AUS- UND WEITERBILDUNG - Wirtschaftszeitung

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SEITE 8 | NOVEMBER 2011 FINANZEN WIRTSCHAFTSZEITUNG
präsentiert:
DOX–derOstbayernIndex
Die Schuldenkrise in der Eurozone drückt weiterhin
auf die Aktienkurse.Im September verloren
Ostbayerns börsennotierte Unternehmen
etwas stärker an Wert. Dennoch liegt der DOX
nochimmer4,5%überdemDAX.
aktueller Verände-
Firma Kurswert rungzum
in€ Vormonat
BMWAG 53,09 -6,04%
SiemensAG 68,61 -3,47%
KronesAG 40,36 -14,53%
ContinentalAG 46,92 -6,76%
MühlbauerAG 26,05 -6,90%
GrammerAG 13,13 -6,31%
InfineonTechnologiesAG 5,93 1,37%
PfleidererAG 0,47 -2,08%
NabaltecAG 7,9 -15,24%
SchneiderAG 79,88 -13,74%
AndritzAG 65,28 0,97%
E.ONAG 16,12 8,70%
GerresheimerAG 31,65 -3,15%
EinhellGermanyAG 32,4 -1,91%
DeutscheSteinzeug
CremerundBreuerAG 0,335 -16,25%
PilkingtonDeutschlandAG 438,75 -1,40%
BHSTabletopAG 13,57 2,42%
HeidelbergCementAG 27,2 -8,05%
DeutscheTelekomAG 8,69 -3,23%
GeneralElectricCo 11,47 0,00%
AmgenInc. 41,1 5,90%
DaimlerAG 34,04 -7,07%
TextronInc. 13,38 12,44%
JohnsonControls 46,86 112,23%
LearCorporation 30,76 -6,11%
PolytecHoldingAG 0,049 -35,53%
KontronAG 5,73 -10,33%
ToshibaCorp. 3,02 -1,31%
SüdzuckerAG 22,62 -7,35%
BechtleAG 25,95 -4,31%
Stand:29.9.2011
DAX =5583(-2,02%)
DAX(normiert*)= 896(-2,08%)
DOX = 936(-4,59%)
*ZurbesserenVergleichbarkeitwurdederDAX-
Wert am 1.10.2010 zum Start der DOX-Erhebung
aufdenDOX-Startwert1000heruntergerechnet.
RegulierungläuftinfalscheRichtung
DiefürdiegesamteKriseursächlichenFinanzproduktewerdenvielzuweniginsVisiergenommen
VON HANS SCHMID,
SPARKASSENVERBAND BAYERN
BAYERN.DerbayerischeMittelstandist
ein Stabilitätsanker in der Wirtschaft.
Dies zeigt der September-Stimmungstest
des Bundes der Selbstständigen
(BDS)-GewerbeverbandBayern.45Prozent
der Befragten haben eine „gute“,
nur zehn Prozent eine „schlechte“ Geschäftslage.
Die bayerischen SparkassensehendiesenTrendgenauso.Denn
siehabenalleinimkonjunkturellsich
abflachenden zweiten Quartal 2011
mehrals2,2MilliardenEuroanKredite
für Unternehmen und Selbstständige
ausgezahlt. Das sind 14,4 Prozent
mehralsimVorjahresquartalundbesterabsoluterWertderletztenfünfJahre.
Die Kreditzusagen an Unternehmen
und Selbstständige betrugen im
zweiten Quartal 2011 2,5 Milliarden
Euro. Das ist der zweithöchste Betrag,
derindenletztenfünfJahrenzugesagt
wordenist.2010hattenwirdenhöchsten
Wert erreicht. Daran wird deutlich,
welche Rolle die Sparkassen als
regionaleBankenbeiderKreditversorgungdesMittelstandesspielen.
Gelegentlich erhobene Vorwürfe,
den Banken und Sparkassen würden
in wirtschaftlich schwierigen Zeiten
notwendige Mittel nicht ausreichen,
laufensomit–zumindestfürdieSparkassen-Finanzgruppe
– ins Leere.
Nicht mangelndes Fremdkapital ist in
der Regel die Ursache für Stagnation
oder zu geringes Wachstum, sondern
zu geringe Eigenkapitalquoten und
dieökonomischunklarenErtragsperspektiven
für viele Geschäftsmodelle.
