06-08-Covenants.pdf, Seiten 1-17 - DHBW Villingen-Schwenningen

48 Rechtsfolgen bei Verstößen
schäfte dem Produkt aus Schadensquote, Ausfallwahrscheinlichkeit und dem Kredit-
äquivalent bei Ausfall. 231
Um eine Quersubventionierung der Kreditnehmer mit schlechten Bonitäten durch Kre-
ditnehmer mit guten Bonitäten zu unterbinden, ist eine risikoadjustierte und somit ra-
tingbezogene Anpassung der Konditionen bei den Kreditengagements erforderlich.
I.d.R. erfolgt in Deutschland die Festlegung der Konditionen zum Zeitpunkt der Kredit-
vergabe in Abhängigkeit von der Bonität des Schuldners. Eine mehrjährige Zinsfest-
schreibung wird vertraglich vereinbart. Mögliche künftige Bonitätsveränderungen finden
auf der Basis von aus der Vergangenheit abgeleiteten Migrations- und Ausfallwahr-
scheinlichkeiten in gewissem Maße Berücksichtigung. 232
Der Eintritt von unerwarteten Verlusten verpflichtet das Kreditinstitut zur Vorhaltung ei-
nes angemessenen Eigenkapitalpuffers. Vor diesem Hintergrund stellt sich für die Kre-
ditinstitute die Frage, ob es möglich ist, die erhöhten Kosten über eine Konditionsan-
passung direkt an die Kunden weiterzureichen. 233 Über eine Zinsanpassung könnte ein
zusätzlicher Ertrag generiert werden, der durch einen Anstieg des Eigenkapitals indirekt
zur Abdeckung der unerwarteten Verluste verwendet werden kann. 234 An dieser Stelle
gewinnen Financial Covenants an Bedeutung.
6.2.2 Financial Covenants und Zinsgleitklauseln
Wie Abb. 7 veranschaulicht, existieren zwei unterschiedliche Möglichkeiten um eine
Veränderung der Kreditkonditionen durch Covenants zu erwirken: 235
Ein Zinsanpassungsrecht für die Dauer der Nichteinhaltung
Eine Kopplung der Marge an Financial Covenants
Bei einem vertraglich vereinbarten Zinsanpassungsrecht bei einer Nichteinhaltung der
Covenants erfolgt ein vorab festgelegter Margenaufschlag auf den regulären Kreditzins-
satz. Für eine Kopplung der Marge an Financial Covenants werden klar definierte Kon-
ditionstableaus in die Kreditverträge aufgenommen. 236 Anhang 3 und Anhang 4 zeigen,
wie solche Konditionstableaus gestaltet sein können und verdeutlichen, dass unter
231 Vgl. Breitenbach, Risikoorientierte Konditionenanpassung, S. 7.
232 Vgl. Breitenbach, Risikoorientierte Konditionenanpassung, S. 7.
233 Vgl. Von der Linden, AGB-rechtliches Transparenzgebot, S. 195.
234 Vgl. Breitenbach, Risikoorientierte Konditionenanpassung, S. 7.
235 Auf eine Kopplung der Konditionen an ein externes Rating wird nicht näher eingegangen, da ein solches
Rating bei den Kunden der Volks- und Raiffeisenbanken nur selten vorliegt.
236 Vgl. Hahn/Ortner, Risikoadäquate Kreditbepreisung, S. 357.