06-08-Covenants.pdf, Seiten 1-17 - DHBW Villingen-Schwenningen

4 Grundlagen zu Covenants
2.2 Asymmetrische Informationen als theoretische Grundlage
Vom lateinischen Wort „credere“ stammend, bedeutet der Begriff „Kredit“ soviel wie
„vertrauen“. Dieses einfache Vertrauen erscheint im Lebenszyklus eines Kreditverhält-
nisses 18 jedoch aufgrund der bestehenden Informationsasymmetrie zwischen Kreditge-
ber und Kreditnehmer nicht ausreichend, da hierdurch Raum für manipulative Handlun-
gen geschaffen wird. Eine Informationsasymmetrie ist dann existent, wenn eine Ver-
tragspartei weiterreichendere Informationen besitzt als die andere. 19 Dies ist im Rah-
men eines Kreditverhältnisses regelmäßig der Kreditnehmer. Verstärkt wird diese kriti-
sche Grundhaltung durch eine Studie der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG, die
zeigt, dass die Manipulation von Finanzdaten eine der häufigsten wirtschaftskriminellen
Straftaten in Europa ist. 20
Abb. 1: Klassifizierung von Kooperationsproblemen 21
Wie Abb. 1 zeigt, können ex ante, ex interim und ex post Unsicherheiten bzgl. der vor-
handenen Informationen und des Verhaltens der anderen Vertragspartei auftreten. Den
18
Von der Vertragsanbahnung bis zur vollständigen Tilgung des Kredites bzw. der Abwicklung des Engagements.
19
Vgl. Heidorn et al., Gläubigerposition durch Event Risk Covenants, S. 249.
20
Vgl. KPMG, Profile of a Fraudster, S. 22.
21
Vgl. Hartmann-Wendels et al., Bankbetriebslehre, S. 99.