IndiesemZusammenhangerstauntes,
dass bei den geplanten neuen Regulie-
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●Internationalinvestieren
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● Vermögensolltejetztbessergestreutangelegtwerden
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● Noch im Juli notierte derDAXbei über
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● 7200 und für vielewar es nur eine Fra-
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● ge der Zeit, wann neue Höchstkurse
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● erreichtwürden.IndenvergangenWo-
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● chen gab es einen gewaltigen Crash
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● weltweit an den Börsen und der DAX
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● notiertnurnochbeica.5500.
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● Was ist geschehen? Zunächst wa-
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● ren es unglückliche Äußerungen zum
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● EU-Rettungsschirm vom EU-Kommis-
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● sionspräsidentenBarroso,derStreitin
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● den USA zum Staatshaushalt, die
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● nachfolgende überfällige Abwertung
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● der Bonität der USA und die immer
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● wieder kehrenden Diskussionen in
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● Europa um die Griechenlandhilfen. Zu-
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● erstwurdendieBörsenvonpolitischen
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● Äußerungen negativ beeinflusst, jetzt
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● setzen Wirtschaftsfrühindikatoren die
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● Börsen unter Druck. Die Anleger ver-
Doris Biersack, Geschäftsführerin
MANDO-FinanzGmbH.
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● kaufen Aktien und flüchten in ver-
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meEU-Fiskalpolitikmitautomatischen ●
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● meintlich sichere Anlagen wie Gold
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Transferzahlungen und Schaffung
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● und Immobilien oder kaufen wieder
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eines Eurobond-Marktes. Szenario 2: ●
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● Anleihen aber nicht nur von sicheren
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Kontrollierte Umschuldung griechi- ●
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● Staaten wie z. B. Norwegen sondern
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scher Verbindlichkeiten in mehreren
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● auch von Deutschland und den USA,
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Phasen, Stärkung der Eigenkapitalde- ●
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● deren Staatsverschuldung sich nicht
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cke europäischer Banken sofern not- ●
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● verbessert hat. Fakt ist, dass die Prob-
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wendig. Szenario 3: Umfassende Um-
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● lematik der Staatsschulden in den
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schuldung Griechenlands mit einem ●
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● USA und EU-Staaten nach wie vor
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Haircut von 50 bis 60 Prozent, Not- ●
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● nicht gelöst ist. Hinzu kommt, dass
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wendigkeit zur Restrukturierung ande- ●
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● auch Indikatoren wie das Wirtschafts-
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rer schwacher EU-Länder nicht ausge-
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● vertrauen und der ifo-Index im Sep-
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schlossen. Szenario 4: Ausstieg von ●
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● tember gesunken sind und daher Ab-
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GriechenlandausderEWU
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● schwungstendenzen bestätigen. Re-
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Welches Szenario am Ende tat-
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● zessionsrisiken sind dadurch deutlich
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sächlich eintritt, ist ungewiss und da- ●
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● gestiegen. Die EZB hat zwar angekün-
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mit auch die Entwicklung an den Kapi- ●
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● digt diesen Tendenzen frühzeitig ent-
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talmärkten. Wir glauben, der beste
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● gegen zu wirken aber werden diese
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Schutz des Kapitals kann in diesen ●
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● auch greifen? Wird die Griechenland-
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Zeiten durch eine möglichst breite ●
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● krisetatsächlichgelöstundwie?
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StreuungdesVermögenserreichtwer-
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● Verschiedenen Szenarien sind da-
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den. Dabei gilt es auch zu bedenken, ●
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● bei vorstellbar. Szenario 1: gemeinsa-
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dass der deutsche Anleger in der Re- ●
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gel ein deutsches Konto bei einer
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deutschen Bank hat. Daher müssen in ●
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der Anlageentscheidung zur Risikore-
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duktion auch Investitionen außerhalb
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von Deutschland und Europa in Be- ●
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trachtgezogenwerden.
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Hans Schmid ist Pressesprecher
desSparkassenverbandsBayern.
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rungen die Rolle der Sparkassen und
ihre Bedeutung für die Finanzierung
des Mittelstandes nicht ausreichend
gesehen wird. Denn bisher hat man
bei den neuen Bankenregulierungen
fast ausschließlich Kreditinstitute im
Blick, mit detailliertesten Regelungen
bis hin zur kleinsten Sparkasse oder
Volksbank. Diejenigen, die in der Finanzkriseauffälliggewordensindund
auch heute große Stabilitätsgefahren
darstellen, bleiben dagegen weitgehend
unbehelligt. Die neuen Regulierungen
innerhalb des Bankensektors
setzen fast immer am klassischen,
kundenbasierten Bankgeschäft an.
