bestand befi ndlichen Finanzinstrumente in
fremder Währung im Rahmen einer Value-at-Risk-Berechnung
(95 % Konfi denz/1 Monat Haltedauer) auf die Auswirkungen dieser
Wechselkursänderungen untersucht. Es wird unterstellt, dass der
Bestand am Bilanzstichtag repräsentativ für das Gesamtjahr ist.
Die Auswirkungen hypothetischer Wechselkursänderungen
auf das Translationsrisiko fallen nicht in den Anwendungsbereich
von IFRS 7. Folgende Annahmen werden der Sensitivitätsanalyse
zugrunde gelegt:
Originäre Finanzinstrumente von Konzerngesellschaft en in
fremder Währung werden über die Inhousebank der Deutsche
Post AG gesichert, indem die Deutsche Post AG monatliche Währungskurse
fi xiert und garantiert. Änderungen der Währungskurse
haben daher keinen Einfl uss auf die Gewinn-und-Verlust-
Rechnung und das Eigenkapital der Konzerngesellschaft en. Da
vereinzelt Konzerngesellschaft en aus rechtlichen Gründen nicht
am Inhouse Banking teilnehmen können, werden deren Währungsrisiken
aus originären Finanzinstrumenten durch den Einsatz
von Derivaten zu 100 % lokal abgesichert. Sie haben somit
keine Auswirkung auf die Risikoposition des Konzerns.
Deutsche Post DHL Geschäftsbericht 2011