Geschäftsbericht 2011 pdf (5 MB) - Deutsche Post DHL

Der Mittelzufl uss aus operativer Geschäft stätigkeit vor Änderung
des kurzfristigen Vermögens lag mit 2.234 MIO € um
125 MIO € über dem Wert des Vorjahres. Verantwortlich hierfür
ist zu einem großen Teil das deutlich verbesserte EBIT, das um
601 MIO € auf 2.436 MIO € gestiegen ist. Die im EBIT enthaltenen
Abschreibungen sind nicht zahlungswirksam und werden daher
wieder korrigiert. Sie sind von 1.296 MIO € auf 1.274 MIO € gesunken.
Die Gewinne aus dem Abgang langfristiger Vermögenswerte
in Höhe von 54 MIO € sind nicht der operativen Geschäft stätigkeit
zuzuordnen. Sie werden darum in der Zeile „Ergebnis aus dem
Abgang von langfristigen Vermögenswerten“ wieder korrigiert
und stattdessen in den Mittelveränderungen aus der Investitionstätigkeit
gezeigt. Im Vorjahr sind Verluste aus dem Abgang von
langfristigen Vermögenswerten in Höhe von 279 MIO € angefallen,
die in erster Linie im Zusammenhang mit den Verkäufen von
Geschäft sfeldern in Großbritannien, Frankreich und Österreich
standen. Die Reduzierung des Working Capital hat zu einem Mittelzufl
uss von 137 MIO € geführt, vor allem weil die Forderungen
und sonstigen Vermögenswerte geringer als im Vorjahr gestiegen
sind. In der Vergleichsperiode hat ein Anstieg des Working Capital
einen Mittelabfl uss von 182 MIO € zur Folge gehabt. Der Mittelzufl
uss aus der operativen Geschäft stätigkeit hat sich in Summe
um 444 MIO € von 1.927 MIO € auf 2.371 MIO € im Berichtszeitraum
erhöht.
Zahlungsunwirksame Erträge und Aufwendungen
mio €
2010 2011
Aufwendungen aus Neubewertung Vermögenswerte 103 91
Erträge aus Neubewertung Verbindlichkeiten
Erträge (Vorjahr: Aufwendungen) aus Abgang
–145 –108
Vermögenswerte 51 –8
Personalaufwand aus Share Matching Scheme 16 20
Sonstiges 2 –2
Zahlungsunwirksame Erträge und Aufwendungen 27 –7
47.2 Mittelabfl uss aus Investitionstätigkeit
Der Cashfl ow aus der Investitionstätigkeit ergibt sich im Wesentlichen
aus dem Mittelzufl uss aus den Abgängen langfristiger
Vermögenswerte (Desinvestitionen) und dem Mittelabfl uss für
Investitionen in langfristige Vermögenswerte. Daneben werden in
diesem Tätigkeitsbereich erhaltene Zinsen und Dividenden sowie
die Mittelzu- bzw. -abfl üsse aus der Veränderung der kurzfristigen
fi nanziellen Vermögenswerte berücksichtigt.
Aus der Investitionstätigkeit resultierte im Berichtsjahr ein
Mittelabfl uss von 1.129 MIO €, dem im Vorjahr ein Mittelzufl uss
von 8 MIO € gegenüberstand. Desinvestitionen langfristiger Vermögenswerte,
darunter vor allem Sachanlagen und immaterielle
Vermögenswerte, führten zu einem Mittelzufl uss von 285 MIO €.
200
Im Vorjahr haben in erster Linie die genannten Verkäufe von
Geschäft sbereichen zu einem Mittelabfl uss in diesem Tätigkeitsbereich
geführt. Die Investitionen in langfristige Vermögenswerte
sind deutlich um 604 MIO € auf 1.880 MIO € gestiegen. Vor allem
Investitionen in den Ausbau der Infrastruktur in Europa und
Asien, der IT und der Flugzeugfl otte sind deutlich ausgeweitet
worden. Aus der Veränderung der kurzfristigen fi nanziellen Vermögenswerte
sind 394 MIO € hauptsächlich aus dem Verkauf von
Geldmarktfonds zugefl ossen, 843 MIO € weniger als im Vergleichsjahr.
Im Vorjahr hat der Verkauf von Geldmarktfonds zu einem
Zufl uss liquider Mittel von 1.200 MIO € in dieser Position geführt.
Bei den Akquisitionen von Unternehmen wurden folgende
Vermögenswerte und Schulden übernommen, siehe auch
Text ziffer 2:
mio €
2010 2011
Langfristige Vermögenswerte 0 92
Kurzfristige Vermögenswerte (ohne fl üssige Mittel) 1 79
Rückstellungen 0 22
Sonstige Verbindlichkeiten 0 142
Die Zusammenfassung des Mittelzufl usses aus operativer Tätigkeit
und des Mittelabfl usses aus Investitionstätigkeit bildet den
Free Cashfl ow. In der Vergangenheit war der Free Cashfl ow von
großen Bewegungen in den fi nanziellen Vermögenswerten geprägt.
Zur Erhöhung der operativen Aussagekraft dieser Kennzahl wurde
die Berechnung modifi ziert, wie der folgenden Tabelle entnommen
werden kann:
Ermittlung Free Cashfl ow
mio €
2010 2011
Mittelzufl uss aus operativer Geschäftstätigkeit 1.927 2.371
Verkauf von Sachanlagen und immateriellen
Vermögenswerten
Erwerb von Sachanlagen und immateriellen
198 211
Vermögenswerten
Zahlungsmittelabfl uss aus der Veränderung von
–1.174 –1.716
Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten
Abgänge Tochterunternehmen und sonstige
– 976 –1.505
Geschäftseinheiten
Erwerb von Tochterunternehmen und sonstigen
–265 58
Geschäftseinheiten
Zahlungsmittelabfl uss aus Akquisitionen /
–74 –84
Desinvestitionen –339 –26
Erhaltene Zinsen 55 72
Zinszahlungen –183 –163
Nettozinszahlungen –128 –91
Free Cashfl ow 484 749
Deutsche Post DHL Geschäftsbericht 2011