DorthataberdieKrisenichtihreUrsache.
Die reinen Finanzprodukte, die
krisenursächlich waren, werden hingegennochimmervielzuwenigreguliert.
Mit der Umsetzung von Basel III
ineuropäischesRechtunddenweitgehenden
Ermächtigungen der Europäi-
REGENSBURG. Die Börsen spielen verrückt,
Anleger sind verunsichert, Negativmeldungen
überschlagen sich.
Dennoch bleiben Peter Brandstaeter
und sein Team vom Fonds Laden in
München und Regensburg gelassen.
Geduld,nichtPanikseiangesagt.Was
die Welt derzeit erlebt, seien politischeBörsen,„dieaberhabenbekanntlich
kurze Beine“. Der Diplom-Volkswirt
Peter Brandstaeter hatte vor
mehr als 15 Jahren seine „Fonds Laden
Gesellschaft für Asset Management
und Finanzanlagen GmbH“ gegründet,istvonderBundesanstaltfür
Finanzdienstleistungsaufsicht (Ba-
Fin) registriert und gehört zur Entschädigungseinrichtung
der Wertpapierhandelsunternehmen
(EdW)
sowie zum Verband unabhängiger
Vermögensverwalter(VuV).
Am Rande einer Fonds-Laden-Präsentation
in Regensburg, zu der er
Alexander Heidenfelder von der
Schroders Investment Management
GmbH sowie den Investment DirectorFrankRauschertvonderSustainable
Asset Management AG (SAM) geladen
hatte, ging Brandstaeter selbst
im Gespräch mit der Wirtschaftszeitung
auf das generelle Thema „InvestiereninunsicherenZeiten“ein,währendseineGästedieChancenkonkreter
Konzepte erörterten, von den
Energiekonzepten, bis zu neuen MaterialienundTechnologien.
Der Fonds Laden-Gründer, der im
Laufe der Zeit schon mehrfach zum
„Vermögensverwalter des Jahres“ gekürtwurde,istdavonüberzeugt,dass
die Griechenland-Krise keineswegs
etwa den Verfall des Euros oder auch
denEinbruchandenBörsenauslösen
werde. Aber: „Griechenland ist ein
Beispieldafür,wasinsehrvielenLändern
falsch läuft.“ Peter Brandstaeter
verweist mit Nachdruck darauf, dass
auch der Privatsektor, also die Bankenund
Versicherungen („siehaben
schen Bankenaufsicht (EBA) wird der
europäische Bankenmarkt vorwiegend
nach den Bedürfnissen international
tätiger Großbanken gestaltet.
Man entzieht damit aber den stabilen
kleinen, kundenorientierten Kreditinstituten
durch zusätzliche Kosten
StückfürStückdenBoden.DieseInstitute
stellen aber das stabile Fundament
dar, auf dem unsere mittelständische
deutsche Wirtschaft steht. Die
Sparkassen wollen deshalb, dass die
für internationale Großbanken bestimmtenRegelungenvonBaselIIIfür
kleine, kundenbasierte Institute nicht
eingeführtwerden.
DieSparkassenwarenbisherdavon
ausgegangen, dass der deutsche Gesetzgeber
bei der Umsetzung in nationales
Recht Basel III auf die Anforderungen
der mittelstandsgeprägten
deutschen Wirtschaftsstruktur anpassen
kann. Jetzt sollen Bundestag und
Bundesrat aber umgangen und die
wichtigsten Regelungen mit einer
europäischen Verordnung direkt in
Kraftgesetztwerden.Undanüber100
Stellen in der Verordnung finden sich
ErmächtigungenfürdieneueEuropäische
Bankenaufsicht, selbst Standards
zu setzen. Das wollen die Sparkassen
verhindern und setzen sich zusammen
mit den Wirtschaftsverbänden
fürpraktikableLösungenein.
WiebeikaumeinerandererKreditinstitutsgruppe
sind die Erfolge der
Sparkassen hautnah mit den Erfolgen
ihrer Kunden verbunden. Eine Sparkasse
kann nicht zeitweise ihren Geschäftsschwerpunkt
ins Ausland oder
in andere gerade lukrative Unternehmungen
umlenken. Sie konzentriert
ihre Kraft ausschließlich auf das Ge-
sich an den hohen Zinsen für Staatsanleihen
verschuldeter Länder eine
goldene Nase verdient“) an der Gesundung
dieser Staatsfinanzen beteiligt
werden müsse.Um Zinserhöhungen
und eine anziehende Inflation
werde man nicht herumkommen.
Die langfristige Umschuldung von
Anleihen hoch verschuldeter Staaten
sei quasi ein teilweiser Schuldenerlass,
also der berühmte „Haircut“,
derschnellWirkungzeigenkönne.
Während die Privatwirtschaft ihre
Hausaufgaben erfüllt habe, könne
man dies von den Regierungen nicht
behaupten:„Jetzt ist die Reihe anden
Staaten, Versäumtes nachzuholen.“
FürEuropa,soPeterBrandstaeter, seien
zudem die Euro-Bonds nicht aufzuhalten,wobeimanauchbereitseinmüsse,einenTeildereigenenFinanzpolitikaneineübergeordneteInstitutioninEuropaabzugeben.
Mit Blick auf die verschuldeten
StaatenplädiertderFondsLaden-Chef
mitNachdruckdafür,dassendlichdie
Strukturprobleme angegangen werden:
„Die wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit
in diesen Ländern
schäftsgebiet, in dem sie ansässig ist.
DieStärkederSparkassen-FinanzgruppeliegtinihrervernetztenDezentralität.
Ob durch die Vergabe von Krediten,denAufbauvirtuellerMarktplätze
oder die Unterstützung von Technologiezentren
und Venture-Capital-Gesellschaften–vorOrterfüllenSparkassen
die Partnerschaft mit dem MittelstandmitLeben.Diesesfacettenreiche
Engagement schafft nachhaltig tragfähigeStrukturenundeinhohesMaßan
regionalerLebensqualität.
Das Kreditneugeschäft mit Unternehmen
und wirtschaftlich Selbstständigen
ist auch 2011 weiterhin auf
hohem Niveau, auch wenn sich die
Dynamik bei den Neu-Ausreichungen
abgeflacht hat. Bei den Spareinlagen
sinddieBestandszuwächsenichtmehr
sohochwie2010,aberdieMarktanteile
bei Einlagen von Privatpersonen
steigen an. Die Umsätze im Kundenwertpapiergeschäft
haben sich im bisherigen
Jahresverlauf leicht verbessert.
Das bewährte System von Sparkassen
in kommunaler Trägerschaft aber
darfjetztnichtdurchÜberregulierung
gefährdet werden. Sparkassen haben
wie die Genossenschaftsbanken stabilisierendgewirkt,siehabendieKreditklemme
in Deutschland während der
Finanzkrise verhindert. Nun kommt
esdarauf an,die Sparkassen in Bayern
als größten Finanzdienstleister und
Vertrauensgeber für Private, HandwerkundMittelstandhandlungsfähig
zu erhalten und durch die neuen nationalen
und internationalen Finanzmarktregulierungen
zu bringen, ohne
dass damit Angebotseinschränkungen
fürdieRealwirtschaftverbundensind.
AktienundFondsunverzichtbar
FondsLaden-GründerPeterBrandstaeterrätinunsicherenZeitenzuGelassenheit
muss erhöht werden.“ Nur so werde
mandieStaatsschuldenabbauenkönnen,
„dies ist übrigens nur auf Basis
eines weiter bestehenden Euro möglich.“
Brandstaeter sieht die Position
dereuropäischenWährungdurchaus
positiv, zumal selbst die USA auf
einen starken Euro setzt, ganz zu
schweigen von China, Indien, Russland
und viele andere Länder, die
über den Euro ihre Abhängigkeit
vomUSDollarverringernwollen.Darüberhinausverweist
erauchaufdie
Unternehmen in Deutschland, die
sich vom Krisengerede nicht beeinflussen
lassen und insbesondere auf
die Schwellenländer setzen, die bald
schon eine Reihe der etablierten Industrienationenüberholendürften.
Als Nutznießer dieser Entwicklung
sieht Brandstaeter nicht die Anleger,
die ihr Geld in Tages- und Festgeldern
geparkt haben, aber auch die
Rentenmärkte dürften eher zu den
Verlierernzählen.Wervorsorgenund
gleichzeitig der Geldentwertung entkommen
möchte, für den führe
jedenfalls an Aktien- und AktienfondskeinWegvorbei.(go)
Vor Panik bei der Vermögensanlage warnt Peter Brandstaeter und gibt mit
großerGelassenheitTippsfür„InvestiereninunsicherenZeiten“. Foto:Lex